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投资基金是当今世界流行的集合投资制度，由于它聘请专家理财、委托信誉良好的银行保管，利用分散投资规避和控制投资风险，因而在金融市场上发挥着越来越重要的地位。但是，任何一种投资品种，都是收益与风险的结合体。投资基金既然是一种间接投资工具，就与其它金融产品一样，不可避免地存在着风险。 我国投资基金由于发展历史很短，运行和管理还不十分完善，存在着相当大的具有自身特点的风险。但是长期以来，基金的风险在我国没有得到足够的重视。因此，识别这些风险、分析风险的特点及产生的原因、研究对风险的管理和防范，对于更好得发挥投资基金的优势，使我国基金业健康快速发展有着积极重大的意义。 对于投资基金的风险，在各类研究投资基金的书目中，还没有过系统的论述和总结。我按照从一般到特殊、从普遍到个别的逻辑思维方式，对投资基金的风险特点进行了归纳，并在此基础上，根据我国证券市场和基金市场的发展特点，对我国投资基金的特点进行了重点分析。 我认为，投资基金的风险特点有以下几点:一、投资基金可以依靠有效的投资组合分散非系统风险，但无法消除系统风险。二、基金的系统风险主要表现在，基金投资对象的风险即是基金的风险。这就是说，投资基金所面临的市场风险程度与投资对象的风险程度是相同的。三、由于基金投资存在着代理人——基金管理人这一中间环节，基金的总体风险可能高于直接投资的风险。四、由于封闭式基金的价格取决于市场的供求变化，封闭式基金还无法避免价格波动的风险。 我国投资基金是在我国现有的证券市场基础上发展起来的，其运作和管理均受到证券市场发展状况的制约。因此，我国投资基金风险具有自身的特点。首先，我国证券投资基金重仓持有高科技股，而且投资组合的行业集中度又很高，不利于利用投资组合分散非系统风险。因此，非系统风险还在一定程度上存在。第二，作为我国证券投资基金的投资对象——证券市场的发展还很不完善，由此造成的证券市场风险不可避免地引发我国投资基金的系统风险。第三，除市场风险外，我国证券投资基金还存在着利率风险、购买力风险、政策风险等其他系统性风险。第四，我国基金市场上还存在着操纵市场、关联交易的现象。这类代理人风险尤其需要警惕。另外，基金管理人的投资策略与投资风险之间具有较强的相关性。通过对我国投资基金的策略和净值波动情况分析，我国不同类型的证券投资基金表现出了不同的风险特点。第五，我国基金价格的波动对基金净值的变化依赖性较小，表明二级市场价格非理性波动风险巨大。 我国投资基金的上述风险产生的深层次原因在于，一方面，我国的投资体制尚有待完善;另一方面，证券市场作为投资基金发展的基础，无论从上市公司的质量还是在股市的运作上均存在较大问题，股票市场上人为炒作基金价格的情况严重，目前基金的溢价交易极有可能消失。同时，基金市场本身的管理仍有许多可改进之处。如基金种类不够丰富，基金操纵市场、关联交易的行为还不能杜绝，基金的收益分配、信息披露制度有待改进，部分老基金仍有完善体制的任务等。 对于投资基金的这些风险，首先要掌握从技术上的衡量方法。一些简单的衡量方法包括阅读招股说明书、注意资产净值的波动和基金的报酬率等。传统的衡量方法有差价法，它是定性衡量投资风险的方法之一;比较重要的衡量方法包括β系数法，即通过一系列计算方法计算出证券组合的β系数，β系数越大，风险越大;离差或标准差法是根据证券组合收益的分布来衡量基金的投资风险，离差或标准差越大，基金风险也越大;R2值法则能够反映基金的波动有多少与整个股市的走势有关。 除了从技术上衡量，还要采取措施大力防范投资基金风险。对我国投资基金的风险管理和防范是一项长期、系统的任务。首先，我国上市企业的改造是股市健康发展的基础;同时，政府应该尽可能地规范证券市场，杜绝违规操作、操纵市场的投机行为。在对投资基金的管理上，也应加大管理力度、完善立法，如完善基金的信息披露制度、费用提取和收益分配制度。作为参与基金的中小投资者也应树立风险意识，提高风险防范的技巧。首先要确定自己的风险承受能力，然后确定投资基金的类型、选择最佳的投资基金，了解基金的投资策略，并对基金的价格波动作出分析。只有市场更加规范，投资者素质不断提高，投资基金才能充分发挥其在整个国民经济发展中的积极作用，并以稳定的收益回报广大投资者。