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改革开放以来，我国经济建设取得卓越的成绩，经济总规模不断扩大，金融市场不断发展完善，中国人民银行于2003年开始发行中央银行票据对冲巨额外汇占款带来的通胀压力。此后中央银行票据成为中国人民银行公开市场操作的一种常态化工具。 就现阶段我国国情来看，我国债券市场发展相对落后，国债及政策性金融债存在发行数量不足、期限结构不合理等不利因素，因而在其他货币政策工具稀缺的情况下，央票因为其独特的优势被推向前台。发行中央银行票据具有以下几点优势:1.央票不会受限于央行的资产规模;2.不会在短期内对金融市场流动性造成较大冲击;3.通过分析发行结果能很好的反馈金融市场的流动性状况;4.操作灵活且流动性强;5.央票发行利率能很好的向市场反馈货币政策制定当局的政策意图，通过影响市场预期进而引导相关金融市场利率走向。 然而中央银行票据的债务本质决定其不能作为一种规范化的长期货币政策工具存在。一方面，央票发行规模越大，其发行成本就会越高，中央银行所需面对的财务问题也就越多，成本及财务问题往往会在一定程度上影响中央银行的市场公正性;另一方面，如果过度依赖发行央票来回收市场流动性，央票的利息支出会直接造成基础货币的投放，这跟当初人民银行发行央票的初衷是相违背的;。以上两方面的因素都决定我国央票只能作为一种“临时性”、“阶段性”的货币政策工具存在，随着我国金融市场的不断发展及完善，中央银行票据必将退出历史舞台。 本文通过研究我国央票发行的背景、目的、意义、作用以及央票的局限性，运用西方货币政策相关理论，结合我国现阶段金融市场发展的具体情况，通过研究我国07年至今不同货币政策环境下央票的发行相关数据，对比宽松货币政策与紧缩（稳健）货币政策背景下央票发行的频率、规模、期限结构以及发行利率等因素，试图找到我国央票发行的相关特征能否成为判断货币政策走向的关键因素的问题;最后提出与我国央票改革以及未来央票退出机制等问题的相关的建议。