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资产证券化在美国的发展已有50年历史，是美国资本市场上的重大金融创新，而在我国直到2005年才悄然兴起。资产证券化涉及到委托代理、现金流分析、资产重组、风险隔离以及信用增级等理论和原理，能够实现低成本融资、盘活资产、优化财务报表等功能。目前，基础设施建设领域的融资难问题也是我国急需解决的一个难题，而在此基础上形成的基础设施收益权是收益类资产的重要底层资产，与资产证券化的结合，为之提供了一条行之有效的融资渠道。
资产证券化的广泛应用为众多企业提供了一剂缓解融资难问题的良方，但2016年大成西黄河大桥ABS违约事件的发生也给了野蛮生长的市场一个惨痛教训。本文基于基础设施收益权进行资产证券化的特点，以该违约事件为例，从资产证券化参与主体的角度，采用案例分析、文献查阅等方法对基础设施收益权资产证券化的风险进行研究，目的是在资产证券化狂热的当前能够及时发现并重视其中的风险，优化市场环境。本文结合迄今为止我国资产证券化市场发生的一些风险事件，对违约案例风险点进行分析，发现主要有基础资产及原始权益人风险、担保机构信用风险、计划管理人风险、流动性风险及破产隔离风险。其中，上述前三个风险点已经成为了大成西黄河大桥资产证券化违约的主要原因。具体而言就是基础资产现金流断裂、信用增级措施失效以及资金监管缺失。针对以上风险点，本文提出要通过审慎选择基础资产、提升计划管理人整体水平、提高原始权益人服务能力、培育成熟的融资担保机构以及打通交易市场等措施来更好地管理风险、降低风险。
最后，放眼基础设施收益权资产证券化的整个过程，本文得出了三个结论。首先，基础设施收益权进行资产证券化时，更容易受到原始权益人运营情况的影响，这意味着原始权益人的差额补足承诺增信效果甚微。而基础资产现金流预测难、计划管理人管理不当、专业性担保机构发展不成熟、市场流动性差等风险更是对其形成了重重挑战。其次，鉴于我国目前专业性担保机构发展不成熟的窘境，政府应该加大力度培育专业性的担保机构。在此之前，原始权益人应该尽量选择实力雄厚、经营业务与其相差较大的公司作为担保机构。最后，我国资产证券化市场割裂、国内缺乏与证券化业务相适应的税务和会计制度以及企业资产证券化的SPV缺乏独立的法人地位等都成为我国的资产证券化发展的桎梏。
资产证券化的广泛应用为众多企业提供了一剂缓解融资难问题的良方，但2016年大成西黄河大桥ABS违约事件的发生也给了野蛮生长的市场一个惨痛教训。本文基于基础设施收益权进行资产证券化的特点，以该违约事件为例，从资产证券化参与主体的角度，采用案例分析、文献查阅等方法对基础设施收益权资产证券化的风险进行研究，目的是在资产证券化狂热的当前能够及时发现并重视其中的风险，优化市场环境。本文结合迄今为止我国资产证券化市场发生的一些风险事件，对违约案例风险点进行分析，发现主要有基础资产及原始权益人风险、担保机构信用风险、计划管理人风险、流动性风险及破产隔离风险。其中，上述前三个风险点已经成为了大成西黄河大桥资产证券化违约的主要原因。具体而言就是基础资产现金流断裂、信用增级措施失效以及资金监管缺失。针对以上风险点，本文提出要通过审慎选择基础资产、提升计划管理人整体水平、提高原始权益人服务能力、培育成熟的融资担保机构以及打通交易市场等措施来更好地管理风险、降低风险。
最后，放眼基础设施收益权资产证券化的整个过程，本文得出了三个结论。首先，基础设施收益权进行资产证券化时，更容易受到原始权益人运营情况的影响，这意味着原始权益人的差额补足承诺增信效果甚微。而基础资产现金流预测难、计划管理人管理不当、专业性担保机构发展不成熟、市场流动性差等风险更是对其形成了重重挑战。其次，鉴于我国目前专业性担保机构发展不成熟的窘境，政府应该加大力度培育专业性的担保机构。在此之前，原始权益人应该尽量选择实力雄厚、经营业务与其相差较大的公司作为担保机构。最后，我国资产证券化市场割裂、国内缺乏与证券化业务相适应的税务和会计制度以及企业资产证券化的SPV缺乏独立的法人地位等都成为我国的资产证券化发展的桎梏。