论文部分内容阅读
摘 要：我国一直采用着稳健的货币政策，近年来，随着通胀率的不断上升，我国的货币政策主要是围绕控制流动性和通胀展开。不断的加息和提高存款准备金率是央行对我国经济形势作出的大动作。笔者研究货币政策对三大产业带来的影响，以及分析这些影响的背后存在着哪些问题，提出了自己的观点和建议。
关键词：稳健；流动性
中图分类号：D922.25文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）08-0150-01
引言：自2008年以来的通胀预期终于变为现实，公众切实感受到了通胀的压力。国家统计局的最新数据表明，2010年6月份居民消费价格指数（CPI）为6.4%，说明抑制通货膨胀已成为我国2011年经济工作的重中之重。本轮通胀的形成因素复杂，既有来自于国际社会的输入性通胀压力，又有国内市场的流动性过剩、农产品涨价、劳动力成本上升等原因。另一方面，整个经济运行的不确定性增大。首先是世界经济复苏向好的趋势减缓，这主要是因欧洲债务危机所致，“中国制造”的国际需求将进一步减弱。其次是美国的第二轮量化宽松货币政策实施，导致美元贬值，从而使中国的出口更加困难。我国政府一方面，收巨量的货币流动性，控制物价；另一方面，要阻击国际热钱的流入。但前者由于商业银行信贷投放压力较大、信贷投放惯性较强、外汇占款规模上升、历史存量较高等因素而困难重重；后者则由于美国可能会实施第三轮量化宽松货币政策、欧洲债务危机继续深化等因素而难以控制。后者的不可控性，完全可能使我们回收流动性的所有努力被国际热钱的大量流入所抵消。因此，2011年的目标还是以控制物价，收缩银根为主。
一、文献综述
近年来，央行多次调高存款准备金率，银行提高存贷款的利率，只有一个根本的目的——抑制通货膨胀。由于我国的流动性过剩，致使通货膨胀预期增大，也给居民生活带来了极大的压力。国内不少学者都置身于研究稳健的货币政策，以及如何控制通胀的同时维持经济的持续稳定发展。陈虹宫照华（2011）具体分析了美国的二次量化宽松政策，提出从经济泡沫到通货紧缩过程中，我国的货币政策应该如何应对这次通胀问题。王兆昕（2010）从居民的角度，通过居民的消费行为影响货币政策的最终效果。胡慧萍（2007）基于协整检验，对我国房地产投资额与不同层次货币供应量的关系进行分析。得出长期在长期房地产投资额与货币供应量之间存在均衡的协整关系,且二者之间存在因果关系。国内学者从各个方面对货币政策进行分析研究，为指导我们的经济发展做出了卓越的贡献。笔者从货币供应量和三大产业之间的关系角度，深层次探讨货币政策对我国经济结构的影响作用。
二、模型构建
（一）单位根检验结果：由于我们定义的货币供应量（Y）、以及三个产业产值比较大，我们分别取对数考察 LNY、LNM1、LNM2、LNM3.结果如表1：
上述全部通过检验而且是平稳的，下面进行模型构建。
（二）利用EVIEWS 5.0 建立模型如下：
LNY=-0.214381+0.008690LNM1-0.087764LNM2+1.217819LNM3
模型指数：DW=1.79，R-square=0.998033,Adjusted R-square=0.997686
3、异方差检验结果为Obs*R-squared probability=0.03,不存在异方差现象。
三、结论分析以及相关政策建议
通过模型的构造我们发现，货币政策的影响力在第三领域巨大，货币供应量变化一个单位引起第三产业变化1.217819个单位。如此巨大的影响程度主要跟我国经济结构有至关重要的关系。随着银行进行股份制改造以来，金融服务业已经成为国民经济发展的命脉。美国金融业的次贷危机引发了全球性的金融危机，恰恰证明了，金融等服务性行业和流通行业的发展制约着国民经济的发展。而相对来说。第一产业的发展慢慢跟不上经济发展的快节奏，不是国民经济发展中的主力。第二产业主要是工业，工业化发展在过去的几十年内取得的经济效益举世瞩目，但是发展中存在的各种环境问题、资源问题、能耗问题却需要我们共同解决。第二产业发展的系数为负意思就是我国货币供应量在第二产业上的投资相对匮乏，多余的货币供应量全部进入第三产业，最典型的房地产行业资金拥足，同时也致使我国的房价居高不下。相关政策建议：①稳定我国的物价水平的基础上，继续实行稳健的货币政策。近年来通胀还有预期，央行还会加大对流动性和信贷规模的控制。②第三产业的发展有目共睹，但是也要看到其中的不足。服务性行业的过分充足，导致了资源的浪费，货币过多的追求利润而停留在这个行业里。最终会对其他实体行业产生非常不良的影响，也会损害整体国民经济的利益。③继续加大第一产业的发展，加大我国农业基础设施建设。④合理有效地发展工业，运用货币政策促进工业的进一步发展，扶持产业转移项目，为大型工业建设投入足量的货币资金。
通过对货币供应量以及三大产业之间关系的研究，我们首先要坚定我国稳健的货币政策，然后需要我们协调三大产业的关系，在严格控制通胀的基础上维持经济持续稳定的发展。对于发展中暴露出来的问题，我们作为经济研究者，应该责无旁贷地积极想办法处理、改善和修正。
作者单位：安徽大学经济学院
作者简介：胡古月（1987— ），男，安徽巢湖人，安徽大学经济学院2010级金融学专业硕士研究生；研究方向：货币银行。
参考文献：
[1]胡慧萍.货币政策对房地产市场影响的实证分析[J].中南财经政法大学研究生学报.2007,3.
[2]王兆昕.我国居民消费行为对货币政策信息的反应探析[J].现代商业.2010,10.
关键词：稳健；流动性
中图分类号：D922.25文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）08-0150-01
引言：自2008年以来的通胀预期终于变为现实，公众切实感受到了通胀的压力。国家统计局的最新数据表明，2010年6月份居民消费价格指数（CPI）为6.4%，说明抑制通货膨胀已成为我国2011年经济工作的重中之重。本轮通胀的形成因素复杂，既有来自于国际社会的输入性通胀压力，又有国内市场的流动性过剩、农产品涨价、劳动力成本上升等原因。另一方面，整个经济运行的不确定性增大。首先是世界经济复苏向好的趋势减缓，这主要是因欧洲债务危机所致，“中国制造”的国际需求将进一步减弱。其次是美国的第二轮量化宽松货币政策实施，导致美元贬值，从而使中国的出口更加困难。我国政府一方面，收巨量的货币流动性，控制物价；另一方面，要阻击国际热钱的流入。但前者由于商业银行信贷投放压力较大、信贷投放惯性较强、外汇占款规模上升、历史存量较高等因素而困难重重；后者则由于美国可能会实施第三轮量化宽松货币政策、欧洲债务危机继续深化等因素而难以控制。后者的不可控性，完全可能使我们回收流动性的所有努力被国际热钱的大量流入所抵消。因此，2011年的目标还是以控制物价，收缩银根为主。
一、文献综述
近年来，央行多次调高存款准备金率，银行提高存贷款的利率，只有一个根本的目的——抑制通货膨胀。由于我国的流动性过剩，致使通货膨胀预期增大，也给居民生活带来了极大的压力。国内不少学者都置身于研究稳健的货币政策，以及如何控制通胀的同时维持经济的持续稳定发展。陈虹宫照华（2011）具体分析了美国的二次量化宽松政策，提出从经济泡沫到通货紧缩过程中，我国的货币政策应该如何应对这次通胀问题。王兆昕（2010）从居民的角度，通过居民的消费行为影响货币政策的最终效果。胡慧萍（2007）基于协整检验，对我国房地产投资额与不同层次货币供应量的关系进行分析。得出长期在长期房地产投资额与货币供应量之间存在均衡的协整关系,且二者之间存在因果关系。国内学者从各个方面对货币政策进行分析研究，为指导我们的经济发展做出了卓越的贡献。笔者从货币供应量和三大产业之间的关系角度，深层次探讨货币政策对我国经济结构的影响作用。
二、模型构建
（一）单位根检验结果：由于我们定义的货币供应量（Y）、以及三个产业产值比较大，我们分别取对数考察 LNY、LNM1、LNM2、LNM3.结果如表1：
上述全部通过检验而且是平稳的，下面进行模型构建。
（二）利用EVIEWS 5.0 建立模型如下：
LNY=-0.214381+0.008690LNM1-0.087764LNM2+1.217819LNM3
模型指数：DW=1.79，R-square=0.998033,Adjusted R-square=0.997686
3、异方差检验结果为Obs*R-squared probability=0.03,不存在异方差现象。
三、结论分析以及相关政策建议
通过模型的构造我们发现，货币政策的影响力在第三领域巨大，货币供应量变化一个单位引起第三产业变化1.217819个单位。如此巨大的影响程度主要跟我国经济结构有至关重要的关系。随着银行进行股份制改造以来，金融服务业已经成为国民经济发展的命脉。美国金融业的次贷危机引发了全球性的金融危机，恰恰证明了，金融等服务性行业和流通行业的发展制约着国民经济的发展。而相对来说。第一产业的发展慢慢跟不上经济发展的快节奏，不是国民经济发展中的主力。第二产业主要是工业，工业化发展在过去的几十年内取得的经济效益举世瞩目，但是发展中存在的各种环境问题、资源问题、能耗问题却需要我们共同解决。第二产业发展的系数为负意思就是我国货币供应量在第二产业上的投资相对匮乏，多余的货币供应量全部进入第三产业，最典型的房地产行业资金拥足，同时也致使我国的房价居高不下。相关政策建议：①稳定我国的物价水平的基础上，继续实行稳健的货币政策。近年来通胀还有预期，央行还会加大对流动性和信贷规模的控制。②第三产业的发展有目共睹，但是也要看到其中的不足。服务性行业的过分充足，导致了资源的浪费，货币过多的追求利润而停留在这个行业里。最终会对其他实体行业产生非常不良的影响，也会损害整体国民经济的利益。③继续加大第一产业的发展，加大我国农业基础设施建设。④合理有效地发展工业，运用货币政策促进工业的进一步发展，扶持产业转移项目，为大型工业建设投入足量的货币资金。
通过对货币供应量以及三大产业之间关系的研究，我们首先要坚定我国稳健的货币政策，然后需要我们协调三大产业的关系，在严格控制通胀的基础上维持经济持续稳定的发展。对于发展中暴露出来的问题，我们作为经济研究者，应该责无旁贷地积极想办法处理、改善和修正。
作者单位：安徽大学经济学院
作者简介：胡古月（1987— ），男，安徽巢湖人，安徽大学经济学院2010级金融学专业硕士研究生；研究方向：货币银行。
参考文献：
[1]胡慧萍.货币政策对房地产市场影响的实证分析[J].中南财经政法大学研究生学报.2007,3.
[2]王兆昕.我国居民消费行为对货币政策信息的反应探析[J].现代商业.2010,10.