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战后，经济全球化在经历了1870-1913年的高速发展后再一次兴起狂潮。由国际资本流动构成的资本全球化主导着世界经济的发展。在近三十年的国际资本流动历程中，脱离实体经济的金融性资本的流动发展迅速，形式复杂，表现出自身相对独立的运动规律，使开放经济利用开放性的有利条件与保持经济稳定及发展之间的矛盾格外突出，对全球经济的稳定和发展构成了重要影响。
第一，金融性资本流动规模巨大，不再依赖于实体经济基础。根据国际货币基金组织的资料，银行国际贷款的增长远远快于世界贸易增长，同时，不受世界经济周期波动的影响。金融性资本流动脱离实体经济这一状况的愈演愈烈导致了全球经济危机特征上的根本转变，即虚拟经济不再附着实体经济的趋势，而是表现出自我的独立膨胀。第二，在金融性资本流动中，相对于传统的资本流动模式，衍生工具交易所引起的资本流动在国际资本流动中占据绝对优势地位。第三，机构投资者成为金融性资本流动的主体，并成为国际金融市场动荡的主要制造者。
鉴于金融性国际资本流动的迅猛发展及其对一国和世界经济的重要影响，对其加以适当管制理应成为开放经济国家（地区）政府管理宏观经济运行的重要内容。但是事实表明并非如此。20世纪70年代以来，随着金融创新和金融自由化逐渐成为世界性潮流，放松资本管制成为了一种主流。正如香港证监会前主席、现中国银监会总顾问沈联涛所指出的那样，从WTO的关税减免，到IMF的解除资本管制，那种干预最小化、让市场决定价格、让竞争创造效率的哲学，不仅成了基础教科书上的金科玉律，也成了全世界官员们奉行的准则。
在国际资本大规模流动和放松管制的背景下，世界经济领域发生了一系列金融经济危机。分析危机的原因，我们可以发现，危机的产生与国际资本流动，尤其是金融性资本流动迅猛发展，而同时对其又缺乏管制有密切关系。那么，资本管制政策的发展和现状如何？资本管制政策通常可以用什么指标来描述其特征？资本管制政策通常会产生什么效应?资本管制政策与反映国际金融市场稳定性的资本流动变量之间存在怎样的经验关系?深入研究这些问题将有助于解决当前资本管制政策中存在的问题，从而有助于国际金融市场的稳定和经济全球化的顺利发展。
本文采用逻辑分析与历史考察相结合、规范研究与实证研究相结合、定量分析与定性分析相结合的方法，分六章对资本管制政策进行系统研究。全文的思路是，通过分析资本管制现状、资本管制政策的特征、资本管制政策的效应以及资本管制政策的特征指标与资本流动变量之间的经验关系，来探讨资本管制政策对于经济全球化顺利发展的不利因素，并为加强和改进资本管制政策提出政策主张和建议。
全文的结构表现为：第一章从世界经济发展状况与资本管制的相关理论来探讨资本管制的现实和理论基础；第二章分析资本管制的状况，包括发达国家资本管制的情况、发展中国家资本管制的情况以及我国改革开放以来资本管制的情况；第三章用强度指标来分析资本管制政策的特征，并在此基础上考察和分析部分发达国家和部分发展中国家资本管制强度的变化；第四章分析资本管制政策的各种效应，包括对宏观经济政策效果和经济增长的影响效应、不同类别资本流动管制的效应以及相关国家资本管制政策的效应；第五章用计量分析方法测度资本管制强度与资本流动变量之间的经验关系，并对相关国家资本管制效应的实证结果进行比较；第六章提出对资本管制政策的思考。全文的结论如下：
1.在经济全球化快速发展的背景下，国际资本流动暴露出了国际资本流动的不稳定性以及国际金融危机发生的隐患等对经济全球化顺利发展的不利因素。20世纪80年代的债务危机、20世纪90年代的投机性冲击货币危机和21世纪10年代的全球金融危机表明，资本流动管制的开放以及全球金融市场一体化，对发达国家和发展中国家来说具有同样的风险。解决之策是对以国际资本流动为载体的全球金融市场一体化进行有效监管和制度约束，包括对国际资本流动实行适度管制。资本管制的相关理论也为各国资本管制的政策实践提供了理论依据和方法论指导。
2.20世纪70年代以来，随着金融创新和金融自由化逐渐成为世界性潮流，国际资本流动管理中放松资本管制成为了一种主流。关于对资本项目各类交易的管制，从全球范围来看，对于极易引起市场动荡的衍生工具交易和机构投资者的交易明显缺乏相关管制。战后，主要发达国家实行资本管制的时间是在战后至1973年。1973年以后，随着浮动汇率制的实行，外汇管制逐步放松。20世纪80年代以来主要发达国家实行资本自由化的资本管制政策。战后，发展中国家实施资本管制政策主要是在战后至20世纪50-70年代。20世纪80年代，发展中国家也卷入了由发达国家主导的经济全球化和金融自由化的浪潮中。20世纪90年代，发展中国家的资本账户自由化浪潮更加汹涌。进入21世纪，发展中国家对放松资本管制更为谨慎。改革开放以来我国资本管制政策的演变适应了经济体制改革和开放的需要。我国资本管制政策的演变可以划分为三个阶段。在每一个阶段，我国对国际资本流动采取了与所处阶段经济体制改革和开放相适应的管制政策。
3.资本管制强度可以反映资本管制政策的特征。综合发达国家和发展中国资本管制政策的特征，20世纪90年代以来，发达国家的资本管制政策强度明显低于发展中国家，而发展中国家，尤其是智利和韩国，资本管制政策强度在20世纪90年代明显减弱。
4.资本管制对宏观经济政策效果的影响效应表现在：在固定汇率制度下，短期内，资本管制是保证货币政策产生作用的重要政策手段。对于财政政策，一定的资本管制也是保证其短期内发挥效果的重要条件；在浮动汇率制度下，通过有效的资本管制稳定资本流动，是确保货币政策效果、实现经济增长的重要途径。对于财政政策，一定的资本管制也是保证其实现经济增长、改善国际收支的重要条件。资本管制对经济增长的影响效应表现在，通过降低资本流动的脆弱性、提高资本流动和金融的稳定性来促进经济增长。一国的资本流动结构对金融稳定和经济发展至关重要：一国可以通过恰当地实行管制，使跨国直接投资资本流动与经济的稳定发展相适应；对证券投资资本流出入的管制具有稳定一国外汇市场，进而稳定汇率的效应；对借贷资本流动的管制有助于控制外债风险，同时有助于保证一国货币政策的独立性。
5.对日本资本管制政策效应的基本统计分析表明，日本在20世纪50-70年代对外商直接投资实行的严格管制对于经济的发展起到了重要的作用。对智利1991-1998年资本管制政策效应的基本统计分析表明：智利的资本管制政策改变了资本流入结构，但是对于资本流入的总量规模，资本管制政策只是产生了暂时的影响；对国内外利差以及货币政策的独立性产生了积极影响；配合其它宏观经济政策，取得了良好的经济成绩。对马来西亚1998年9月至1999年2月资本管制政策效应的基本统计分析表明，这一时期，马来西亚的资本管制措施是一种暂时的应对金融危机的措施，其短期内降低外部冲击的效应非常明显。
6.对我国资本管制政策效应的基本统计分析表明，我国的资本管制政策对资本流动变量和宏观经济变量都产生了控制效应。对资本流动变量的效应体现在：①我国资本管制对资本流动规模有着明显的控制效应；②我国资本管制对资本流动结构有着明显的控制效应；③我国资本管制对外债规模和结构有着明显的控制效应。对宏观经济变量的效应体现在：①我国资本管制对于保持货币政策的独立性产生了正面效应；②我国资本管制对提升产业结构、扩大贸易规模、优化贸易结构、推动经济增长产生了积极影响。
7.美国、日本、智利和中国这四个国家曾经在某个时间段对资本流动进行过较为严格的管制，对它们相应时期资本管制政策的特征指标与资本流动变量之间的经验关系进行实证分析具有典型意义。实证结果表明：①美国在1964-1973年所采取的抑制资本流出的管制措施，即利息平衡税法案、对外贷款限制计划和对外直接投资限制计划，没有对抑制资本流出产生效应；②日本在1964-1973年所采取的各项抑制资本流入的管制措施没有对遏制资本流入产生效应；③智利在1991-1998年采取的无偿储备金制度对改变资本流入的期限结构，延长资本停留时间起到了明显作用，但没有遏制资本流入总量规模的扩大；④我国1991-2007年所采取的资本流入管制措施对控制短期资本流入规模和外债余额总体上有效。
8.进一步分析美国、日本、智利和中国四国资本管制政策的特征指标与资本流动变量之间经验关系的实证结果表明：当资本项目较为开放，资本流动规模达到相当程度并危及汇率稳定时，再采取管制政策，此时的管制政策难以发挥实质性效果；虽然中国的资本管制政策是成功的，但中国的资本管制模式并非世界主流：一是相对于金融全球化和金融自由化的浪潮，中国严格的资本管制显得非国际主流；二是在市场机制被普遍推崇的情况下，行政性管制手段显得非国际主流。结合20世纪90年代以来发达国家和发展中国资本管制政策的特征，本文认为，当前的资本管制政策不利于经济全球化的顺利发展以及一国的汇率稳定和货币政策的独立性，研究加强并完善资本管制政策具有重要的意义。
9.对资本管制政策的特征分析表明，各国的资本管制政策存在着管制强度不够、管制结构不合理等问题，而这些问题又具体体现为几方面的特点：①各国对于资本项目普遍存在重放松而轻管制的倾向：②资本管制缺乏全球性合作；③现行国际货币制度不利于资本管制政策的实施；④国际组织的功能减弱，不利于资本管制。
10.经济全球化背景下，增强资本流动管制的国际合作对于加强和改进资本管制政策具有重要意义。现有资本流动管制国际合作总体上还没有达到实际效果：①虽然托宾税成为许多发展中国家普遍采用的政策，但是，在实践中依然存在许多局限；②汇率目标区方案对政策协调的具体实施方法规定得极为详尽，但是，这一方案仍然存在着弊端；③专项应急贷款基金的资金实力仍然相当有限；④区域货币合作有助于形成有序的国际资本市场，但由于越来越多的金融机构在批发市场上从事的是全球性的而不只是区域性的经营，因此区域性货币合作本身还是不够的。加强资本流动管制国际合作首先必须有各国强烈的政治意愿作保证，具体建议有：①各国应加强对本国资本市场和资本流动的管制；②发达国家应当带头加强资本流动管制；③发展中国家应当汲取不恰当放松资本管制的教训；④增强现有国际金融监管组织的职能，并提升其能力。
11.中国自改革开放以来，其资本管制政策的演变适应了经济体制改革和开放的要求，也为世界提供了宝贵的经验。但是，考虑到中国与世界经济进一步融合的趋势，中国应当未雨绸缪，稳步推进资本账户的开放。稳步推进资本账户的开放，首先应当重视满足前提条件，其次要重视开放的模式与次序。中国当前以及今后一段时期资本管制政策的总体把握是，在完善管制中渐进开放，使管制和开放共同为经济的内外均衡发展保驾护航。
总结全文结论，本文的主要学术观点为：①经济全球化快速发展的背景下，国际资本流动之所以暴露出对经济全球化顺利发展的不利因素，是因为资本管制出了问题，这一问题主要表现为资本管制政策强度不够，尤其是管制结构不合理，忽略了对衍生金融工具交易的管制，不利于对国际资本流动进行控制，加强并完善资本管制政策具有重要的意义。虽然本文在对资本管制政策的特征指标与资本流动变量之间经验关系的实证分析中存在着样本国家有限等局限，但依然能从实证的角度支持这一观点；②虽然中国的资本管制政策是成功的，但中国的资本管制模式并非世界主流。针对这一点，从世界角度看，主要发达国家应当转变观念，从中国角度看，应当考虑与世界经济进一步融合的趋势，稳步推进资本账户的开放：③增强资本流动管制的国际合作对于加强和改进资本管制政策具有重要意义，而加强资本流动管制国际合作首先必须有各国强烈的政治意愿作保证。
本文观点的独到之处体现在以下几点：①自上世纪90年代以来，金融自由化和资本流动自由化占据世界经济的主流，随着金融危机的频繁爆发，理论界都在反思过度自由化给世界经济带来的不利影响，提出了加强政府监管等一系列主张。本文在系统研究的基础上，找出了经济全球化过程中不稳定因素的重要原因，提出了加强资本管制、发达国家应当转变观念，带头加强资本管制等全新主张；②本文在实证研究和现实考察的基础上，明确做出了中国的资本管制政策是成功的，但中国的资本管制模式并非世界主流这样的判断。迄今为止，这种见解尚不多见，或者不太明确。从这一判断本文进一步认为，中国的管制政策手段是成功的。理论界大多数观点认为，行政化管制手段不如市场化管制手段科学，为此，本文在实证研究的基础上提出了不同的观点；③在如何加强和改进资本管制政策的多个要素中，本文强调了资本管制国际合作的关键作用，同时发达国家在资本管制国际合作中应当负起带头责任。这一观点的新意体现在，理论界对于金融监管国际合作有大量的研究和政策主张，但是，这些研究和主张较少涉及资本管制的国际合作；④本文在分析各国资本管制政策存在的问题时指出，现行国际货币制度不利于资本管制政策的实施。比如，美元本位所引发的发展中国家资本流动中货币错配和期限错配等问题，使发展中国家的金融危机成为一种必然。这一观点涉及到国际货币制度与资本管制之间的关系，为国际货币制度改革和资本管制政策的加强提供了新的研究视角。
迄今为止，国内外理论界对资本管制的研究主要围绕资本管制的定义、原因、目标、手段、强度和有效性等方面进行。对于资本管制的定义、原因、目标和手段，研究方法多采用从历史考察的角度进行阐述；资本管制强度研究以探寻强度的衡量方法为主，研究内容似乎忽略了其与经济发展的联系；资本管制有效性的研究以实证分析为主，研究主要集中于资本管制与国内外资产收益率差异、一国经济增长率和金融稳定性等经济变量之间的关系，对于资本管制特征拽标与资本流动变量之间的关系，基本仅限于简单的基本统计分析，缺少通过采用计量分析法对两者关系的考察，因而对于两者之间关系的判断缺少有力的实证支持。
本文在前人研究的基础上注意到用强度指标来刻画的资本管制现状与经济全球化发展的逻辑联系，通过对资本管制变量与资本流动变量的回归分析，得到了个案国家的具体结论，并进一步推出一般性结论，即当资本项目较为开放，资本流动规模达到相当程度并危及汇率稳定时，再采取管制政策，此时的管制政策难以发挥实质性效果；虽然中国的资本管制政策是成功的，但中国的资本管制模式并非世界主流；当前的资本管制政策不利于经济全球化的顺利发展以及一国的汇率稳定和货币政策的独立性，研究加强并完善资本管制政策具有重要的意义。本文对资本管制政策的理论研究注重系统性和实用性，在方法上将理论模型和国别案例分析相结合，具有一定的理论价值，形成的结论对于经济全球化的健康发展和国际资本的有序流动具有一定的现实意义。