论文部分内容阅读
银行体系居于我国金融体系的主导地位，因此我国金融体系绝大部分风险集中于银行体系。在银行风险中对经济发展影响最大的当属银行系统性风险，其造成的危害越来越大，监管成本也越来越高，巴塞尔协议Ⅲ已经明确指出银行系统性风险对全球金融危机形成的重要影响。长期以来银行系统性风险是学术界和政界关注的热点话题，如何对其合理度量则是该领域研究的核心环节，因为度量问题关系到监管政策的选择与安排。英国巴林银行和美国华盛顿互惠银行事件诠释了个体银行倒闭释放的风险溢出效应；欧债危机引发的多个国家银行挤兑风波印证了银行网络“多米诺骨牌”的风险传染效应；美国次贷危机对全球银行体系风险冲击效应的负面影响至今尚未消除。因此在当前全球经济不景气、金融市场持续动荡、我国银行体系面临严峻挑战的背景下基于“风险溢出—风险传染—风险冲击”三维视角合理度量我国银行业系统性风险具有一定的理论与现实意义。
本文在识别我国银行系统性风险潜在现实生成来源的基础上构建“风险溢出(点)—风险传染(线)—风险冲击(面)”三维视角度量框架，运用优化改进的方法借助实证分析与模拟仿真手段度量我国银行系统性风险溢出、传染以及冲击效应，依此构建相辅相成的银行系统性风险监管框架体系并提出相应具体的监管政策建议。
本文主要研究内容及研究结论如下：
第一，运用动态CoVaR方法度量我国16家上市银行对银行体系的风险溢出效应。本研究结合银行股票收益率时间序列的“尖峰厚尾”特征，基于不同类型银行风险溢出效应的非对称性关系，融入时变因素构建动态CoVaR模型度量个体银行对银行体系风险溢出效应的时变波动性；量化银行股价波动对银行体系的风险溢出效应，绘制△CoVaR动态变化曲线描述个体银行风险溢出效应的波动趋势，识别并预测风险溢出效应的高危区间和低危区间。
研究结论表明：个体银行不但对整个银行系统而且对子系统中的其他关联银行均释放风险溢出效应，银行股价波动对银行系统风险溢出效应具有明显的顺周期性。不同类型银行股票收益率波动在时间维度具有明显的周期性和一致性特征；在横截面维度具有较强的关联性特征，银行股价波动会产生涟漪效应。大型国有控股银行中国银行和工商银行对我国银行系统风险溢出效应较大贡献度较高；股份制银行风险溢出效应均值高于国有控股银行和城市商业银行；城市商业银行风险溢出效应处于均值水平。股份制银行是风险溢出效应贡献的主力军，银行规模不是衡量风险溢出效应的唯一因素，个体银行彼此之间的关联度因素影响突出。
第二，运用银行网络动态时变传染动力学方法和矩阵方法度量银行网络“多米诺骨牌”风险传染效应。本研究借鉴医学领域传染病模型融入时滞因素构建银行网络动态时变传染动力学模型量化在不同的银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率条件下银行网络风险传染机制的动态变化过程；同时构建银行同业拆借风险敞口矩阵模型模拟16家上市银行在不同银行资产损失率条件下的风险传染行为过程。
研究结论表明：银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率是影响银行网络风险传染速度、范围以及进程的重要因素。中国银行、建设银行、工商银行以及农业银行不会因其他银行倒闭而受到传染，交通银行是唯一一个受到传染的大型国有控股银行。中国银行和工商银行是最大的银行系统性风险传染源，股份制银行是最容易受到传染的银行类型，除招商银行和华夏银行以外，其余6家股份制银行同业清偿能力普遍较低，同业清偿系数介于0.22-0.34之间，3家城市商业银行全部受到风险传染，股份制银行是防范银行系统性风险传染的核心环节。
第三，运用银行综合压力指数(BCSI)方法度量我国银行系统承受的金融压力程度以及风险冲击效应。本研究细化了影响BCSI的金融指标：分为源于银行部门的内部冲击因素指标和源于宏观经济波动的外部冲击因素指标，量化内外源冲击指标对BCSI的贡献程度；引入动态相关系数和动态信用权重构建BCSI，运用金融压力事件法对BCSI识别我国银行体系承受的金融压力以及风险冲击效应进行检验，描述我国银行系统承受综合金融压力水平的变化趋势。
研究结论表明：我国银行系统性风险冲击来源具有双重性特征，既有内源冲击又有外源冲击，内外源共同冲击导致我国银行体系面临金融压力。银行不良贷款率对BCSI的影响最为突出；国内生产总值增长率上升对于缓解我国银行体系面临的金融压力最为明显；美元兑人民币汇率对BCSI影响显著。实证结果表明BCSI可以较好地捕捉我国银行体系在2000-2017年期间承受的金融压力水平与波动趋势，BCSI对我国银行体系面临的风险冲击效应具有显著解释能力。
本文的创新点主要体现在以下几个方面：
第一，本文将银行系统性风险度量视为一个整体系统，审视“风险溢出(点)—风险传染(线)—风险冲击(面)”三维度量视角之间的内在逻辑关系：个体银行这些“点”的风险溢出效应通过传染渠道这些“线”导致关系错综复杂的银行网络发生“多米诺骨牌”风险传染效应加之源自内外源因素对银行体系这个“面”的风险冲击效应容易诱发银行系统性风险。相比单一度量视角本文研究更具有系统性和多维性特征，因此在研究视角方面具有一定的创新性。
第二，本文在借鉴医学领域传染病模型的基础上融入时滞因素构建银行网络动态时变传染动力学模型，引入动态分析方法度量银行系统性风险在银行网络中的传染与扩散，模拟在不同的银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率条件下银行网络风险传染的行为过程，运用银行网络时变传染动态度量方法相比静态度量方法能够模拟银行系统性风险如何逐步累积、传染直到爆发的动态过程，量化银行网络风险的传染机制，因此在研究方法方面具有一定的创新性。
第三，本文将银行竞争情报体系作为有效补充维度引入银行系统性风险监管框架构建体系。本文将银行竞争情报与银行系统性风险监管有机结合，设计基于微观层面风险溢出、中观层面风险传染以及宏观层面风险冲击的一体化银行竞争情报体系为“点、线、面”银行系统性风险监管框架提供有效的安全防护网，因此在研究应用方面具有一定的创新性。
本文在识别我国银行系统性风险潜在现实生成来源的基础上构建“风险溢出(点)—风险传染(线)—风险冲击(面)”三维视角度量框架，运用优化改进的方法借助实证分析与模拟仿真手段度量我国银行系统性风险溢出、传染以及冲击效应，依此构建相辅相成的银行系统性风险监管框架体系并提出相应具体的监管政策建议。
本文主要研究内容及研究结论如下：
第一，运用动态CoVaR方法度量我国16家上市银行对银行体系的风险溢出效应。本研究结合银行股票收益率时间序列的“尖峰厚尾”特征，基于不同类型银行风险溢出效应的非对称性关系，融入时变因素构建动态CoVaR模型度量个体银行对银行体系风险溢出效应的时变波动性；量化银行股价波动对银行体系的风险溢出效应，绘制△CoVaR动态变化曲线描述个体银行风险溢出效应的波动趋势，识别并预测风险溢出效应的高危区间和低危区间。
研究结论表明：个体银行不但对整个银行系统而且对子系统中的其他关联银行均释放风险溢出效应，银行股价波动对银行系统风险溢出效应具有明显的顺周期性。不同类型银行股票收益率波动在时间维度具有明显的周期性和一致性特征；在横截面维度具有较强的关联性特征，银行股价波动会产生涟漪效应。大型国有控股银行中国银行和工商银行对我国银行系统风险溢出效应较大贡献度较高；股份制银行风险溢出效应均值高于国有控股银行和城市商业银行；城市商业银行风险溢出效应处于均值水平。股份制银行是风险溢出效应贡献的主力军，银行规模不是衡量风险溢出效应的唯一因素，个体银行彼此之间的关联度因素影响突出。
第二，运用银行网络动态时变传染动力学方法和矩阵方法度量银行网络“多米诺骨牌”风险传染效应。本研究借鉴医学领域传染病模型融入时滞因素构建银行网络动态时变传染动力学模型量化在不同的银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率条件下银行网络风险传染机制的动态变化过程；同时构建银行同业拆借风险敞口矩阵模型模拟16家上市银行在不同银行资产损失率条件下的风险传染行为过程。
研究结论表明：银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率是影响银行网络风险传染速度、范围以及进程的重要因素。中国银行、建设银行、工商银行以及农业银行不会因其他银行倒闭而受到传染，交通银行是唯一一个受到传染的大型国有控股银行。中国银行和工商银行是最大的银行系统性风险传染源，股份制银行是最容易受到传染的银行类型，除招商银行和华夏银行以外，其余6家股份制银行同业清偿能力普遍较低，同业清偿系数介于0.22-0.34之间，3家城市商业银行全部受到风险传染，股份制银行是防范银行系统性风险传染的核心环节。
第三，运用银行综合压力指数(BCSI)方法度量我国银行系统承受的金融压力程度以及风险冲击效应。本研究细化了影响BCSI的金融指标：分为源于银行部门的内部冲击因素指标和源于宏观经济波动的外部冲击因素指标，量化内外源冲击指标对BCSI的贡献程度；引入动态相关系数和动态信用权重构建BCSI，运用金融压力事件法对BCSI识别我国银行体系承受的金融压力以及风险冲击效应进行检验，描述我国银行系统承受综合金融压力水平的变化趋势。
研究结论表明：我国银行系统性风险冲击来源具有双重性特征，既有内源冲击又有外源冲击，内外源共同冲击导致我国银行体系面临金融压力。银行不良贷款率对BCSI的影响最为突出；国内生产总值增长率上升对于缓解我国银行体系面临的金融压力最为明显；美元兑人民币汇率对BCSI影响显著。实证结果表明BCSI可以较好地捕捉我国银行体系在2000-2017年期间承受的金融压力水平与波动趋势，BCSI对我国银行体系面临的风险冲击效应具有显著解释能力。
本文的创新点主要体现在以下几个方面：
第一，本文将银行系统性风险度量视为一个整体系统，审视“风险溢出(点)—风险传染(线)—风险冲击(面)”三维度量视角之间的内在逻辑关系：个体银行这些“点”的风险溢出效应通过传染渠道这些“线”导致关系错综复杂的银行网络发生“多米诺骨牌”风险传染效应加之源自内外源因素对银行体系这个“面”的风险冲击效应容易诱发银行系统性风险。相比单一度量视角本文研究更具有系统性和多维性特征，因此在研究视角方面具有一定的创新性。
第二，本文在借鉴医学领域传染病模型的基础上融入时滞因素构建银行网络动态时变传染动力学模型，引入动态分析方法度量银行系统性风险在银行网络中的传染与扩散，模拟在不同的银行风险传染率、风险免疫率以及风险隔离保护率条件下银行网络风险传染的行为过程，运用银行网络时变传染动态度量方法相比静态度量方法能够模拟银行系统性风险如何逐步累积、传染直到爆发的动态过程，量化银行网络风险的传染机制，因此在研究方法方面具有一定的创新性。
第三，本文将银行竞争情报体系作为有效补充维度引入银行系统性风险监管框架构建体系。本文将银行竞争情报与银行系统性风险监管有机结合，设计基于微观层面风险溢出、中观层面风险传染以及宏观层面风险冲击的一体化银行竞争情报体系为“点、线、面”银行系统性风险监管框架提供有效的安全防护网，因此在研究应用方面具有一定的创新性。