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摘 要：养老金是人民生活的社会保障金。近年来，由于我国养老制度的改革，老龄化的加速导致其空账问题日益严峻，为实现养老金的保值增值，养老金入市已成为大势所趋。本文分析了养老金入市的必要性，针对其所面临的市场、管理以及法律风险进行了分析，并给出相应的对策建议，为我国养老金的入市提供借鉴依据。
关键词：养老金入市；风险；对策建议
养老保险是社会保障体系的重要组成部分，其所采取的养老金制度是让社会成员实现老有所养的基础，因此也一直是国家和人民所关注的热点。近年来，我国养老保险制度已逐步由现收现付制过渡到了社会统筹账户和个人账户相结合的积累制。但随着通货膨胀率的上升和人口老龄化的不断加剧，我国养老金个人账户的缺口也在不断扩大。为了保障人们的生活，减轻政府的财政负担，实现养老金的保值增值，养老金入市便成为了必要的发展趋势。
一、养老金入市的必要性
（一）解决缺口问题
1997年养老保险制度改革后，我国养老金制度已从现收现付制过渡到了积累制，这便产生了在改革前已退休的人没有个人账户和在改革前已工作的人成立个人账户时间较短这两个问题。与此同时，中国人口老龄化程度也逐渐加重，因此统筹账户的资金往往并不足以满足需求。为了保障养老金能够被足额发放，个人账户的养老金经常被直接挪用，导致了养老金账户缺口的形成。养老金入市是指把基本养老保险基金中个人账户基金投入到资本市场进行运转，资本市场投资范围广，收益高的特点无疑给养老金的保值增值带来了更大的可能性，可以一定程度上弥补养老金现存的空缺，增强人民对于我国现行养老金制度的信任度。
（二）减轻财政负担
在养老金缺口日益加重的情形下，政府的资金注入无疑是人民生活的最后保障，而过度的资金投入也会给政府造成巨大的财政负担，不利于我国经济整体的发展。养老金入市通过对于空缺的填补，一定程度上也可以缓解政府补贴的压力，减轻财政负担，有利于我国经济更稳定的发展。
（三）增加市场活力
据统计，截止至2017年，仅仅我国企业的养老保险基金的结余就达到了4.12万亿元，这笔资金数目庞大，如果完全不投入使用，无疑是对于资源的浪费。而投入到市场中，便为市场注入了资金的活力，有利于我国金融市场的创新，例如金融衍生品的产生和金融市场法律的完善；也有利于提高金融机构的运营质量。与此同时，国家也可以通过调整养老金所投资产品的类型来引导大众投资方向，使我国资本市场更加健康的发展。
二、养老金入市的风险
养老金是保证社会人民老有所养的基础，资金的安全性需要得到保障，因此養老金入市所面临的风险问题便得到了人们的广泛关注。
（一）市场风险
股票投资风险和流动性风险是养老金入市所面临的主要市场风险。
股票市场的价格受到企业发展、市场需求等多种因素的影响。而信息披露的不完善、人民专业知识的匮乏等原因导致了股票价格的波动往往难以预测。股票市场在带来高收益的同时，也带来了更多需要承担的风险。同时，当把资金注入到资本市场，其流动性也受到了一定的限制。股票的买卖、证券的转移均需要一定的程序以及时间，对于流动性较差的金融产品，如果价格突然开始下跌，甚至出现产品无法出售的情况，将导致投入的养老金贬值地更加严重。
（二）管理风险
管理风险是指国家所委托的养老金投资管理人因为管理能力有限、专业知识不足在投资时出现了决策失误而导致了资金的亏损。现如今，我国金融市场的信用评级机构公信力不足，国家所选出的21家养老金运营机构存在运营程序不够完善，工作人员不够专业的现象，这就直接导致了其所制定的投资运营策略可能具有较高的风险。更有甚者利用自己工作的便利，擅自挪用托管的养老金，例如将其投资于与自己机构有合作的、对自己有利的金融产品上，给国家及人民带来不必要的损失。因此，工作人员专业素质不足而带来的管理风险也应得到重视。
（三）法律滞后风险
为保障养老金的安全性，国家针对养老金入市也出台了相关的法律政策，例如，国务院于2015年印发的《基本养老保险基金投资管理办法》便规定了投资于股票、股票基金、混合基金等风险较高的金融产品的比例不能超过30%。法律政策的出台为养老金投资策略的制定提供了限制和方向，但我国养老金入市的相关法律还处于探索阶段，法律的规定不够严谨全面，需要进一步在发现问题时进行及时的改革与完善。而且，法律具有一定的滞后性，可能在新的政策出台前损失已经发生，不能有效的起到控制风险的作用。
三、养老金入市风险的对策建议
（一）推行投资组合
资本市场不可预测的价格波动和流动性障碍给养老金入市带来了主要的市场风险，而分散投资则一定程度上可以降低这种风险。国家可以规定将养老金投资于包含各个行业金融资产的投资组合上，这样在某些行业经营不景气，资产价值下跌的同时，另外的行业可能相反的产生利好消息，一定程度上可以中和由于价格波动所带来的风险。与此同时，投资组合中也应充分涵盖短期、中长期以及长期等各个期限的资产，在实现养老金增值的同时，保证其流动性。
（二）加强工作人员专业能力
为防止由于投资机构专业人员能力不足而导致决策失误造成养老金的亏损，首先应加强专业人员的专业素质与专业能力。国家可以提高进入金融投资机构工作的壁垒，例如要求工作人员必须有证券从业资格证，高级管理人员拥有金融分析师证等等。同时应增加养老金投资运作的透明度，将投资机构专业人员所做的投资决策予以公开，放置于阳光之下，以便于国家以及人民群众对于养老金入市的情况进行监督，及时制止不理性的投资行为。同时国家也应积极完善我国的信用评级机构，对于选取出的投资机构按时重新进行信用评级，以保障投资的安全性。
（三）完善法律法规
法律规定不够完善，对于养老金投资的方向与比例的规定不够明确也是养老金入市产生风险的主要原因之一，只有不断的完善法律，才能使养老金的投资真正有法可依，更规范安全地进行。但法律的完善也具有滞后性，可能会出现新的政策出台前损失已经发生的情况，为了解决法律的滞后性，可以尽量精简相关法律制定程序，高效的完成法律的制定。给养老金入市提供更加完善、安全的金融市场环境，有利于投资更加规范的进行。
四、结束语
针对我国的养老金现状，养老金入市已是大势所趋。但我国仍处于养老金入市的探索阶段，还存在很多风险有待规避和解决。我们要在加快养老金入市的同时，不断制定正确的投资策略，提高专业人员素质并完善相关的法律法规，才能使养老金得到更加安全的运营，在此基础上实现养老金的保值增值，也促进我国养老金制度的改革和金融市场更健康的发展。
参考文献：
[1]梅天莹，宋浅旻.关于养老金入市问题的探讨[J].时代金融，2017，（17）：180-181.
[2]敖文雅.探究如何做好养老金入市风险防范[J].时代金融，2017，（23）：10-11.
[3]赵鑫.养老金入市对我国经济发展的影响[J].现代经济信息，2017，（10）：05.
作者简介：
邓秋语，成都玉林中学。
关键词：养老金入市；风险；对策建议
养老保险是社会保障体系的重要组成部分，其所采取的养老金制度是让社会成员实现老有所养的基础，因此也一直是国家和人民所关注的热点。近年来，我国养老保险制度已逐步由现收现付制过渡到了社会统筹账户和个人账户相结合的积累制。但随着通货膨胀率的上升和人口老龄化的不断加剧，我国养老金个人账户的缺口也在不断扩大。为了保障人们的生活，减轻政府的财政负担，实现养老金的保值增值，养老金入市便成为了必要的发展趋势。
一、养老金入市的必要性
（一）解决缺口问题
1997年养老保险制度改革后，我国养老金制度已从现收现付制过渡到了积累制，这便产生了在改革前已退休的人没有个人账户和在改革前已工作的人成立个人账户时间较短这两个问题。与此同时，中国人口老龄化程度也逐渐加重，因此统筹账户的资金往往并不足以满足需求。为了保障养老金能够被足额发放，个人账户的养老金经常被直接挪用，导致了养老金账户缺口的形成。养老金入市是指把基本养老保险基金中个人账户基金投入到资本市场进行运转，资本市场投资范围广，收益高的特点无疑给养老金的保值增值带来了更大的可能性，可以一定程度上弥补养老金现存的空缺，增强人民对于我国现行养老金制度的信任度。
（二）减轻财政负担
在养老金缺口日益加重的情形下，政府的资金注入无疑是人民生活的最后保障，而过度的资金投入也会给政府造成巨大的财政负担，不利于我国经济整体的发展。养老金入市通过对于空缺的填补，一定程度上也可以缓解政府补贴的压力，减轻财政负担，有利于我国经济更稳定的发展。
（三）增加市场活力
据统计，截止至2017年，仅仅我国企业的养老保险基金的结余就达到了4.12万亿元，这笔资金数目庞大，如果完全不投入使用，无疑是对于资源的浪费。而投入到市场中，便为市场注入了资金的活力，有利于我国金融市场的创新，例如金融衍生品的产生和金融市场法律的完善；也有利于提高金融机构的运营质量。与此同时，国家也可以通过调整养老金所投资产品的类型来引导大众投资方向，使我国资本市场更加健康的发展。
二、养老金入市的风险
养老金是保证社会人民老有所养的基础，资金的安全性需要得到保障，因此養老金入市所面临的风险问题便得到了人们的广泛关注。
（一）市场风险
股票投资风险和流动性风险是养老金入市所面临的主要市场风险。
股票市场的价格受到企业发展、市场需求等多种因素的影响。而信息披露的不完善、人民专业知识的匮乏等原因导致了股票价格的波动往往难以预测。股票市场在带来高收益的同时，也带来了更多需要承担的风险。同时，当把资金注入到资本市场，其流动性也受到了一定的限制。股票的买卖、证券的转移均需要一定的程序以及时间，对于流动性较差的金融产品，如果价格突然开始下跌，甚至出现产品无法出售的情况，将导致投入的养老金贬值地更加严重。
（二）管理风险
管理风险是指国家所委托的养老金投资管理人因为管理能力有限、专业知识不足在投资时出现了决策失误而导致了资金的亏损。现如今，我国金融市场的信用评级机构公信力不足，国家所选出的21家养老金运营机构存在运营程序不够完善，工作人员不够专业的现象，这就直接导致了其所制定的投资运营策略可能具有较高的风险。更有甚者利用自己工作的便利，擅自挪用托管的养老金，例如将其投资于与自己机构有合作的、对自己有利的金融产品上，给国家及人民带来不必要的损失。因此，工作人员专业素质不足而带来的管理风险也应得到重视。
（三）法律滞后风险
为保障养老金的安全性，国家针对养老金入市也出台了相关的法律政策，例如，国务院于2015年印发的《基本养老保险基金投资管理办法》便规定了投资于股票、股票基金、混合基金等风险较高的金融产品的比例不能超过30%。法律政策的出台为养老金投资策略的制定提供了限制和方向，但我国养老金入市的相关法律还处于探索阶段，法律的规定不够严谨全面，需要进一步在发现问题时进行及时的改革与完善。而且，法律具有一定的滞后性，可能在新的政策出台前损失已经发生，不能有效的起到控制风险的作用。
三、养老金入市风险的对策建议
（一）推行投资组合
资本市场不可预测的价格波动和流动性障碍给养老金入市带来了主要的市场风险，而分散投资则一定程度上可以降低这种风险。国家可以规定将养老金投资于包含各个行业金融资产的投资组合上，这样在某些行业经营不景气，资产价值下跌的同时，另外的行业可能相反的产生利好消息，一定程度上可以中和由于价格波动所带来的风险。与此同时，投资组合中也应充分涵盖短期、中长期以及长期等各个期限的资产，在实现养老金增值的同时，保证其流动性。
（二）加强工作人员专业能力
为防止由于投资机构专业人员能力不足而导致决策失误造成养老金的亏损，首先应加强专业人员的专业素质与专业能力。国家可以提高进入金融投资机构工作的壁垒，例如要求工作人员必须有证券从业资格证，高级管理人员拥有金融分析师证等等。同时应增加养老金投资运作的透明度，将投资机构专业人员所做的投资决策予以公开，放置于阳光之下，以便于国家以及人民群众对于养老金入市的情况进行监督，及时制止不理性的投资行为。同时国家也应积极完善我国的信用评级机构，对于选取出的投资机构按时重新进行信用评级，以保障投资的安全性。
（三）完善法律法规
法律规定不够完善，对于养老金投资的方向与比例的规定不够明确也是养老金入市产生风险的主要原因之一，只有不断的完善法律，才能使养老金的投资真正有法可依，更规范安全地进行。但法律的完善也具有滞后性，可能会出现新的政策出台前损失已经发生的情况，为了解决法律的滞后性，可以尽量精简相关法律制定程序，高效的完成法律的制定。给养老金入市提供更加完善、安全的金融市场环境，有利于投资更加规范的进行。
四、结束语
针对我国的养老金现状，养老金入市已是大势所趋。但我国仍处于养老金入市的探索阶段，还存在很多风险有待规避和解决。我们要在加快养老金入市的同时，不断制定正确的投资策略，提高专业人员素质并完善相关的法律法规，才能使养老金得到更加安全的运营，在此基础上实现养老金的保值增值，也促进我国养老金制度的改革和金融市场更健康的发展。
参考文献：
[1]梅天莹，宋浅旻.关于养老金入市问题的探讨[J].时代金融，2017，（17）：180-181.
[2]敖文雅.探究如何做好养老金入市风险防范[J].时代金融，2017，（23）：10-11.
[3]赵鑫.养老金入市对我国经济发展的影响[J].现代经济信息，2017，（10）：05.
作者简介：
邓秋语，成都玉林中学。