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摘 要：随着改革开放的深入发展，我国金融行业不断的发展，在新的经济环境下，证券交易所在市场经济中占据了重要的地位。证券交易所的核心功能与基本属性，就是证券交易所的自律监管。由于我国经济环境不断的变化与发展，证券交易所出现了新的动态，与此同时产生了新的问题。证券交易所的趋势呈现出证券交易所管理结构的公司化、交易方式的电子化、发展的国际化与市场监管的专业化的趋势。在新趋势下证券交易所自律监管出现了新的问题，面临着新的挑战。本文对证券交易所新趋势下的自律监管出现的问题进行分析，提出相应的解决措施，促进证券交易所健康稳定的发展。
关键词：证券交易所；新趋势；自律监管；完善措施
随着我国改革开放的深入发展，我国金融市场日益繁荣，证券市场是金融市场的主体，在不断变化的经济环境中，其规模与地位发生了极大的变化。我国证券交易所呈现出了管理结构公司化、交易方式电子化、市场发展的国际化与市场监管的专业化。在新趋势下证券交易所的自律监管工作逐渐出现了一些弊端，影响了证券交易所正常功能的发挥，所以要对不同趋势下的证券交易所自律监管问题进行分析，提出行之有效的自律监管措施，保障证券交易所能够平稳、健康的运行。
一、新趋势下证券交易所自律监管中存在的问题
（一）组织结构公司化自律监管中存在的问题
随着经济全球化的发展，证券交易所也会紧跟着时代的发展进行公司制的改革，所以证券交易所不仅要履行市场中的资本角色，而且还要履行证券交易所本身的公共职能，接受政府监管部门的监管。但是受到市场经济的弊端性影响，证券交易所的趋利性更加的民新概念，自律监管面临着严峻的挑战。证券交易所的自律法理要重新进行思考。目前证券交易所在运营过程中，积极扩展业务进行盈利性行业，所以证券交易所可能与自己监管的对象与证券经纪上成为竞争对手，进行公司制证券交易所出现滥用监管权力的想象。
（二）证券交易方式电子化趋势下存在的问题
由于信息技术不断发展，证券交易方式逐渐变为电子化的交易方式。电子交易方式主要以电子网络为基础，投资者能够在网上进行交易，虽然方便了投资者的投资，但是为不法分子提供了机会。不法分子借助网络实现更多种类犯罪，一方面是内幕交易的范围逐渐扩大，提高了隐蔽性与复杂性，另一方面是证券市场交易的行为逐渐的短线化，不法分子利用网络进行多点布局，为证券交易的电子化带来了困难。不法分子冒用金融行业中知名人士，散步虚假信息，将不实信息链接到具有公信力的信息来源处，导致投资人落入不法分子的陷阱中。网络的虚拟性与不安全性，为证券交易所的自律监管工作带来困难，容易使证券交易所的信誉度下降，增加了证券交易所自律监管的工作量。
（三）市场国际化趋势下证券交易所自律监管的存在问题
由于经济全球化与社会经济的不断发展，我国证券交易所的数量逐渐增加，上交所逐渐开拓国际市场，但是在这一过程中证券交易所的自律监管存在相应的问题。证券交易所在开拓市场中证券交易所的运行，不仅要受到国内市场环境的制约，还受到了国际市场环境的制约。证券交易所要开拓国际市场，就需要在境外注册公司，证券交易所的适用的法律、公司的监管等都与国内市场存在着一定差异，为证券的自律监管带来了自律减缓的问题。在相应规定执行的过程中，要进行跨境执法行为，执法的程序较为复杂。国内与外国对违规行为的处罚也存在差异，降低了跨境监管的效率。
（四）市场监管专业化趋势下证券交易所自律监管存在的问题
由于上市公司的多元化，证券交易所要为不同类型、不同规模的企业提供个性化的监管服务。但目前证券交易所很少为上市公司提供个性化的服务，因为不同的公司有着不同的市场运行规律，监管力度要根据公司实际的运行过程中。随着投资方式以及金融产品的逐渐增多、金融工具的增加，对证券交易所的自律监管体制提出了新的条件。因为我国证券市场仍初步发展阶段，企业中的投资者缺乏专业知识以及风险识别能力，要充分发挥专业机构在市场建设中的作用。
二、新趋势下证券交易所自律监管面临对策与解决措施
（一）证券交易自律监管模式
在交易所進行公司制改革后，仍然要保持原有的法律以及法律框架，证券交易所进行营利的同时要履行自身的全部职责。市场的经营者是自律组织的本身，无需对监管框架与法律进行修正与变更。证券交易所应该成立一个单独的法人机构，法人机构实行监管职能，将商业经营与交易进行分离，环节利益冲突，无需改变监管机构的框架，内部分离模式又被称为NASDR模式，是利益冲突解决方式中一种温和的解决方式。可以使用外部转移模式，证券交易所将监管职责的部分权力或者是全部权力交给外部第三方，由第三方独立机构进行监管。第三方监管过程中要按照公平、公正的原则，更加中立也更加的温和。独立第三方履行监管职责，在监管时要对交易所的监管职责进行调查了解。
（二）交易电子化证券交易所自律监管措施
证券交易所要加强自身的安全管理工作，保障证券在交易过程中的安全性，保障技术系统的安全性，对核心的交易运行系统进行重点的强化，保障网上交易的安全性，增加投资者对证券交易所的信息。在这一过程中要对技术系统进行规划，提高技术系统的安全性。加强技术基础设施的保障建设工作，在系统中增加灾难备份。同时加强内部的制度建设，为减少人员操作时的交易风险，对交易的流程与操作进行规范，减少工作人员的操作失误问题。加强交易过程的监管，保障监管力度。
证券交易所要建立完善的证券交易控制报告制度，要求证券商建立异常交易行为的风险预防系统，明确相关部门之间的业务衔接。异常交易风险预警系统中，要对报告流程与报告事项进行明确的规划，掌握证券公司网上交易的情况，对其进行监管工作。
加大对证券市场的违法行为进行严厉的打击，在证券交易中必然存在着一袭违法行为，所以证券交易所要对异常的交易行为进行调查与发现，证券交易所要加大对数据的分析能力，根据订单的功能与相关指标，判断账户是否存在虚假交易的情况。交易所的管理人员要熟悉违法违规案件的手法，对交易异常的账户进行严格的监管，保障交易能够正常进行。 （三）市场国际化趋势下证券交易所自律监管措施
因为不同司法管辖区域内部的公司有着不同的制度与交易流程，证券交易市场开拓国际化市场其自律监管制度与本国内的自律监管制度存在着一定的差异。进行定期跨国监管合作会议的召开，进行合理有效的沟通。例如，《备忘录》中相关规定：中国监证会、上海证券交易所、深圳证券交易所与香港监证会和香港联交所建立了监管合作会议制度。每三个月，各交易所之间召开监管合作会议，对各自的证券市场中可能会影响到证券交易所发展的因素通知给对方，并进行意见的交换，讨论科学合理的方法进行各交易所之间的自律监管。
（四）市场监管专业化趋势下证券交易所自律监管措施
首先，进一步完善证券管理所的内部管理机制，在监管过程中树立科学的监管制度，监管时要按照国家规定的相关法律。建立激励制度，调动证券交易所工作人员的积极性与主动性。然后定期对工作人员进行培训，加强工作人员的数据分析能力以及信息的规划能力，深化廉政制度，加强制度的执行，对交易重点环节进行全方位的监督。
三、总结
随着我国对外开放的深入发展，我国金融市场出现的新的趋势，在新趋势下证券交易所的自律监管存在着一定的问题。针对新趋势下证券交易所出现的问题提出不同的解决方式，能够保障证券交易所在交易过程中的安全性，有助于证券交易所市场的开展，提高自律监管的质量，进而保障证券交易所在新趋势下平稳健康的发展。
参考文献：
[1]谢贵春.证券交易所自律监管罚款制度比较研究[J].南方金融，2017，（11）：66-76.
[2]黄正华，赵宇.中国证券交易所自律监管发展对策研究[J].海南金融，2017，（07）：57-66.
[3]樊凯.论我国证券交易所自律监管制度完善[D].吉林大学，2016.
[4]杜晶.论证券交易所的“公司化”改革和自律管理职责履行方式的调整[J].金融服務法评论，2014，6（01）：147-166.
[5]李海龙.全球并购背景下的证券交易所——以美国经验为重心[J].清华法学，2014，8（03）：150-176.
[6]李响玲.论新趋势下的证券交易所自律监管[D].华东政法大学，2012.
作者简介：赵越，菏泽学院。
关键词：证券交易所；新趋势；自律监管；完善措施
随着我国改革开放的深入发展，我国金融市场日益繁荣，证券市场是金融市场的主体，在不断变化的经济环境中，其规模与地位发生了极大的变化。我国证券交易所呈现出了管理结构公司化、交易方式电子化、市场发展的国际化与市场监管的专业化。在新趋势下证券交易所的自律监管工作逐渐出现了一些弊端，影响了证券交易所正常功能的发挥，所以要对不同趋势下的证券交易所自律监管问题进行分析，提出行之有效的自律监管措施，保障证券交易所能够平稳、健康的运行。
一、新趋势下证券交易所自律监管中存在的问题
（一）组织结构公司化自律监管中存在的问题
随着经济全球化的发展，证券交易所也会紧跟着时代的发展进行公司制的改革，所以证券交易所不仅要履行市场中的资本角色，而且还要履行证券交易所本身的公共职能，接受政府监管部门的监管。但是受到市场经济的弊端性影响，证券交易所的趋利性更加的民新概念，自律监管面临着严峻的挑战。证券交易所的自律法理要重新进行思考。目前证券交易所在运营过程中，积极扩展业务进行盈利性行业，所以证券交易所可能与自己监管的对象与证券经纪上成为竞争对手，进行公司制证券交易所出现滥用监管权力的想象。
（二）证券交易方式电子化趋势下存在的问题
由于信息技术不断发展，证券交易方式逐渐变为电子化的交易方式。电子交易方式主要以电子网络为基础，投资者能够在网上进行交易，虽然方便了投资者的投资，但是为不法分子提供了机会。不法分子借助网络实现更多种类犯罪，一方面是内幕交易的范围逐渐扩大，提高了隐蔽性与复杂性，另一方面是证券市场交易的行为逐渐的短线化，不法分子利用网络进行多点布局，为证券交易的电子化带来了困难。不法分子冒用金融行业中知名人士，散步虚假信息，将不实信息链接到具有公信力的信息来源处，导致投资人落入不法分子的陷阱中。网络的虚拟性与不安全性，为证券交易所的自律监管工作带来困难，容易使证券交易所的信誉度下降，增加了证券交易所自律监管的工作量。
（三）市场国际化趋势下证券交易所自律监管的存在问题
由于经济全球化与社会经济的不断发展，我国证券交易所的数量逐渐增加，上交所逐渐开拓国际市场，但是在这一过程中证券交易所的自律监管存在相应的问题。证券交易所在开拓市场中证券交易所的运行，不仅要受到国内市场环境的制约，还受到了国际市场环境的制约。证券交易所要开拓国际市场，就需要在境外注册公司，证券交易所的适用的法律、公司的监管等都与国内市场存在着一定差异，为证券的自律监管带来了自律减缓的问题。在相应规定执行的过程中，要进行跨境执法行为，执法的程序较为复杂。国内与外国对违规行为的处罚也存在差异，降低了跨境监管的效率。
（四）市场监管专业化趋势下证券交易所自律监管存在的问题
由于上市公司的多元化，证券交易所要为不同类型、不同规模的企业提供个性化的监管服务。但目前证券交易所很少为上市公司提供个性化的服务，因为不同的公司有着不同的市场运行规律，监管力度要根据公司实际的运行过程中。随着投资方式以及金融产品的逐渐增多、金融工具的增加，对证券交易所的自律监管体制提出了新的条件。因为我国证券市场仍初步发展阶段，企业中的投资者缺乏专业知识以及风险识别能力，要充分发挥专业机构在市场建设中的作用。
二、新趋势下证券交易所自律监管面临对策与解决措施
（一）证券交易自律监管模式
在交易所進行公司制改革后，仍然要保持原有的法律以及法律框架，证券交易所进行营利的同时要履行自身的全部职责。市场的经营者是自律组织的本身，无需对监管框架与法律进行修正与变更。证券交易所应该成立一个单独的法人机构，法人机构实行监管职能，将商业经营与交易进行分离，环节利益冲突，无需改变监管机构的框架，内部分离模式又被称为NASDR模式，是利益冲突解决方式中一种温和的解决方式。可以使用外部转移模式，证券交易所将监管职责的部分权力或者是全部权力交给外部第三方，由第三方独立机构进行监管。第三方监管过程中要按照公平、公正的原则，更加中立也更加的温和。独立第三方履行监管职责，在监管时要对交易所的监管职责进行调查了解。
（二）交易电子化证券交易所自律监管措施
证券交易所要加强自身的安全管理工作，保障证券在交易过程中的安全性，保障技术系统的安全性，对核心的交易运行系统进行重点的强化，保障网上交易的安全性，增加投资者对证券交易所的信息。在这一过程中要对技术系统进行规划，提高技术系统的安全性。加强技术基础设施的保障建设工作，在系统中增加灾难备份。同时加强内部的制度建设，为减少人员操作时的交易风险，对交易的流程与操作进行规范，减少工作人员的操作失误问题。加强交易过程的监管，保障监管力度。
证券交易所要建立完善的证券交易控制报告制度，要求证券商建立异常交易行为的风险预防系统，明确相关部门之间的业务衔接。异常交易风险预警系统中，要对报告流程与报告事项进行明确的规划，掌握证券公司网上交易的情况，对其进行监管工作。
加大对证券市场的违法行为进行严厉的打击，在证券交易中必然存在着一袭违法行为，所以证券交易所要对异常的交易行为进行调查与发现，证券交易所要加大对数据的分析能力，根据订单的功能与相关指标，判断账户是否存在虚假交易的情况。交易所的管理人员要熟悉违法违规案件的手法，对交易异常的账户进行严格的监管，保障交易能够正常进行。 （三）市场国际化趋势下证券交易所自律监管措施
因为不同司法管辖区域内部的公司有着不同的制度与交易流程，证券交易市场开拓国际化市场其自律监管制度与本国内的自律监管制度存在着一定的差异。进行定期跨国监管合作会议的召开，进行合理有效的沟通。例如，《备忘录》中相关规定：中国监证会、上海证券交易所、深圳证券交易所与香港监证会和香港联交所建立了监管合作会议制度。每三个月，各交易所之间召开监管合作会议，对各自的证券市场中可能会影响到证券交易所发展的因素通知给对方，并进行意见的交换，讨论科学合理的方法进行各交易所之间的自律监管。
（四）市场监管专业化趋势下证券交易所自律监管措施
首先，进一步完善证券管理所的内部管理机制，在监管过程中树立科学的监管制度，监管时要按照国家规定的相关法律。建立激励制度，调动证券交易所工作人员的积极性与主动性。然后定期对工作人员进行培训，加强工作人员的数据分析能力以及信息的规划能力，深化廉政制度，加强制度的执行，对交易重点环节进行全方位的监督。
三、总结
随着我国对外开放的深入发展，我国金融市场出现的新的趋势，在新趋势下证券交易所的自律监管存在着一定的问题。针对新趋势下证券交易所出现的问题提出不同的解决方式，能够保障证券交易所在交易过程中的安全性，有助于证券交易所市场的开展，提高自律监管的质量，进而保障证券交易所在新趋势下平稳健康的发展。
参考文献：
[1]谢贵春.证券交易所自律监管罚款制度比较研究[J].南方金融，2017，（11）：66-76.
[2]黄正华，赵宇.中国证券交易所自律监管发展对策研究[J].海南金融，2017，（07）：57-66.
[3]樊凯.论我国证券交易所自律监管制度完善[D].吉林大学，2016.
[4]杜晶.论证券交易所的“公司化”改革和自律管理职责履行方式的调整[J].金融服務法评论，2014，6（01）：147-166.
[5]李海龙.全球并购背景下的证券交易所——以美国经验为重心[J].清华法学，2014，8（03）：150-176.
[6]李响玲.论新趋势下的证券交易所自律监管[D].华东政法大学，2012.
作者简介：赵越，菏泽学院。