论文部分内容阅读
本文通过控制影响估值模型选择的因素，着重分析估值模型的选择是否对股票分析师报告中目标价格的准确性产生影响。本文实证选择的数据来自不同证券研究机构的490篇报告，标的公司均为伦敦证券交易所上市的公司，时间期限在2008年2月1日到2010年2月1日。 本文实证过程中，通过四个指标来衡量目标价格的准确性:(1)目标价是否在12个月之内实现(in-sx);(2)目标价是否在12个月的最后一天实现(end-sx);(3)预测目标价格的绝对预测误差(|err|);(4)预测目标价格12个月末实现时的相对误差(Δerr)。基于in-sx和|err|来考虑，选择PE估值模型的表现优于选择DCF模型;而基于end-sx和Δerr来考虑，选择两种估值模型得到目标价格预测准确性之间的差异不显著。但是，通过控制影响模型选择的变量之后，DCF模型的各项指标都表现表现优于PE模型。