【摘 要】
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基于金融中介的风险配置功能,该文试图构建一个用于分析金融体系演化的框架,其要点包括:金融中介的核心功能是优化风险配置;传统金融中介是以直接承担风险方式为主配置风险的
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基于金融中介的风险配置功能,该文试图构建一个用于分析金融体系演化的框架,其要点包括:金融中介的核心功能是优化风险配置;传统金融中介是以直接承担风险方式为主配置风险的,现代金融中介则是以转移和受托管理风险方式为主配置风险的;从金融中介的风险配置功能来看,整体上可将金融体系区分为传统金融中介主导型的金融体系和现代金融中介主导型的金融体系;金融体系演化的实质就是金融中介直接承担风险的功能下降,而转移和受托管理风险的功能上升;金融中介风险配置功能的转变是与技术和制度环境变迁、经济发展水平、金融竞争结构和政府监管政策相关联的,是金融中介对系统性风险不断增大,风险向金融体系集聚的适应性反映;评价金融体系演化的标准有金融中介的市场分化度、金融中介的市场参与度以及金融中介的表外化程度.实证分析表明:自20世纪70、80年代以来,美国金融体系开始从传统金融中介主导型向现代金融中介主导型进行转变;市场化改革以来,中国的金融体系仍然是国有传统金融中介主导型的,金融中介的逆市场分化度很高、金融中介的市场参与度较低、金融中介的表外化程度也很低,而且较多地受到政府行政性干预.中国金融体系改革的总体目标应是优化风险配置,提高金融中介的风险管理水平,促进金融体系从承担风险方式为主向转移和受托管理风险方式为主转化.
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