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同炙手可热的光伏企业海外上市军团相比，太阳能光热企业近几年在资本市场显得略为沉寂。
作为太阳能产业的一面旗帜，太阳能光热企业龙头皇明，面对这出热闹融资大戏，却表现得非常冷静，把自己的上市计划一拖再拖。直到2008年3月，才有正式消息传出，皇明将在年底登陆A股市场。
该时点距离2005年12月无锡尚德在纽约交易所成功上市名动天下的那一刻，已经晚了整整三年。
表面激情澎湃的董事长黄鸣，其实在经营上非常务实，对于皇明的屡屡推迟上市，黄鸣没有详细地解释过，但仅从媒体披露的部分数据来看，皇明集团目前固定资产约为8亿元、年销售收入约为15亿元，2006年仅在德州就上税7682万元，显然跟众多初生的光伏企业相比不太缺钱。
从历史经验看，皇明似乎也能找到不必急于上市的理由。
皇明以太阳能热水器和真空管起家，这两项业务至今仍是皇明集团的主业。过去十几年来，皇明不仅率先开发出成熟的太阳能热水器和真空管产品，更在多方游说下，成功确立了中国的太阳能热水器与真空管标准。
众所周知，成为标准的制订者，就意味着一家公司站到了产业的最高端，这一点，黄鸣相当聪明，也是他对外显得激情澎湃的直接原因。
凭借技术与标准的双重优势，皇明硬是把我国的太阳能热水器率先实现商业化，也是我国太阳能利用中应用最广泛、产业化最迅速的一个领域，一炮打响，成为中国太阳能行业唯一荣获“中国驰名商标”、“中国名牌”和“国家免检”的三冠王，品牌价值达51亿元，甚至名列国产家电品牌第5强。
在这一炮的基础上，皇明太阳能集团建成了世界上最大的太阳能热水器和真空管制造基地，2005年皇明集团一家就推广了近200万平方米的太阳能热水器，相当于整个欧盟的总和，比北美的两倍还多。
不仅如此，皇鸣面对的市场还在不断扩大，十足的朝阳产业。根据《可再生能源发展“十一五”规划》，到2010年，中国太阳能热水器累计安装量将达到1.5亿平方米。
但事实上，市场的机会越大，挑战老大的机会就越大。
黄鸣似乎也已经意识到这一点。2008年1月，皇鸣一改往日的自力更生，与鼎晖国际投资公司、美国高盛签订了战略合作意向协议。
根据合作协议，两大投资机构首批将向皇明集团注入资金1亿美元，支持太阳能产业发展并积极推动皇明集团的上市工作。拿到巨额资本之后，黄鸣下一步如何做大成为媒体关注的焦点。根据多方渠道的了解，
目前皇明已经投资和即将投资的项目有8个，其中温屏玻璃工业园项目，投资3亿元，主要以生产保温玻璃为主，已于2006年底前完工，预计实现销售收入10亿元，目前一期工程已经投产。
同时，皇明集团投资10亿元、年设计产值100亿元以上的“国际环保节能示范区”项目已经启动，该项目覆盖了各类太阳能一体化建筑、太阳能产区、太阳能检测中心、中国可再生能源大学、太阳能光电应用、太阳能博物·科技馆等。
其中，太阳能博物·科技馆是目前唯一一座太阳能博物馆，在皇明10周年庆典上正式开馆。
答案不言自明，做太阳能热水器起家的皇鸣，正以太阳能为中心，向周围产业辐射。其“国际环保节能示范区”更是将皇鸣从太阳能厂商一步过渡到房地产开发领域。
而要完成这样高资本消耗的项目，仅凭从高盛与鼎辉融来的1亿美元还不够，皇明还必须亲自登陆资本市场，面向更多的机构投资者和普通投资者。在资本路线选择上，皇明与众多泥多佛大的企业不同，它选择了国内A股市场。当然，理由很简单，皇明集团的市场主要在国内，在A股上市会获得更高市盈率和更高的知名度。而海外市场普遍缺乏对中国市场的感性认识和深刻理解。
据很多专家预计，皇明一旦上市，其市场有可能一举突破400亿元。这将是皇鸣与中国太阳能产业的一个里程碑，但远不是终点。
仅在中国，仅在太阳能热水器领域，皇明就有4000多个对手，其进入的房地产、路灯、博物馆等领域，也同样强敌环伺。
在产业整合的道路上，皇明先发能否先至，还是个未知数。