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７月１9日上午，国家统计局新闻发言人李晓超公布了上半年国民经济运行情况。数据显示，上半年，我国GDP同比增长11.5％，全社会固定资产投资同比增长25.9%，6月份CPI同比上涨4.4％。
接受记者采访的多位专家表示，我国宏观经济过热迹象明显，但包括货币政策在内的各项措施的效果还有待时间检验。
全面过热迹象初现
近日，记者在北京各大商场发现食品等日常生活资料的价格又上涨了，其中猪肉已经上涨到每斤12元，而这个数字在４月份的时候还是每斤8元，5月份为每斤10元。
央行在5月下旬对2000位消费者进行的问卷调查显示，城镇居民对物价满意指数跌至历史最低点，仅有8.4%的人认为当前物价“令人满意”，中低收入家庭对肉蛋禽等食品价格的上涨反映最敏感，认为“物价过高，难以接受”。
“我们的经济已经过热了，甚至可以说是全面的过热。”国家信息中心宏观经济预测专家祝保良坚持认为。
经济界人士易宪容说，仅仅从房地产角度就可以判断出，经济已经全面过热，因为，目前房价畸高已经偏离正常价格范围，远超出普通城镇居民的可承受能力，这说明经济热度已经脱离了正常水平，表现出过热的迹象。
他一再强调“房地产是投资过热根源，带动了可投资，拉动了 CPI走热，如果高房价局面得不到改观，经济全面过热的情况不会得到扼制。”。
记者在调查中发现，“稳中适度从紧”的货币政策已在不知不觉中被“适度从紧”的货币政策所代替而频频出现于国务院、央行的公告和文件中，这似乎从另外一个角度说明中国的经济出现了某种过热迹象。
但花旗银行中国区首席经济学家沈明高强调，单纯CPI的走高还不能完全反映中国经济的态势。从GDP角度考虑，中国经济增长从去年的11%到目前的11.5％，增长速度温和，并且外部需求稳定，GDP增长属于平稳，所以不算全面过热。
从通货膨胀因素看，物价增长4.4%属于偏高，但是这种偏高是周期性的，而并非长期性的偏高。他预计，在今年下半年，伴随生猪出栏率的增加和粮食的增长，食品价格因素导致的CPI偏高情况将得到扭转，物价有下降的趋势。
因此，他判断认为，中国经济目前是“过热，但很难说是全面的过热”，他的观点也得到了中国银行高级分析师谭雅玲等经济学家的赞同。
来自中国银行的报告认为“外汇顺差不断扩大的趋势在下半年有可能减缓”，“预计2007年全年我国商品出口总额增长26%，进口总额增长19.5%；预计全年外贸顺差将高达2750亿美元，外贸顺差比上年增长55%，增幅比1-5月下降28个百分点。”因此，下半年经济是否持续保持这样的热度还言之过早。
但是，中信证券宏观分析师陈济军却认为粮食价格也不仅仅是食品这个小范围的事情，它从资产价格扩散到食品价格，食品价格上涨使得通货膨胀压力加大。从GDP第二季度创下11.9%的若干年最高纪录来看，投资较快也会拉动经济的快速增长，从而使得经济过热。
沈明高估计，在国家统计局发布这些数据之后，发改委、国家统计局等部门将很快根据国家统计局的报告进行宏观经济的分析判断，并且酝酿相关的政策出台。
紧缩政策有待出台
今年上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数（CPI）等宏观经济数据均屡屡创下了新高，因此，央行票据，特别是国债、加息等货币政策成了国家治理流动性过剩的选择，但是在具体货币政策上，央行的举动极为谨慎。
其时，央行已经拥有了回笼流动性更有利和便捷的工具——特别国债，而1.55万亿的特别国债存量相当于央行在过去4年发行的央票存量的40％左右，即按照過去外汇储备的积累速度，可以完成对冲任务。
谭雅玲估计，从外围来看，主要货币如英镑都处于加息预期，而即使利率不动也不能刺激经济，加息后往往是对消费的约束，目前银行有13-15%准备金以及利息税可以调节，因此，今年可能加息但幅度不会太大。
不过花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为“加息并非针对通货膨胀，而是针对通货膨胀带来的副作用。流动性过剩是外贸大幅增加引起的，加息只是权宜之计。人民币升值、特别国债，调整出口退税，都是减少流动性的措施，现在都不成功，原因是中国相对消费的不足，这个不是货币政策所能解决的。因此沈明高说，加息对宏观经济的调控作用有限。”。
申万证券研究所高级宏观分析师李慧勇认为，国家统计局公布的数据表明经济高位加速，趋向过热特征比较明显，显示出前期宏观调控效果不够理想，将引发新一轮紧缩政策的出台。
对于我国的紧缩性政策，陈济军表示“我们的产业政策是有褒有压，紧缩流动性的政策，货币、信贷政策只是一个方面，更多是需要综合政策的调整，比如出口政策调整，降低出口配额，加征出口关税以及出口的配套政策。”
“在紧缩手段上，我们认为市场化手段优先，但也不排除行政手段的可能。市场手段主要包括加息、取消利息税和发行特别国债，以及上调法定存款准备金率；行政手段上，主要是继续执行严格的市场准入和节能减排措施，加大对产能过剩行业调控，以及加强对地方政府提高经济发展质量的一些窗口指导。”李慧勇在接受采访时表示。
他说，根据1～6月份投资数据测算，2007年下半年投资增长率可能达到30%。他还预测，下半年国家或将采取全面紧缩的经济政策，考虑到紧缩政策的影响，四季度投资增长率将回落，下半年的投资增长率也将在25%左右，与上半年相比回落有限。
“目前紧缩的货币政策已经投放，但是紧缩的货币政策会给央行将来的操作带来困难。比如发行15000亿的特别国债，针对的是贸易顺差导致的外汇储备增高，外汇问题需要从产业政策调整，提高国民收入来实现， 不是单纯的货币政策所能治理的，所以紧缩的货币政策作用有限。”祝保良说。
中信证券分析师陈济军认为，调控总体上可从贸易顺差高企和信贷激增这两方面着手。即加快人民币升值幅度或者紧缩信贷，但前者在操作上不太现实，因此可能的措施还是紧缩信贷，但这又会影响到银行的盈利。调控政策只能在综合考量上述各方面因素后寻求平衡。
接受记者采访的多位专家表示，我国宏观经济过热迹象明显，但包括货币政策在内的各项措施的效果还有待时间检验。
全面过热迹象初现
近日，记者在北京各大商场发现食品等日常生活资料的价格又上涨了，其中猪肉已经上涨到每斤12元，而这个数字在４月份的时候还是每斤8元，5月份为每斤10元。
央行在5月下旬对2000位消费者进行的问卷调查显示，城镇居民对物价满意指数跌至历史最低点，仅有8.4%的人认为当前物价“令人满意”，中低收入家庭对肉蛋禽等食品价格的上涨反映最敏感，认为“物价过高，难以接受”。
“我们的经济已经过热了，甚至可以说是全面的过热。”国家信息中心宏观经济预测专家祝保良坚持认为。
经济界人士易宪容说，仅仅从房地产角度就可以判断出，经济已经全面过热，因为，目前房价畸高已经偏离正常价格范围，远超出普通城镇居民的可承受能力，这说明经济热度已经脱离了正常水平，表现出过热的迹象。
他一再强调“房地产是投资过热根源，带动了可投资，拉动了 CPI走热，如果高房价局面得不到改观，经济全面过热的情况不会得到扼制。”。
记者在调查中发现，“稳中适度从紧”的货币政策已在不知不觉中被“适度从紧”的货币政策所代替而频频出现于国务院、央行的公告和文件中，这似乎从另外一个角度说明中国的经济出现了某种过热迹象。
但花旗银行中国区首席经济学家沈明高强调，单纯CPI的走高还不能完全反映中国经济的态势。从GDP角度考虑，中国经济增长从去年的11%到目前的11.5％，增长速度温和，并且外部需求稳定，GDP增长属于平稳，所以不算全面过热。
从通货膨胀因素看，物价增长4.4%属于偏高，但是这种偏高是周期性的，而并非长期性的偏高。他预计，在今年下半年，伴随生猪出栏率的增加和粮食的增长，食品价格因素导致的CPI偏高情况将得到扭转，物价有下降的趋势。
因此，他判断认为，中国经济目前是“过热，但很难说是全面的过热”，他的观点也得到了中国银行高级分析师谭雅玲等经济学家的赞同。
来自中国银行的报告认为“外汇顺差不断扩大的趋势在下半年有可能减缓”，“预计2007年全年我国商品出口总额增长26%，进口总额增长19.5%；预计全年外贸顺差将高达2750亿美元，外贸顺差比上年增长55%，增幅比1-5月下降28个百分点。”因此，下半年经济是否持续保持这样的热度还言之过早。
但是，中信证券宏观分析师陈济军却认为粮食价格也不仅仅是食品这个小范围的事情，它从资产价格扩散到食品价格，食品价格上涨使得通货膨胀压力加大。从GDP第二季度创下11.9%的若干年最高纪录来看，投资较快也会拉动经济的快速增长，从而使得经济过热。
沈明高估计，在国家统计局发布这些数据之后，发改委、国家统计局等部门将很快根据国家统计局的报告进行宏观经济的分析判断，并且酝酿相关的政策出台。
紧缩政策有待出台
今年上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数（CPI）等宏观经济数据均屡屡创下了新高，因此，央行票据，特别是国债、加息等货币政策成了国家治理流动性过剩的选择，但是在具体货币政策上，央行的举动极为谨慎。
其时，央行已经拥有了回笼流动性更有利和便捷的工具——特别国债，而1.55万亿的特别国债存量相当于央行在过去4年发行的央票存量的40％左右，即按照過去外汇储备的积累速度，可以完成对冲任务。
谭雅玲估计，从外围来看，主要货币如英镑都处于加息预期，而即使利率不动也不能刺激经济，加息后往往是对消费的约束，目前银行有13-15%准备金以及利息税可以调节，因此，今年可能加息但幅度不会太大。
不过花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为“加息并非针对通货膨胀，而是针对通货膨胀带来的副作用。流动性过剩是外贸大幅增加引起的，加息只是权宜之计。人民币升值、特别国债，调整出口退税，都是减少流动性的措施，现在都不成功，原因是中国相对消费的不足，这个不是货币政策所能解决的。因此沈明高说，加息对宏观经济的调控作用有限。”。
申万证券研究所高级宏观分析师李慧勇认为，国家统计局公布的数据表明经济高位加速，趋向过热特征比较明显，显示出前期宏观调控效果不够理想，将引发新一轮紧缩政策的出台。
对于我国的紧缩性政策，陈济军表示“我们的产业政策是有褒有压，紧缩流动性的政策，货币、信贷政策只是一个方面，更多是需要综合政策的调整，比如出口政策调整，降低出口配额，加征出口关税以及出口的配套政策。”
“在紧缩手段上，我们认为市场化手段优先，但也不排除行政手段的可能。市场手段主要包括加息、取消利息税和发行特别国债，以及上调法定存款准备金率；行政手段上，主要是继续执行严格的市场准入和节能减排措施，加大对产能过剩行业调控，以及加强对地方政府提高经济发展质量的一些窗口指导。”李慧勇在接受采访时表示。
他说，根据1～6月份投资数据测算，2007年下半年投资增长率可能达到30%。他还预测，下半年国家或将采取全面紧缩的经济政策，考虑到紧缩政策的影响，四季度投资增长率将回落，下半年的投资增长率也将在25%左右，与上半年相比回落有限。
“目前紧缩的货币政策已经投放，但是紧缩的货币政策会给央行将来的操作带来困难。比如发行15000亿的特别国债，针对的是贸易顺差导致的外汇储备增高，外汇问题需要从产业政策调整，提高国民收入来实现， 不是单纯的货币政策所能治理的，所以紧缩的货币政策作用有限。”祝保良说。
中信证券分析师陈济军认为，调控总体上可从贸易顺差高企和信贷激增这两方面着手。即加快人民币升值幅度或者紧缩信贷，但前者在操作上不太现实，因此可能的措施还是紧缩信贷，但这又会影响到银行的盈利。调控政策只能在综合考量上述各方面因素后寻求平衡。