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我国证券市场资源配置低效率已是一个不争的事实，其中股票发行定价制度的缺陷是导致证券市场低效率的一个重要的因素，这种制度缺陷通过对市场运行效率的作用，使得原本低效率运行的市场缺陷被再度放大，并进一步降低了市场对资源的配置效率。
提高我国证券发行市场效率及市场化程度，以达到资本的优化配置，一直是我国证券发行市场改革和发展的方向，新股发行定价问题一直是我国新股发行制度理论研究和证券市场改革的重点和难点，也是一级市场和二级市场的非均衡矛盾的集中体现。新股发行定价及其在二级市场上的价格变动关系着发行人、承销商、投资者及政策制定部门等诸多团体的利益。而IPOs高抑价现象始终在我国证券市场存在，高抑价给一级市场投资者带来超额收益，这使得大量资金涌入一级市场，严重影响了二级市场的活跃程度，影响到整个资本市场资源配置的合理性。
IPOs发行定价机制，根据承销商或发行人在IPOs股票发行价格确定前是否获得并充分利用投资者对IPOs股票的价值判断与需求信息，以及承销商是否拥有IPOs股票的差别分配权利，或对投资者实行差别分配股票的自主权，划分为三种基本类型：固定价格、拍卖、以及累计投标询价制。从世界范围来看，自20世纪80年代以来，IPOs定价机制大致表现为：固定价格、拍卖、累计投标询价，这样一种演变趋势。目前，累计投标询价机制在世界范围内占据主导地位。
IPOs定价的基本理论从产生至今已有几十年的历史，理论上已经比较完善，在实践上，国外许多投资银行都运用得比较成功。然而IPOs定价理论作为一项比较成熟的理论体系，在我国A股市场却并没有得到很好的应用，这其中除了有对IPOs定价的基本理论认识不足、A股市场不成熟、公司治理结构不完善、投资者缺乏投资理性等原因外，另一个重要原因是大部分上市公司IPOs定价方式不合理，此外，长期以来，相关研究停留在政策设计或实践检验两个层次，能将理论和实践结合起来的研究成果极为少见。
本论文准备首先深入研究IPOs发行定价机制理论，其次对我国IPOs发行定价机制的演变特征进行详细描述，并对各种IPOs发行定价机制从多维度进行比较分析，进而比较各种IPOs发行定价机制的效率，力图为我国IPOs发行定价机制改革提供一定的决策依据。本论文的研究目的在于借鉴国内外有关IPOs发行定价效率的研究成果，结合我国证券一级市场的典型特征，分析我国新股发行定价机制改革对证券市场(A股)IPOs定价效率的影响。
鉴于近年来我国证券发行市场针对新股发行管理制度及发行定价机制采取了一系列的改革措施，对提高我国证券市场(A股)IPOs定价效率起到了积极的推动作用。本论文首先分析了我国证券市场的发行定价机制的发展变革状况及其特点，在此基础上，选取沪深证券交易所1990-2010年3月期间发行的824只股票(A股)做为研究对象，运用统计软件SPSS，实证分析各相关因素的显著性及其影响程度。进一步，以我国IPOs市场的数据为例，从IPOs不同定价机制的角度，对股票的发行成本进行了实证检验。实证结果表明，2005年以后实行的询价制度下的IPOs股票平均总发行成本(包括直接成本和间接成本)小上固定价格定价机制以及1999-2001年6月期间实行的类似拍卖的累计投标机制。进一步，将IPOs股票的总发行成本划分为两种成本：一种是直接成本，指发行费用；另一种是间接成本，指抑价水平。研究发现，在直接成本或发行费用方面，目前询价制下的直接成本或发行费用相应高于其他定价机制，这是因为询价制下承销商为揭示股票的真实价值，一般都进行了大量的宣传或路演，资金花费巨大，从而承销商费用高，并且价格的二次设定过程也增加了成本开销；在固定价格定价机制下，由于股票发行价格的确定不依赖投资者真实信息的揭示，承销商不存在收集信息的费用开支，从而费用开支也最低。因此，基于IPOs平均总发行成本角度，中国目前实行的询价制度是至今为止最优的定价机制。此外，关于1999-2002年期间实行的类似拍卖的累计投标定价方式，相对于固定价格，抑价水平反而提高。这种情况，本文无法准确解释，认为可能的原因在投资者行为方面。
从IPOs抑价现象本身特征及其演变规律来看，我国IPOs抑价水平整体上呈现出一种不断下降的趋势，而IPOs发行定价制度变迁与我国IPOs抑价率的变化密切相关。坚持IPOs发行定价制度改革的市场化方向，重点修补目前的询价制度的漏洞和向注册制转化，是我国证券市场发展的重要举措。
最后，本论文的研究结论支持累计投标询价制是一种相对较好的定价机制。这种效率选择优势，主要归结于累计投标定价机制相对于其他定价机制，承销商能够获得和利用投资者关于股票价值判断与需求的信息，并具有对IPOs股票的差别分配权利。关于我国IPOs定价机制的选择，2005年以后实行的询价制度(广义上的累计投标定价)在降低IPOs平均总发行成本方面，是至今为止最优的定价机制。