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在当代经济中，以房地产价格为代表的资产价格已成为影响金融稳定和实体经济稳定的重要因素。随着经济的发展，房地产行业与其他关联行业之间联系越来越密切，房地产业的基础性地位决定了它对其他产业产生供给推动和需求拉动作用的广泛性。因而，作为房地产业发展风向标的房价指数(HPI，House Price Index)也具有极为重要的研究价值，房地产价格与其他主要经济变量之间应该存在着密切联系。对此，本文希望能通过定量分析研究HPI能否作为经济景气的重要参考、与宏观经济变量之间的互动传导关系如何、以及HPI的特性在国别之间差异性比较等问题。研究这些问题，将能深入了解房地产价格以及房地产行业的发展和波动对国民经济运行的影响，同时也为提高预测HPI的精度提供重要参考信息，还对认识我国HPI的特质以及对房地产行业的宏观调整都具有显著意义。
本论文以美国的HPI和经济数据为例，采用经济景气指标体系研究中的时差相关法来判断HPI和各种经济景气指标之间的相关关系，分析HPI对于经济走势的领先、滞后或是同步作用。在分析中采用HP滤波法分离出变量序列的周期波动因素，然后进行时差相关系数计算，有效地避免了随机扰动的影响、提取了时差相关系数反映的信息。
通过对美国HPI与宏观经济指标的时差相关分析，可知HPI是反映能反映经济发展景气的指标。在一定范围内指标越高，经济越景气。HPI与各个经济指标变量之间的关系比较复杂，体现在HPI首先表现出领先指标的特征，能大幅领先同步指标、先行指标和滞后指标，说明房地产投资大、周期长的特点决定了对经济的影响作用的缓慢释放。其次HPI和各指标在当期具有较大的相关性，房地产行业的发展不会脱离当前经济的运行，其发展变化也和当前经济息息相关。最后HPI也和各个指标显示出不规则的相关性，体现出了房地产行业发展受多种因素的共同影响。
在利用经济景气指标体系研究中的时差相关分析得到初步结论后，本文主要采用计量分析工具——VAR向量自回归模型进行建模分析，得到HPI对其他经济指标的相互影响的较为精确的分析，包括HPI的变动受哪些因素指标的影响、对这些指标变量的冲击反应和持续时间，以及HPI对这些经济指标变量的影响等。本文首先对美国HPI进行VAR建模分析，在此基础上利用同样的分析步骤和方式对英国的HPI和中国的HPI进行分析，通过对比分析讨论HPI的共有特性和国别特性，有助于分析中国HPI的自身特点。
通过一系列的分析和对比可以发现HPI在这三个分析国家中体现出的共性：1、HPI的走势会更多的受到自身上一期的影响，体现了房价走势的强大惯性；2、HPI会对其他经济指标产生显著的影响，体现了房地产行业在经济发展中的重要作用；3、和HPI相互影响最大的是利率因素，HPI越高，利率越高，但利率越高，HPI越低；4、物价和住房信贷市场受HPI影响显著；5、HPI的上扬对于GDP和DPI是有正向影响的，但这种影响并不持久，说明房地产行业本身对于产出和收入增加的拉动作用并不是持久的、根本的。
同时，通过对比也可以看到各国的HPI也有一些各自的特征：1、美国和英国的HPI走势受自身影响更加显著，而中国的HPI走势受自身影响的程度相对较弱，体现了美英等发达资本主义国家的房地产市场遵循自身的发展的规律性较强，而中国房地产市场的发展受其他因素的影响较大。2、美英的HPI和利率因素的相互影响较为显著，而中国的HPI和利率的这种相互影响相对不那么显著，体现出了对利率较大的刚性。