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随着中国企业在海外上市公司数量与市值的不断增加，中国概念股受到了越来越多海外投资者的关注与青睐，海外投资者希望从中国高速的经济发展和越来越多成熟起来的国内优秀企业中分得一杯羹。特别是近几年来随着对海外资本市场的熟悉程度越来越高，进入国内，熟悉海外市场中介机构越来越多，在海外市场，特别是在美国几家交易所上市的中国企业有一个爆发式的增长。但伴随着这种增长的也有越来越多暴露出来的关于中国企业的问题。特别是从2010年年中以来，中国概念股公司频遭做空公司的“猎杀”，这些公司的报告中提到了多家中国企业在信息披露和财务数据方面的问题，东方纸业正是这一波“猎杀”名单中的第一个。 文中首先对近年以来中国公司海外上市的情况作了简要介绍，并对中国概念股公司在海外遭遇做空机构袭击以及后续事件进行了描述，简要描述了近年来中国企业在海外上市的基本背景，也介绍了中国公司给美国资本市场带来的影响以及中国概念股危机之后对中国企业的一些负面影响。 之后，本文分别介绍了浑水公司和东方纸业公司的基本背景情况，并重现了双方从2010年6月开始针对东方纸业公司一系列问题的争论过程，其中包括浑水公司研究报告的基本内容，东方纸业其后针对性的反驳以及联合第三方做出的独立调查报告的摘要内容。通过这样的分析找出中国概念股本次危机的一些根源，并且从中得出东方纸业公司本身并不存在严重的财务造假问题这样的结论，为文章后面的分析提供了分析的前提。 在肯定东方纸业的基本财务情况属实的情况下，本文接下来通过对国内造纸行业以及东方纸业过去几年财务情况的分析，通过两阶段自由现金流折现法(DCF)对东方纸业公司的股权进行价值评估，将估值结果与现在公司的股价进行比较，分析公司的股价被美国的投资者过分低估的原因。 最后，文章从买壳上市风险、做空产业链、公司治理缺陷、中美资本市场监管差异等几个方面对前面案例分析的结论做出了总结，并根据自己的思考提出了几点启示。