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管理层持股作为一种有效解决企业委托与代理问题的长期激励机制，早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施，根据“利益汇聚假说”管理层持股通过让管理层持有部分公司股份，让经理人和股东在个人利益上结盟，从而他们的利益会与股东趋于一致，有助于改善企业的业绩。但对此看法尚有很多疑问，国外很多学者也采用了各种实证分析方法检验这种长期激励制度和企业绩效的关系，结果大相径庭，但大多都认为管理层持股和企业业绩呈正相关关系，而我国学者实证研究的结果却大多证明两者不相关。那么到底该如何认识国外理论和实证研究的差异，如何认识我国同国外研究的差异。本文回顾了国内外关于管理层持股与业绩关系的实证文献，对两者之间的关系的不同认识进行解读，拓展了研究两者关系时的研究思路，指出由于管理层持股和业绩之间本身的密切关系以及因共同影响因素而联系的关系，对两者之间关系要从理论和实证多角度、全方位地进行分析和证明，简单地认为管理层持股有助于企业业绩或无助于企业业绩都是有失偏颇的。本文分别分析了国内外研究存在分歧的原因，在肯定两者的相关关系的基础上分析了管理层持股的作用机理，指出管理层持股产生作用需要内部外部配套条件的支持。最后结合我国管理层股权激励现状分析我国实施管理层持股机制存在的障碍，针对障碍提出改进的建议。