【摘 要】
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该文试图通过理论和实证分析,对中国证券市场并购行为的绩效作出基本评判.该文除导论外共包括五部分.第一部分定性分析了上市公司对外并购行为产生的社会绩效.从根本上说,企
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该文试图通过理论和实证分析,对中国证券市场并购行为的绩效作出基本评判.该文除导论外共包括五部分.第一部分定性分析了上市公司对外并购行为产生的社会绩效.从根本上说,企业实现的任何绩效最终都应当转化为企业货币收入的增加,基于这一考虑,第二部分设置数学模型分析并购的成本与收益,进而定量计算并购绩效.第三部分是对市场并购绩效的实证分析.该文以1998年发生并购行为的164家上市公司为样本,分析上市公司对外并购的买壳上市后上市公司总体样本的业绩变化,同时,根据市场并购行为的特点,将样本公司细分为9组,分别研究各组样本并购以后的业绩变化.在考察样本平均并购绩效的同时,该文还统计了各组样本中,业绩提升或下降的公司数目,以期从整体上判断不同特点的并购行为的成功率.第四部分从并购动机、并购理念、并购操作三个方面探讨了影响中国证券市场并购绩效的各种因素.第五部分是结论,根据理论和实证分析的结果,对中国证券市场并购行为的绩效做出整体评判和政策建议.
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