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本文研究会计盈余信息与公司股价回报的关系。本文研究主要分为以下三个方面。 第一、会计盈余报告的披露与公司股价回报的相关性研究，运用事件研究的方法，将市场上的股票按照其公司非预期盈余大小分成不同的投资组合，然后检验不同投资组合的收益表现，如果这些投资组合在报告披露日前后的投资收益表现有显著不同，则认定，会计盈余报告的披露影响了公司的股价，此模型验证了会计盈余报告的披露与公司股价之间存在相关性，但是公司会计盈余与股价回报的相关关系如何，公司的不同会计盈余指标与公司股价回报之间存在怎样的关系，在这一部分无法确定。 第二、这部分主要通过回归分析的方法验证了公司会计盈余披露前后各日的非预期股价回报与公司非预期会计盈余之间的关系，这部分研究发现非预期股价回报与哪几个交易日的非预期股价回报的相关性更强，从而发现公司的非预期盈余对这些交易日的股价影响更大。 第三、在本部分中，作者主要通过回归分析检验了公司会计披露日前后的股价表现与本公司的非预期营业利润、非预期总资产回报率以及非预期主营业务利润率等这些反映公司内在价值的各项会计盈余指标之间的关系，为了减弱异方差对模型回归结果的影响，本文使用了异方差稳健性检验的方法。 研究结果方面，首先是盈余公告披露的检验，检验结果显示，不同非预期盈余的投资组合在会计报告披露日期前后的收益表现是存在显著差异的，特别是在盈余报告披露后的5个交易日内，t检验的结果非常显著的;分沪深股市检验，作者发现，深市的检验结果更为明显;再次，在对盈余公告披露前后的非预期股价回报与公司的非预期每股主营业务利润进行回归时，文章发现当非预期盈余越小时，也就是非预期盈余向下偏离预期的程度越大时，公司的股价非预期回报与非预期盈余之间的关系越显著，这说明当公司的会计盈余低于预期时，会导致股价的意外变动;第三、对公司的股价回报与公司的非预期营业利润、非预期总资产回报率以及非预期主营业务利润率的相关关系研究中，模型的整体检验结果较为显著，并且公司的股价与三者之间的关系都是正相关的关系。然后是对分年度、分沪深股市、分板块以及分行业等细分研究，虽然部分研究结果不支持文章假设，但是细分研究结果表明，总体来看，细分检验结果与整体市场的检验结果是一致的。