【摘 要】
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近年来,跨国公司对华投资战略有所演变,由原来的中外合资、合作及参股的方式,逐渐向绝对控股甚至独资方式转变。对于外商投资企业来说,外资参股程度的多少是否会对企业绩效产
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近年来,跨国公司对华投资战略有所演变,由原来的中外合资、合作及参股的方式,逐渐向绝对控股甚至独资方式转变。对于外商投资企业来说,外资参股程度的多少是否会对企业绩效产生影响?影响外商投资企业绩效的因素又有哪些? 针对这些问题,本文采用《陕西省外商投资企业2007—2013年联合年检财务报表》制造业数据,从微观层面展开实证研究。首先分析企业经营现状,着重讨论企业规模特征、外资股权特征、资本结构特征和企业绩效特征,在此基础上针对上述问题提出研究假设并设计变量。实证分析部分首先采用SPSS17.0对各变量进行描述性统计和相关分析,再依据研究假设建立面板数据模型,运用Stata12.0对模型进行估计,最终得出影响企业经营绩效的因素。 研究结论如下:(1)外商投资陕西省制造业行业覆盖面广,参与金额逐年增大,但各行业吸引外资水平存在较大差异;(2)外资参与陕西省制造业企业控股、独资化趋势明显;(3)中外合资企业绩效普遍优于外商独资企业,且随着外资股权比例的增大企业绩效逐渐变好,当外资股权比例在50％到65%之间时,企业绩效指标最好,随后又下降,即二者呈现出不对称的倒 U型关系;(4)企业规模与绩效指标呈显著正相关关系。陕西省外商投资制造业企业多数处于成长期,随着企业规模的扩大,边际成本的降低有利于企业绩效的提高;(5)负债水平与企业绩效呈显著负相关关系。目前陕西省外商投资制造业企业资本结构稳健,已充分利用财务杠杆来改善企业经营业绩。若进一步扩大负债水平,企业绩效将降低。
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