【摘 要】
：
宏观经济变量是影响股价指数的重要因素。本文采用向量自回归模型和自相关分布滞后模型,通过Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方法,研究国内生产总值、货币供
论文部分内容阅读
宏观经济变量是影响股价指数的重要因素。本文采用向量自回归模型和自相关分布滞后模型,通过Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方法,研究国内生产总值、货币供应量、通货膨胀、利率和汇率等宏观经济变量以及股权分置改革、融资融券、股指期货等制度改革和IPO暂停政策对股价指数的影响。 研究表明宏观经济变量均是股价指数变化格兰杰因,但不同变量对股价指数的影响并不相同。货币供应量和股价指数之间具有显著的正相关性;而国内生产总值和股价指数之间却具有负的相关性。随着我国金融改革的深入,股票市场越来越有效,但因股票市场的结构性矛盾和制度性缺陷,我国股票市场逆经济周期运行的现象依然存在。 股权分置改革和股价指数之间的相关性为正,而融资融券、股指期货和IPO暂停政策同股价指数之间的相关性为负。股权分置改革完善了股市的基础制度和运行机制,使股票市场更加有效。融资融券和股指期货推出较晚,且受到严格的政策限制,尚未发挥基础性制度的作用。IP O暂停政策在一定程度上扰乱了市场预期,但其为制度的改革和完善准备了条件,IPO重启之后,长期中股价指数将上涨。 由于我国股票市场受政策的影响非常严重,在考虑了制度改革因素和政策因素的情况下,宏观经济变量对股价指数的影响机制得到更好的发挥。
其他文献
《矿业工程》杂志系国家新闻出版总署及国家科技部批准向国内外公开发行的国家级期刊。《矿业工程》杂志由中冶北方工程技术有限公司和中国冶金矿山企业协会主管、主办。其读
随着贸易自由化和经济全球化的进程不断加快,国际贸易中的贸易壁垒发生了两个明显的变化;一是贸易壁垒的重点从关税壁垒转向了非关税壁垒;二是非关税壁垒的重点从数量限制转
中国加入WTO后，我国商业银行加快了改制和转变经营机制的步伐，即按现代企业制度要求，把我国商业银行改造成直立结构完善、运行机制健全、经营目标明确、财务状况良好，具有较强国
作为国际经济学中的一个经典命题，“转移支付”问题探讨了一国的国际间支付和贸易条件之间的关系，并由此引出了实际汇率与国际资产转移的问题。纵观现代均衡汇率理论，多种理论都
私人银行业务在西方发达国家已有相当长的历史，适应环境的变迁发生了一系列新的变化；而我国商业银行私人银行业务较之西方发达国家明显滞后，但近年来发展的步伐显著加快；金融理财
该文从挂篮荷载计算、施工流程、支座及临时固结施工、挂篮安装及试验、合拢段施工、模板制作安装、钢筋安装、混凝土的浇筑及养生、测量监控等方面人手,介绍了S226海滨大桥
目的探讨和分析彩色多普勒超声检查颈动脉斑块与冠心病关系的临床价值。方法 101例冠心病患者和同期99例非冠心病患者作为研究主体,冠心病患者作为甲组,非冠心病患者作为乙组
该文从挂篮荷载计算、施工流程、支座及临时固结施工、挂篮安装及试验、合拢段施工、模板制作安装、钢筋安装、混凝土的浇筑及养生、测量监控等方面人手,介绍了S226海滨大桥
自银行改革以来,我国银行业进入了全面竞争的时代,同时,银行竞争同质化也逐渐为人们所关注。
现有对银行竞争同质化的研究,忽视了对于信息技术所起的作用,是一个明显的
介绍了高密度澄清池的基本工作原理和主要组成部分,通过实际的工程应用分析了其运行效果,结果表明高密度澄清池具有占地面积小、土建投资省、抗冲击负荷能力强、处理效率高等