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科学技术是经济发展的根本动力，是改变经济增长方式的关键。产业结构的优化升级，特别是凝聚高新技术、市场潜力较大的新产品都有赖于科技的发展。科学技术进步和高新技术产业的发展对于中国这样一个发展中国家更有着特殊的现实意义。 在中国技术创新产业化过程中，研究开发、中试与批量生产三个阶段的资金投入比例约为1∶1∶10，远远低于国外在这一方面的投入比例即1∶10∶100，资金投入不足成为阻碍中国科技成果转化的主要因素。由于缺乏风险资本，高新技术项目大都滞留在研究阶段而不能转化为现实的生产力，风险投资资金短缺已成为制约高新技术产业化发展的瓶颈。 1998年底以来，中国相继出现了许多风险投资机构，一些国际风险投资基金也在中国寻找风险投资项目。但是由于各项政策、法规尚在建设中，风险投资活动在中国还没有发展到它应有的程度，风险投资在中国实际的操作性的研究有待于进一步增强。 一、本文研究的主题 风险投资通过专门的投资管理机构，把投资者的资金集中起来，分散投资于具有发展潜力的企业，主要是未上市的中小高科技企业，投资者按出资比例分享其风险收益并承担风险的一种投资行为。因此，对中国高新技术风险投资研究，主要目的是探讨如何建立一个较为完善的风险投资体系。本文以高新技术产业及风险投资为研究主题，从风险投资的历史演变、现实发展、实际运作角度着手，通过对国外成功的风险投资较为翔实的实证研究，结合中国高新技术风险投资现状分析，通过对大量案例引用，在理论与实证结合、历史与现实结合、中国与外国相结合、微观与宏观相结合的基础上，构造一套探求适合中国国情的高新技术风险投资产业发展的框架，促进中国风险投资和高新技术产业的互动。 二、本文研究的意义 虽然中国早就确定了"经济建设依靠科学技术，科学技术面向经济建设"的方针，中国共产党第十五次全国代表大会（1997年）又确立了"科教兴国"的战略。近年来，中国政府加强了以调整结构、分流人才、转变机制为重点的科研体制改革力度，先后出台了多项扶持企业发展高科技事业的政策，但是，由于中国不仅资金缺乏，而且缺少一种高科技风险投融资机制，高科技难以成为中国经济增长点。 从中国的实情出发，引进和建立符合中国国情的风险投资投融资体制以支持、激励高科技及中国经济的发展，已成为中国风险投资业发展之当务之急。本文在介绍国内、外风险投资的基本理念的基础上，对风险投资的理论概念和实际运作做出全面、系统性的总结，并探讨适合中国国情的发展高新技术产业风险投资之路，因而本文的研究具有一定的理论意义和现实意义。 三、本文的框架结构与创新所在 （一）本文的框架结构 本文共分为以下四个部分: 第一部分:导论。该部分阐明高新技术的与风险投资的涵义、风险投资研究方法及思路、研究风险投资的目的及意义，阐述了在中国发展风险投资和高新技术产业的辨证关系。 第二部分:引入风险投资产业化与风险投资理论，介绍一些当今风险投资最为发达国家的风险投资实践，从宏观（政府政策）、微观（风险投资公司的结构和运营）角度，阐述风险资本的运作与风险项目的评估，在介绍国外风险投资业的主要经验，得出国外风险投资实践对中国发展风险投资业借鉴。 第三部分，全面总结和分析中国风险投资发展的现状和问题，着重分析中国风险投资融资困境，并从实证角度分析了中国上市公司介入高新技术风险投资的模式。 第四部分，中国高新技术产业投资实践的活动，必须在理论、制度设计上得到同步发展，而且这种理论上和制度上的设计必须与中国国情相符。因此本论文第四部分在研究和分析国内外风险投资的理论与实践的基础上，提出中国高新技术产业风险投资的体系构想。由于社会性风险资本是中国高新企业寻求金融支持的主导力量，因而需要为高新技术领域引进社会性风险资本进行有效的政策设计和提供相关的法律保障。研究和探讨中国高新技术产业风险投资的政策安排、退出机制以及风险投资创业家的培育等几方面的内容。 （二）本文的创新所在 本文有所创新的地方和观点主要反映在以下几个方面: 1.本文对中国高新技术产业风险投资的现状和问题进行了全面而深入的分析，特别研究了上市公司介入高新技术产业风险投资的几种模式。 2.本文提出，构建有中国特色的高科技产业风险投资体系应以产业政策为导向，以高科技企业为主体，以国家和机构及个人为两翼，以外资为补充，建立一个多主体的分层结构、由政府向公众扩散的、接力型的、隐含着自循环机制的倒梯级风险投资体系。该体系多主体的分层结构包括第一梯级风险资本市场即中试放大实验阶段以前的风险资本:第二梯级包括中试放大试验至公开上市之前阶段的风险资本。对于两梯级风险资本的投资阶段在某种政策性上应有所区别，但是关于私人风险资本的投资不宜采取政策限制的办法，而只能依赖相关的配套政策进行引导;第三梯级风险资本的主体机构则是高度专业化的。这个体系应力图使政府资金与社会资金有效结合起来，并有效地实施政府资金的导向功能与发挥资金杠杆效应;同时这个体系的形成是由政府直接资金为核心的、不断向社会扩展的体系。 3.本文提出了支持发展风险投资之政策设计的思路:财政政策设计主要体现出政府资金的导向性功能和杠杆功能，税收政策的安排主要体现在将风险投资者作为税收优惠的对象之一，信贷政策安排的变化则将改变商业银行贷款的风险投资性质，并将其有保留的投资风险置于政府的担保支持之下。法律建设的重点应放在关于鼓励与保障社会化风险投资主体方面，这是我国在这方面的一个最为薄弱的法律环节，同时这也是成功构造风险资本市场的前提条件。在现有政策法律的框架下，可以制定一些地方性政策法规来推动风险资本市场的逐步形成与健康发展。 4.本文认为，中国风险投资的发展落后于西方发达国家，甚至比不上周边一些国家，其中缺乏有效的风险投资退出机制是一个重要的原因。建立中国的风险投资退出机制是一个渐进的过程，应采取"二步走"的战略:第一步，充分利用已有的市场条件和资源，发展产权交易市场，推动购并活动，兼顾海外上市;第二步，尽早建立中国大陆的创业板市场。