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摘 要：文章对企业并购阶段的财务风险引发原因进行分析，整理出并购各个环节中对财务风险的界定形式。其次重点探讨在企业并购期间有效的风险防范方法，帮助完善企业并购期间的财务防范体系，对企业经营管理过程进行监管控制，达到更理想的效果，减少并购环节的经济损失。
关键词：企业并购 财务风险 风险防范
一、企业并购财务风险的界定
企业在市场竞争环境中，想要扩大市场竞争力，需要对自身规模进行扩增，常常会出现企业之间相互并购的现象，虽然并购能够快速的提升企业规模，但在并购期间也存在一些风险内容，比较常见的是并购后企业存在财务资金流动性不足的现象，原本的企业规模在资金运营形式上已经能够适应，但并购部分的企业需要继续投入运营资金，而这部分资金通常不在企业的预算之内，一旦经营期间受市场经济环境变化影响，很容易导致企业负债经营，接下来的运营管理计划也难以落实，增大了企业的经营管理风险。财务风险的界定是根据企业的运转能力来进行的，如果在经营期间存在负债情况，但在企业的偿还范围内，不会为企业带来破产的风险，这样的环境下所进行的经营管理计划具有风险调控预防的能力，不会影响到企业的安全性，不将其规划到风险界定范围内，当企业并购后需要借贷的数额已经超出了偿还能力，大于固定资产的核算指标，此时继续开展建设计划很容易造成企业破产，此时存在并购风险，需要对资金投入使用的时间进行协调，降低风险系数。
二、企业并购财务风险的来源
1.定价风险。并购需要一个周期，在并購前企业会对接受并购的企业价值进行估算，估算后的结果直到投入使用一段时间后，在原有预算价格基础上可能会发生变化，仍然按照原价格进行并购自然会造成企业的财务亏损，定价阶段的风险会影响到企业接下来的发展计划落实，定价是由原企业管理人员共同商讨制定的，一些企业由于自身财务风险预估体系比较薄弱，所进行的并购计划并没有得到完善的财务预算体系支持，并购后一旦该部分企业出现严重的经济亏损，必然会造成企业的财务风险问题，长时间处于这样的环境下也不利于企业扩大市场竞争力，严重者还会造成全局不稳定现象，也增大了被并购企业投入使用后的风险。在所开展的并购任务中，对于并购买入的价格，如果给出的并购价格过低，在市场中并没有竞争力，很难实现并购计划。由此可见，定价环节是十分严谨的。
2.目标企业是上市企业还是非上市企业。如果企业并购是为上市做准备，在所开展的并购计划中会向上市级别贴近，并在所开展的管理计划中要充分引入上市计划，这样财务投入资金也会因此而增多，长时间处于这样的环境下，甚至会造成运行中的资金因市场原因被冻结，很难继续为企业创造经济收益。并购公司是否具有上市计划也会造成企业的上市风险，在并购前要针制定长远规划，并考虑企业是否能够达到上市规模。
3.并购企业是善意收购还是恶意收购。一些企业的并购计划并不是考虑长远发展，而是通过并购来达到商业竞争目的，这种恶意的并购计划会使被并购企业破产，虽然这种方法能够使有并购意向的企业得到短期利益，但经过一段时间的经营，收购企业的财务系统也会受到影响，原因在于企业并没有制定长远的经营计划，财务支出也不能维持长久的使用需求。
4.并购准备的时间。并购计划制定后需要一段准备时间，准备期间接受并购的企业在自身价值上可能会出现偏差，准备时间后企业仍然按照预期的价格来进行并购，会出现并购计划失败的现象，或者投入资金过多不能达到理想的经济收益标准。这些因素都会造成企业的财务风险，准备的时间越长，估算价格与实际情况之间的差异也越大。
5.支付风险。支付并购资金时企业有很多的选择性，这也增大了风险来源范围，尤其是现金支付，一次性支出大量的现金，企业的其他管理计划也难以进行，资金被投入后需要很长一段时间才能收益，因此财务风险隐患很容易出现。借助第三方支付保障平台来进行并购资金支付，首先平台的安全性得不到保障，其次是资金在流动期间也存在很大的风险，这两部分内容都会造成支付阶段安全性不达标现象出现，一旦控制不合理，财务风险发生的几率会因此增大很多，最终造成严重的安全隐患问题，使企业延长并购时间，并增大经营期间财务管理的难度。
三、企业并购财务风险的防范措施
1. 改善获取信息的质量 ，采用合适的目标企业价值评估方法。针对上述企业并购财务风险问题，在开展并购计划前，需要进行的是并购企业价值估算，判断是否能够达到理想的并购价格，并计算在准备阶段并购价格可能会出现的落差变化，确定最合理的并购支付时间，这样能够有效的降低财务风险隐患问题发生几率。收购需要掌握全面的市场信息，根据市场信息变化情况来进行内部调节控制，将风险发生的几率将至最低点，确保企业的财务系统处于稳定环境下才能开展并购计划，企业资金也能得到高效的利用。加强对市场信息的搜集整合，并将其应用在解决资金风险问题方面，这样财务系统的稳定性得到了充分保障。风险评估队伍中要由经验丰富的老员工带领，对并购风险进行充分的预测，并在制定的并购计划中体现出对财务风险的防御措施，这样即使在并购期间出现财务风险问题，也能通过防御体系来化解，使并购计划能够顺利的进行。
2.拓展融资渠道 ，保证融资结构合理化。企业的融资渠道也要长远稳定，考虑是否能够达到理想的效果，要确保在各个阶段都能得到充足的资金保障，资金的流动性与支配时间都要得到保障。企业日常经营管理中，需要对融资渠道进行维护，需要紧急使用资金时，能够快速的调动各个融资渠道，共同配合维持财务系统的稳定性，并在并购过程中确保企业具有充足的流动资金，其他建设计划也能够一并进行。企业要明确可供利用的固定资产，并观察在基层中是否存在财务管理不够严谨的现象，要加强管理体系的落实，将企业运营成本控制在最小范围，这样为企业创造的利益才是最大的，并购过程中的财务风险也得到了有效控制。
3.增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性。企业在并购前的债务要彻底清算，了解债务情况以及固定资产的价值，才能做出准确的判断，通过财务系统强化来实现更理想的并购计划，财务系统也能针对现场所存在的问题采取调控方法，根据自身财务系统的承载能力进行收购，负债经营的风险也因此而减小，为所要进行的管理计划创造有利条件。现金流动所带来的经济价值也要进行详细计算，确定资金投入使用后最有利的使用形式，这样在使用中才不容易出现流动性风险，各项资金运行是否都能够达到理想的效果。对于将要并购企业的收益情况已经尽量详细了解，以便节省清算所用时间，避免在清算阶段出现遗忘的内容。一般而言，目标企业必须经营风险小，产品有较为稳固的需求和市场，发展前景较好，才能保证收购以后有稳定的现金流来源。另外，目标企业的经营状况和企业价值被市场低估，这是并购企业不惜承担风险的动力，也是决定杠杆收购后能否走出债务风险的主要因素。其次，收购前并购企业与目标企业的长期债务都不宜过多，这样才能保证预期较稳定的现金流量能够支付经常性的利息支出。并购过程中的每一个环节都不能忽视，否则会直接或间接带来财务风险，并影响到整个并购的成败。企业管理层在进行并购的时候，对整个并购过程进行详尽的论证分析，并参照上面提出的应对措施进行防范，积极促成并购的成功。
参考文献：
[1]王凯，李婉弟.企业并购财务风险的防范与控制[J].中国证券期货，011（04）.
[2]朱加艳.企业并购中财务尽职调查风险探析——基于企业并购案例分析[J].黑龙江粮食，016（03）.
关键词：企业并购 财务风险 风险防范
一、企业并购财务风险的界定
企业在市场竞争环境中，想要扩大市场竞争力，需要对自身规模进行扩增，常常会出现企业之间相互并购的现象，虽然并购能够快速的提升企业规模，但在并购期间也存在一些风险内容，比较常见的是并购后企业存在财务资金流动性不足的现象，原本的企业规模在资金运营形式上已经能够适应，但并购部分的企业需要继续投入运营资金，而这部分资金通常不在企业的预算之内，一旦经营期间受市场经济环境变化影响，很容易导致企业负债经营，接下来的运营管理计划也难以落实，增大了企业的经营管理风险。财务风险的界定是根据企业的运转能力来进行的，如果在经营期间存在负债情况，但在企业的偿还范围内，不会为企业带来破产的风险，这样的环境下所进行的经营管理计划具有风险调控预防的能力，不会影响到企业的安全性，不将其规划到风险界定范围内，当企业并购后需要借贷的数额已经超出了偿还能力，大于固定资产的核算指标，此时继续开展建设计划很容易造成企业破产，此时存在并购风险，需要对资金投入使用的时间进行协调，降低风险系数。
二、企业并购财务风险的来源
1.定价风险。并购需要一个周期，在并購前企业会对接受并购的企业价值进行估算，估算后的结果直到投入使用一段时间后，在原有预算价格基础上可能会发生变化，仍然按照原价格进行并购自然会造成企业的财务亏损，定价阶段的风险会影响到企业接下来的发展计划落实，定价是由原企业管理人员共同商讨制定的，一些企业由于自身财务风险预估体系比较薄弱，所进行的并购计划并没有得到完善的财务预算体系支持，并购后一旦该部分企业出现严重的经济亏损，必然会造成企业的财务风险问题，长时间处于这样的环境下也不利于企业扩大市场竞争力，严重者还会造成全局不稳定现象，也增大了被并购企业投入使用后的风险。在所开展的并购任务中，对于并购买入的价格，如果给出的并购价格过低，在市场中并没有竞争力，很难实现并购计划。由此可见，定价环节是十分严谨的。
2.目标企业是上市企业还是非上市企业。如果企业并购是为上市做准备，在所开展的并购计划中会向上市级别贴近，并在所开展的管理计划中要充分引入上市计划，这样财务投入资金也会因此而增多，长时间处于这样的环境下，甚至会造成运行中的资金因市场原因被冻结，很难继续为企业创造经济收益。并购公司是否具有上市计划也会造成企业的上市风险，在并购前要针制定长远规划，并考虑企业是否能够达到上市规模。
3.并购企业是善意收购还是恶意收购。一些企业的并购计划并不是考虑长远发展，而是通过并购来达到商业竞争目的，这种恶意的并购计划会使被并购企业破产，虽然这种方法能够使有并购意向的企业得到短期利益，但经过一段时间的经营，收购企业的财务系统也会受到影响，原因在于企业并没有制定长远的经营计划，财务支出也不能维持长久的使用需求。
4.并购准备的时间。并购计划制定后需要一段准备时间，准备期间接受并购的企业在自身价值上可能会出现偏差，准备时间后企业仍然按照预期的价格来进行并购，会出现并购计划失败的现象，或者投入资金过多不能达到理想的经济收益标准。这些因素都会造成企业的财务风险，准备的时间越长，估算价格与实际情况之间的差异也越大。
5.支付风险。支付并购资金时企业有很多的选择性，这也增大了风险来源范围，尤其是现金支付，一次性支出大量的现金，企业的其他管理计划也难以进行，资金被投入后需要很长一段时间才能收益，因此财务风险隐患很容易出现。借助第三方支付保障平台来进行并购资金支付，首先平台的安全性得不到保障，其次是资金在流动期间也存在很大的风险，这两部分内容都会造成支付阶段安全性不达标现象出现，一旦控制不合理，财务风险发生的几率会因此增大很多，最终造成严重的安全隐患问题，使企业延长并购时间，并增大经营期间财务管理的难度。
三、企业并购财务风险的防范措施
1. 改善获取信息的质量 ，采用合适的目标企业价值评估方法。针对上述企业并购财务风险问题，在开展并购计划前，需要进行的是并购企业价值估算，判断是否能够达到理想的并购价格，并计算在准备阶段并购价格可能会出现的落差变化，确定最合理的并购支付时间，这样能够有效的降低财务风险隐患问题发生几率。收购需要掌握全面的市场信息，根据市场信息变化情况来进行内部调节控制，将风险发生的几率将至最低点，确保企业的财务系统处于稳定环境下才能开展并购计划，企业资金也能得到高效的利用。加强对市场信息的搜集整合，并将其应用在解决资金风险问题方面，这样财务系统的稳定性得到了充分保障。风险评估队伍中要由经验丰富的老员工带领，对并购风险进行充分的预测，并在制定的并购计划中体现出对财务风险的防御措施，这样即使在并购期间出现财务风险问题，也能通过防御体系来化解，使并购计划能够顺利的进行。
2.拓展融资渠道 ，保证融资结构合理化。企业的融资渠道也要长远稳定，考虑是否能够达到理想的效果，要确保在各个阶段都能得到充足的资金保障，资金的流动性与支配时间都要得到保障。企业日常经营管理中，需要对融资渠道进行维护，需要紧急使用资金时，能够快速的调动各个融资渠道，共同配合维持财务系统的稳定性，并在并购过程中确保企业具有充足的流动资金，其他建设计划也能够一并进行。企业要明确可供利用的固定资产，并观察在基层中是否存在财务管理不够严谨的现象，要加强管理体系的落实，将企业运营成本控制在最小范围，这样为企业创造的利益才是最大的，并购过程中的财务风险也得到了有效控制。
3.增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性。企业在并购前的债务要彻底清算，了解债务情况以及固定资产的价值，才能做出准确的判断，通过财务系统强化来实现更理想的并购计划，财务系统也能针对现场所存在的问题采取调控方法，根据自身财务系统的承载能力进行收购，负债经营的风险也因此而减小，为所要进行的管理计划创造有利条件。现金流动所带来的经济价值也要进行详细计算，确定资金投入使用后最有利的使用形式，这样在使用中才不容易出现流动性风险，各项资金运行是否都能够达到理想的效果。对于将要并购企业的收益情况已经尽量详细了解，以便节省清算所用时间，避免在清算阶段出现遗忘的内容。一般而言，目标企业必须经营风险小，产品有较为稳固的需求和市场，发展前景较好，才能保证收购以后有稳定的现金流来源。另外，目标企业的经营状况和企业价值被市场低估，这是并购企业不惜承担风险的动力，也是决定杠杆收购后能否走出债务风险的主要因素。其次，收购前并购企业与目标企业的长期债务都不宜过多，这样才能保证预期较稳定的现金流量能够支付经常性的利息支出。并购过程中的每一个环节都不能忽视，否则会直接或间接带来财务风险，并影响到整个并购的成败。企业管理层在进行并购的时候，对整个并购过程进行详尽的论证分析，并参照上面提出的应对措施进行防范，积极促成并购的成功。
参考文献：
[1]王凯，李婉弟.企业并购财务风险的防范与控制[J].中国证券期货，011（04）.
[2]朱加艳.企业并购中财务尽职调查风险探析——基于企业并购案例分析[J].黑龙江粮食，016（03）.