【摘 要】
：
公司治理结构可以视为一个公司内部各方面力量的制衡。对于治理结构的关注,起源于所有权和管理权的分离。后期随着研究的深入,发现国家、家族控股的企业组织仍在欧洲、亚洲很
论文部分内容阅读
公司治理结构可以视为一个公司内部各方面力量的制衡。对于治理结构的关注,起源于所有权和管理权的分离。后期随着研究的深入,发现国家、家族控股的企业组织仍在欧洲、亚洲很多国家中占据主导地位,治理结构问题的重点又转移到对大股东侵占小股东利益的研究。
现有的相关实证研究,不管关注的是什么问题,一般探讨的是治理结构和公司经营业绩以及市场价值的联系,并从效率的角度对其因果机制做出解释。但这并不能解释中国金融市场上,治理结构对市场价值和经营业绩的影响不完全一致的现象。本文提出了合法性和效率两个解释机制,认为在我国市场上,治理结构对内部绩效和外部绩效的影响机制是不同的。一部分治理结构变量通过效率机制影响内部的经营业绩,即内部绩效;另一部分治理结构变量通过直接向外部投资者发送合法性信号,影响其市场价值,即外部绩效。
通过实证研究发现,股权集中度、股东参与度等变量,主要影响的是业绩,但不影响公司市场价值。而独立董事设置、是否发行B股等变量,主要是通过发送合法性信号,影响公司市场价值,对业绩并没有显著影响。此外,研究还发现,治理结构变量约能解释市场价值变化的10％,远远大于其对业绩约2％的解释程度。说明我国金融市场中,治理结构因素主要是发挥信号作用,在合法性维度影响市场价值,而在效率维度对经营业绩的影响很有限。
其他文献
目的了解南京市六合区农村高血压患者的体质类型分布,为高血压病患者的养生及疾病的预防、治疗等提供参考依据。方法在六合区程桥乡随机选择1300例45岁以上的村民进行实地调
硫是人体中不可缺少的常量化学元素之一,它是构成氨基酸的重要组成部分,是构成细胞蛋白、组织液和各种辅酶的重要成分,是维护身体健康及美容、护肤的必备营养元素。硫还有助
本文是对援助政策与西藏经济发展的研究。帮助少数民族地区发展经济社会文化，缩小差距，实现民族平等和民族团结，是中国共产党民族政策的基本出发点和归宿点。地区发展的不平衡是
同性恋群体是一个有着自己的行为模式和规范的亚文化群体。他们散落在大众之间,却有着独特的、游离于主流文化之外的特征。对同性恋群体的界定有各种不同的说法,对同性恋群体
近年来,随着我国社会福利体制改革的深入,在一批老龄化程度比较严重的城市,掀起了一个公办社会福利院转制为民营老年公寓的高潮。对城市老年公寓的研究,对于了解我国目前机构
培养学生的自主学习能力是小学语文教学的重要任务,也是教育工作者应该关注和重视的问题。尽管很多教育工作者认识到培养学生自主学习能力的作用,在教学中也尝试应用有效方法
目的:建立在线浓缩富集石墨炉原子吸收光谱法测定饮用水中硒的方法。方法:利用Thermo E lem ental SolaarM5原子吸收光谱仪的石墨炉升温工作程序,在一个分析测定程序周期内进
20世纪80年代以来,随着改革开放和经济体制改革的推进和深入,中国依靠以廉价劳动力为基础的比较优势,逐渐成为一个令世界瞩目的工业制造大国。嵊州领带产业作为中国制造业的
日记是个人秘密的保存,是自己与自己灵魂的对话。但是,特定历史年代里特定群体的日记,无不深深的打上了那个时代社会精神的烙印。本文关注的是在“上山下乡”特殊年代里知青
同志们:今天是个好日子,空气清新、阳光明媚,我和州委常委、组织部罗志明部长,州政府普绍忠副州长怀着十分喜悦的心情参加蒙自县委依托州委党校办学签约和揭
Comrades: Toda