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长期以来，通过发行债券筹集资金一直是金融体系的重要特征。当财政系统仅能满足经常性支出时，政府会发行债券，为中长期支出筹资；而当经常性收入用于支付运营费用和股息（以及税负）时，企业同样通过发行债券为业务发展融资。在一些主要经济体，债券已成为量化宽松政策方面的一种货币工具。
债券融资作为对银行融资的补充，减少了经济对银行业体系的依赖。不同融资渠道的可获得性有助于降低风险集中度，并在金融市场形成竞争。债券市场和资本市场让融资可获得性不再局限于银行业体系，从而帮助降低了融资成本。
当一个经济体的产品和服务融入并扩张到地区乃至全球市场，随着商品和服务进口的增长，相关的竞争强度也会推动效率、生产率和财富创造的提升。范围广泛的金融服务（银行和资本市场 ）为实体经济中的其他要素提供了发展工具，让它们更具效率和竞争力。
以亚太经合组织（APEC）和东盟（ASEAN）等组织为代表的亚太地区，在经济和贸易方面一体化程度不断提高。经济体之间的贸易连通意味着，由于供应链和价值链的增长，各经济体间的相互依存逐渐增强。它们已成为发展的根本驱动因素。高效而有竞争力的金融体系（银行和资本市场）在这一过程中至关重要。然而，一些资本市场尚不够发达，同时区域金融一体化程度依然有限。
债市发展尚无法满足实体经济的需要
在2014年4月的《亚洲经济一体化观察》（Asian Economic Integration Monitor）报告中，亚洲开发银行（ADB）指出，“为了减少长期基础设施投资对银行的过度依赖，亚洲的本币债券市场已稳步增长”。这一说法隐含的观点是，分散风险是债券市场的一个重要功能，而债券市场的进一步发展十分重要。世界银行（Te World Bank）则指出，加强地方债务市场的效率和深度将有助于促进金融体系的稳定和增长。
对于债券市场的规模究竟应该多大，各方观点不一。在亚洲各经济体中，未偿还债券占GDP的比重差别显著，如下表所示。
这些数字表明，中国、印尼和菲律宾的债券市场规模相对较小。日本的数字表明，尽管几乎全部是本币债券，但该国政府债务占GDP的比例已经过高。
可以说，相对于一个运作良好的债券市场带给经济体的效率提升——包括在筹措政府债务、为企业借款人提供长期融资以及为投资者提供更多选择等方面——债券市场的规模不再是一个问题。当然，市场越有深度、越复杂，在债券交易、降低风险和增加金融体系流动性方面的能力也就越强。
亚洲经济体中的债券市场增长近年一直较为强劲。左图显示了亚洲地区（日本除外）公共及企业债券发行的稳定增长。
虽然区域债券市场的发展阶段不尽相同，但在区域金融市场一体化方面的突出特点是：亚洲市场的全球一体化程度，高于其区域一体化程度。
就资本市场而言，亚洲呈区域性分散特征，尽管事实上，“东盟+3”国家间贸易（区域内贸易）在各国总贸易中的占比已从1990年的29%增至2012年的38%，但这主要是以“东盟+3”与欧盟和美国之间的贸易下滑为代价的，后者占比同期从39%降至23%。资本流动数据也显示，相比于该地区与全球其他地区之间的资金来往，亚洲内部资金流动的增长较为温和。
亚太工商咨询理事会（APEC Business Advisory Council）创办的亚太金融论坛（APFF）认为，亚太地区金融一体化进程缓慢，未能满足该地区实体经济的需求。除了上述深化金融体系所带来的益处之外，竞争和效率方面的讨论、市场的深化以及区域一体化等因素，也将增强区域经济体应对国际金融和经济冲击的能力。
一体化程度的加深可能会导致金融冲击在整个地区的扩散提速，但本地区在应对冲击方面灵活性的提升将抵消上述情况，其前提是市场深度和一体化程度提高。清迈倡议（Chiang Mai initiative）和相互支持的机制表明，至少在官方层面，能够感觉到政府支持和一体化的价值。
全球金融危机有力表明，亚洲资本市场需要迅速成熟。当地债券市场深度和流动性的提升，将有助于避免可能出现的货币和期限“双重错配”问题——即短期借入外币，用于本地区的长期贷款融资。亚洲金融危机期间曾发生过这样的事情。
2014年10月在北京召开的会议上，亚太金融论坛向亚太经合组织财长会议提交了《中期报告》并获得通过。该报告实质上阐述了资本市场将必须满足的本地区未来需求。资本市场的深化和整合需要通过改革来实现，《中期报告》陈述了实施这些改革的行动计划。
亚太金融论坛提出的关键目标
亚太地区面临的挑战是：改变很大程度上仍依赖于欧洲和北美消费需求的增长模式，转向越来越多地受国内和本地区需求驱动的模式。
这一转变将需要国内消费显著增长，而投资强劲增长是其背后的支撑因素。需要出台相关政策，解决贫困问题、环境问题和老龄化对经济的影响，扩大基础设施建设，促进微型、小型和中型企业的竞争、创新和发展。
亚太金融论坛确定了解决问题的6个重点领域：
亚太金融论坛将扮演一个区域平台，推动来自公共和私人部门、国际和学术机构的250名参与者进行合作，开展一系列促进该地区政策和监管发展的活动，以深化资本市场，推动其融合进程。
债券融资作为对银行融资的补充，减少了经济对银行业体系的依赖。不同融资渠道的可获得性有助于降低风险集中度，并在金融市场形成竞争。债券市场和资本市场让融资可获得性不再局限于银行业体系，从而帮助降低了融资成本。
当一个经济体的产品和服务融入并扩张到地区乃至全球市场，随着商品和服务进口的增长，相关的竞争强度也会推动效率、生产率和财富创造的提升。范围广泛的金融服务（银行和资本市场 ）为实体经济中的其他要素提供了发展工具，让它们更具效率和竞争力。
以亚太经合组织（APEC）和东盟（ASEAN）等组织为代表的亚太地区，在经济和贸易方面一体化程度不断提高。经济体之间的贸易连通意味着，由于供应链和价值链的增长，各经济体间的相互依存逐渐增强。它们已成为发展的根本驱动因素。高效而有竞争力的金融体系（银行和资本市场）在这一过程中至关重要。然而，一些资本市场尚不够发达，同时区域金融一体化程度依然有限。
债市发展尚无法满足实体经济的需要
在2014年4月的《亚洲经济一体化观察》（Asian Economic Integration Monitor）报告中，亚洲开发银行（ADB）指出，“为了减少长期基础设施投资对银行的过度依赖，亚洲的本币债券市场已稳步增长”。这一说法隐含的观点是，分散风险是债券市场的一个重要功能，而债券市场的进一步发展十分重要。世界银行（Te World Bank）则指出，加强地方债务市场的效率和深度将有助于促进金融体系的稳定和增长。
对于债券市场的规模究竟应该多大，各方观点不一。在亚洲各经济体中，未偿还债券占GDP的比重差别显著，如下表所示。
这些数字表明，中国、印尼和菲律宾的债券市场规模相对较小。日本的数字表明，尽管几乎全部是本币债券，但该国政府债务占GDP的比例已经过高。
可以说，相对于一个运作良好的债券市场带给经济体的效率提升——包括在筹措政府债务、为企业借款人提供长期融资以及为投资者提供更多选择等方面——债券市场的规模不再是一个问题。当然，市场越有深度、越复杂，在债券交易、降低风险和增加金融体系流动性方面的能力也就越强。
亚洲经济体中的债券市场增长近年一直较为强劲。左图显示了亚洲地区（日本除外）公共及企业债券发行的稳定增长。
虽然区域债券市场的发展阶段不尽相同，但在区域金融市场一体化方面的突出特点是：亚洲市场的全球一体化程度，高于其区域一体化程度。
就资本市场而言，亚洲呈区域性分散特征，尽管事实上，“东盟+3”国家间贸易（区域内贸易）在各国总贸易中的占比已从1990年的29%增至2012年的38%，但这主要是以“东盟+3”与欧盟和美国之间的贸易下滑为代价的，后者占比同期从39%降至23%。资本流动数据也显示，相比于该地区与全球其他地区之间的资金来往，亚洲内部资金流动的增长较为温和。
亚太工商咨询理事会（APEC Business Advisory Council）创办的亚太金融论坛（APFF）认为，亚太地区金融一体化进程缓慢，未能满足该地区实体经济的需求。除了上述深化金融体系所带来的益处之外，竞争和效率方面的讨论、市场的深化以及区域一体化等因素，也将增强区域经济体应对国际金融和经济冲击的能力。
一体化程度的加深可能会导致金融冲击在整个地区的扩散提速，但本地区在应对冲击方面灵活性的提升将抵消上述情况，其前提是市场深度和一体化程度提高。清迈倡议（Chiang Mai initiative）和相互支持的机制表明，至少在官方层面，能够感觉到政府支持和一体化的价值。
全球金融危机有力表明，亚洲资本市场需要迅速成熟。当地债券市场深度和流动性的提升，将有助于避免可能出现的货币和期限“双重错配”问题——即短期借入外币，用于本地区的长期贷款融资。亚洲金融危机期间曾发生过这样的事情。
2014年10月在北京召开的会议上，亚太金融论坛向亚太经合组织财长会议提交了《中期报告》并获得通过。该报告实质上阐述了资本市场将必须满足的本地区未来需求。资本市场的深化和整合需要通过改革来实现，《中期报告》陈述了实施这些改革的行动计划。
亚太金融论坛提出的关键目标
亚太地区面临的挑战是：改变很大程度上仍依赖于欧洲和北美消费需求的增长模式，转向越来越多地受国内和本地区需求驱动的模式。
这一转变将需要国内消费显著增长，而投资强劲增长是其背后的支撑因素。需要出台相关政策，解决贫困问题、环境问题和老龄化对经济的影响，扩大基础设施建设，促进微型、小型和中型企业的竞争、创新和发展。
亚太金融论坛确定了解决问题的6个重点领域：
亚太金融论坛将扮演一个区域平台，推动来自公共和私人部门、国际和学术机构的250名参与者进行合作，开展一系列促进该地区政策和监管发展的活动，以深化资本市场，推动其融合进程。