【摘 要】
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随着资本市场在中国的建立和逐步完善,资本市场在中国资源配置中发挥着越来越明显的基础性作用.随着资本市场的发育和完善,上市公司的兼并活动不可避免.一个有效运行的企业兼
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随着资本市场在中国的建立和逐步完善,资本市场在中国资源配置中发挥着越来越明显的基础性作用.随着资本市场的发育和完善,上市公司的兼并活动不可避免.一个有效运行的企业兼并市场是有效率的资本市场的必不可少的组成部分,其作用表现为:(一)企业兼并活动本身也是一个资源配置过程,是否有效率就要看市场是否总是把被兼并的企业配置给能产生较大价值增值并且交易成本最小的企业.(二)企业兼并市场的存在并有效运行,有助于改善公司治理,被其他企业兼并将成为上市公司管理当局的一种潜在的威胁,而避免被兼并的最有效的途径是增加公司的市场价值,不使公司的市价低于其内在价值.而提高公司市场价值的主要途径有两个:改善公司管理和减少损害股东利益的行为.(三)有效的企业兼并市场的存在,使企业管理当局的业绩评价的范围扩大.虽然经营活动仍然是业绩评价的中心,但是同时也包括企业兼并活动是否明智.企业管理当局既不能为了自身利益最大化而进行有损股东利益的兼并活动,同时也有义务不失时机地进行有利于股东的兼并活动.
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