RS汽车酒店结合房地产信托基金REITS融资的研究

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房地产信托投资基金REITS最早出现在上世纪六十年代的美国,由于收益稳定性强、风险低等特点迅速发展起来,逐渐在澳大利亚、新加坡、中国等国家及地区兴起。它具有不容轻视的实际意义,譬如,它使房地产市场更加的规范化和标准化,并且带动了市场氛围,此外,它还延展了投资的渠道,使资本市场制度更加健全,促进了社会经济的发展和繁荣。一方面,它为房地产行业打开了一条新的投资途径;另一方面,它的理财产品属于低风险的类型,收益稳定性强。国外的房地产投资信托公司是直接通过证券交易所上市,其职能是经营和管理房地产相关的活动和投资;而国内的房地产信托投资基金并没有真正实现交易所上市,由于相关法律体系不健全,因此国内现有的房地产信托投资基金基本上是以资本专项管理计划的形式存在。
  酒店发展属于商业地产运营,通过房地产信托投资基金的模式,可以有效解决融资问题。目前,酒店REITS在国内并没有实际的案例,仅有少部分酒店在海外实现了酒店REITS上市。汽车酒店起源于欧美,自驾游客、汽车司机路途中过夜的简易酒店。国内的汽车酒店并没有真正发展起来,RS汽车酒店作为第一个真正意义上的汽车酒店,融资问题严重阻碍了RS汽车酒店迅速发展的进程。
  本文以RS汽车酒店和房地产信托投资基金的结合为研究案例,分析归纳了房地产信托投资基金在国内外的发展现状。目前我国酒店REITS所拥有的酒店地产以中高端酒店项目为主,与酒店运营商签立契约,明确分工并共享利润。通过研究国内酒店境外REITS的案例与做法,深入分析了RS汽车酒店与房地产信托投资基金结合的实践价值,结果表明二者的结合具有一定的可行性,并分析总结出适合RS汽车酒店REITS的运营结构及方案。结论表明,通过建立RS汽车酒店投资信托服务,构建出多方合作参与的机制是RS汽车酒店规模化发展的关键选择,采用封闭式管理的契约型基金做法,公开募集资金,实现酒店REITS公开上市获取资金的目的。RS汽车酒店REITS的运营结构是国内第一个以汽车酒店和房地产信托投资基金相结合的信托融资模式,结构设计中以REITS基金向酒店开发运营提供融资贷款是基于目前房地产投资信托模式的创新之处,同时构建出了适合我国国情的酒店投资信托的策略。
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