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从去年年底开始，酒板块持续走强，成为A股市场的一支黑马大军营，进入2008年后，酒板块延续强势特征，燕京啤酒、山西汾酒、青岛啤酒、皇特酒业、西藏发展、金种子酒、张裕A等个股均有良好的表现。然而，3月，水井坊、五粮液下跌，泸州老窖下跌，老白干、古井贡酒下跌，金种子酒、沱牌曲酒单边下跌。酒类股票随大盘出现了整体下跌，贵州茅台、五粮液等这些酒类股票突然之间出现了大幅下跌，这不由得让新入场的投资者发生疑惑：酒类板块行情终结了吗?
——本刊编辑部
大盘春夏交替 正在悄然进行
先让我们来分析一下4月份及其以后的大盘走势与有利因素。今年春天，股市遭遇了倒春寒，尤其是2008年3月份就下跌20.14％，为1994年以来的最大跌幅，确实相当惊人。即使有如此大的跌幅，市场是否就跌透了?仍然没有人能准确回答。因为随着时间的推移，越来越多的不利消息传来。美国次贷危机影响越来越大，与美国经济出现衰退相反，中国经济过热的迹象却越发明显。如此一来，似乎4月份将延续3月份下跌趋势，将市场拖向深渊?确切的回答仍然不好说。笔者认为，目前正是大盘筑底阶段。因为从去年10月份6124点下跌以来，整个市场的跌幅已近45％。固然在6000点上市场充斥着泡沫，那么市场经过如此大的下跌之后，似乎已将泡沫挤干净了，如今3472点的指数是否已对今年经济增长趋缓有过度的反应了呢?若是按照管理层制定今年经济增长的目标——GDP增速为8％、CPI为4.8％，较2007年GDP增速下降近30％，CPI维持不变，如此来算，股市的反应似乎确实过头了。但是宏观数据并非是微观数字简单的相加，GDP由11.4％降为8％，恐怕众多上市公司的业绩下降将远远大于这个幅度。因为据一些数据统计，去年上市公司取得如此辉煌的佳绩，是得益于新会计制度、投资收益等多重因素的叠加。在2008年环境出现巨大变化的情况下，这些叠加因素也将消失，那么其上市公司真实的经营情况，将可能变得比较难看。因此在市场下跌近45％、指数处于3472点的时候，市场是否仍然被高估，无人准确回答。不过，对于已进入4月份的股市，人们仍然可以期盼。因为在4月份里，市场出现了相对有利的变化。首先市场在3月份就下跌超过20％，这是10多年未见的，自然从技术上讲，也有了强烈的超跌反弹要求。其次由于今年一二月份CPI、PPI连续创新高，自然今年一季度上市公司业绩仍然会出现同比增长，那么这对目前下跌的股市具有较好的阻击作用，很可能支持市场出现较强的反弹。再次，从近来公布的经济数据来看，外贸出现大幅下滑，但是银行的外汇储蓄接连创新高，如此庞大的外汇继续增长，除了在享受人民币加速升值外，恐怕相当一部分在等待最佳投资机会的出现。一旦楼市或者股市有所反弹，外资恐怕又要出动。最后，接二连三的破发现象的出现，也使得管理层对股市连续暴跌越来越关注，不排除出台有关缓和市场下跌的政策。当前大反转能否立即展开，则需要政策面的利好配合。从资金供给来看，预计监管部门将以每周新批两家股票基金和1～2家证券公司集合理财产品的速度来增加市场资金供给。在搁置已久的融资融券试点方面，也有望在具体的模式上作进一步深八的探索。在股票供给方面，预期管理部门在股票发行方面，尤其是再融资方面会侧重把握发行的节奏，在再融资方式上会更鼓励上市公司采取定向增发或发行可分离债等对市场直接影响较小的方式。3月份我们已经看到管理部门在陆续出台稳定市场的政策，包括恢复新股票基金的发行、对上市公司再融资进行“窗口指导”等。4月份，这些调控市场供求关系的政策措施还将继续。可能一切都在不经意间，春夏的交替正在悄然进行。或许一些迟开的花还在依恋着春意的温柔，但初夏的热情，也悄无声息地融入大地的绿色中，5月结束了，6月来临了，这也意味着一个新的季节也在向我们走来。
——本刊编辑部
大盘春夏交替 正在悄然进行
先让我们来分析一下4月份及其以后的大盘走势与有利因素。今年春天，股市遭遇了倒春寒，尤其是2008年3月份就下跌20.14％，为1994年以来的最大跌幅，确实相当惊人。即使有如此大的跌幅，市场是否就跌透了?仍然没有人能准确回答。因为随着时间的推移，越来越多的不利消息传来。美国次贷危机影响越来越大，与美国经济出现衰退相反，中国经济过热的迹象却越发明显。如此一来，似乎4月份将延续3月份下跌趋势，将市场拖向深渊?确切的回答仍然不好说。笔者认为，目前正是大盘筑底阶段。因为从去年10月份6124点下跌以来，整个市场的跌幅已近45％。固然在6000点上市场充斥着泡沫，那么市场经过如此大的下跌之后，似乎已将泡沫挤干净了，如今3472点的指数是否已对今年经济增长趋缓有过度的反应了呢?若是按照管理层制定今年经济增长的目标——GDP增速为8％、CPI为4.8％，较2007年GDP增速下降近30％，CPI维持不变，如此来算，股市的反应似乎确实过头了。但是宏观数据并非是微观数字简单的相加，GDP由11.4％降为8％，恐怕众多上市公司的业绩下降将远远大于这个幅度。因为据一些数据统计，去年上市公司取得如此辉煌的佳绩，是得益于新会计制度、投资收益等多重因素的叠加。在2008年环境出现巨大变化的情况下，这些叠加因素也将消失，那么其上市公司真实的经营情况，将可能变得比较难看。因此在市场下跌近45％、指数处于3472点的时候，市场是否仍然被高估，无人准确回答。不过，对于已进入4月份的股市，人们仍然可以期盼。因为在4月份里，市场出现了相对有利的变化。首先市场在3月份就下跌超过20％，这是10多年未见的，自然从技术上讲，也有了强烈的超跌反弹要求。其次由于今年一二月份CPI、PPI连续创新高，自然今年一季度上市公司业绩仍然会出现同比增长，那么这对目前下跌的股市具有较好的阻击作用，很可能支持市场出现较强的反弹。再次，从近来公布的经济数据来看，外贸出现大幅下滑，但是银行的外汇储蓄接连创新高，如此庞大的外汇继续增长，除了在享受人民币加速升值外，恐怕相当一部分在等待最佳投资机会的出现。一旦楼市或者股市有所反弹，外资恐怕又要出动。最后，接二连三的破发现象的出现，也使得管理层对股市连续暴跌越来越关注，不排除出台有关缓和市场下跌的政策。当前大反转能否立即展开，则需要政策面的利好配合。从资金供给来看，预计监管部门将以每周新批两家股票基金和1～2家证券公司集合理财产品的速度来增加市场资金供给。在搁置已久的融资融券试点方面，也有望在具体的模式上作进一步深八的探索。在股票供给方面，预期管理部门在股票发行方面，尤其是再融资方面会侧重把握发行的节奏，在再融资方式上会更鼓励上市公司采取定向增发或发行可分离债等对市场直接影响较小的方式。3月份我们已经看到管理部门在陆续出台稳定市场的政策，包括恢复新股票基金的发行、对上市公司再融资进行“窗口指导”等。4月份，这些调控市场供求关系的政策措施还将继续。可能一切都在不经意间，春夏的交替正在悄然进行。或许一些迟开的花还在依恋着春意的温柔，但初夏的热情，也悄无声息地融入大地的绿色中，5月结束了，6月来临了，这也意味着一个新的季节也在向我们走来。