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[摘要] 中小企业已成为拉动国民经济、稳定就业、解决民生的重要力量,宁波出口外向度在80%以上,外向型经济显著,97%以上企业为中小型。然而,由于融资抵押物和担保的匮乏,融资难已成为外向型中小企业发展瓶颈。本文针对外向型中小企业融资困境,分析其成因,提出了相关解困对策。
[关键词] 外向型中小企业融资困境
2008年来,受国际金融危机的严重冲击,人民币汇率屡创新高,贸易保护主义明显抬头,原材料持续涨价,外向型中小企业的资金困境更是雪上加霜!虽然国家出台了一系列扶持政策,但融资难仍一直困扰着中小企业的发展。
一、宁波外向型中小企业融资困境现状
(一)外源性融资供不应求
我市中小企业的启动、发展资金,大部分都来自于企业主资本和内部留存收益,即所谓的内源性融资。而来源于银行及其他金融机构与资本市场的资金即外源性融资相对短缺,这在一定程度上制约了企业的发展与壮大。2010年对我市鄞州区(财政收入和进出口额全市第一)168家民营企业调查显示:融资难和创新能力不足是企业发展面临的最突出问题,48.76%的企业表示最大困难是资金问题,最主要的创业资金来源于自筹资金、自身积蓄和家庭及朋友的帮助。但从长期来看,随着企业规模、实力的扩大和资金需求量增大,外源性融资应逐渐成为一种重要的融资形式。
(二)银行信贷集中优强企业
面对各种外贸困难,相比实力雄厚的知名大企业,外向型中小企业融资难度更大。据不完全统计,银行对创造约80%就业的中小企业只给约40%的信贷,且通常须以不动产为抵押物,信贷额度也只有六七成。即使在应对金融危机,货币政策由“从紧”转向“适度宽松”、贷款放量扩张形势下,对小企业贷款比重仍偏低。如2009年9月末,宁波银行业金融机构中小企业贷款余额3874.9亿元,其中小企业贷款余额1937.84亿元,只占企业贷款的38.36%。
(三)其他金融支持亟待提高
非银行金融机构发展缓慢,这里包括财务公司、风险投资基金、信用担保公司等,尤其是中小企业信用担保机构数量少、规模小、实力弱、费率高,截止2009年,我市只有36家信用担保机构,去年为3854家中小企业提供了5770笔担保,担保总额仅为67.51亿元,远远满足不了中小企业融资担保需求。另外,通过资本市场直接融资比例低、规模小,截止2010年5月宁波上市公司仅为37家,累计募集资金322.82亿元,而2009年9月末我市金融机构人民币各项贷款余额已达为7424.9亿元,两者融资比不足1:23。
(四)民间借贷比例高风险大
外向型中小企业因规模小、资产负债率高、经营风险大、抵押不足、缺乏有效担保,通过正常银行融资往往较难。许多企业无奈转向风险较大、利率更高、效率较低的民间借贷。据不完全调查,我市有25.6%的中小企业曾利用民间借贷;其中56.7%企业借贷利率超过2分厘。且企业规模越小,借贷比例越大,利率越高,这与商业银行对小企业的规模歧视所造成的贷款难情况相符。
二、宁波外向型中小企业融资困境的成因分析
(一)外部环境回暖,但企业资金缺口加大
第一,生产要素成本上涨。从2008年始至今,生产要素不断涨价。如2010年5月份我市原材料、燃料、动力购进价格同比上涨16.4%,而工业品出厂价格只同比上涨12.81%,涨幅继续呈“进出倒挂”状态。以低成本、低价格立足市场的宁波制造业,面对成本不断上涨,很多企业的利润被不断蚕食,甚至亏损。企业为维持经营发展,存在大量的资金缺口。
第二,汇率调整,人民币升值。美元汇率中间价从2007年9月1日的 7.5607,升值到 2010年10月1日的6.6955,两年多来累计升值达12.92%。而我国外贸出口企业平均利润率约为5%。我市相当一部分利润率低、抗风险能力不强的出口主导型企业,在人民币升值趋势下,出口产品不仅利润空间将大幅缩水,甚至有可能收不抵支。
第三,产业结构的影响。我市出口产品以纺织、服装、小家电、机械零配件等劳动密集型、低附加值产品为主,随着劳动力成本的上升,产品价格优势削弱,国际竞争力降低。在产能过剩,外需不足的大背景下,中小企业面临着产业结构调整的巨大资金需求和缺口。
(二)中小企业信用担保体系亟待完善
我国中小企业信用担保始于1992年,经历了自发性探索、规范发展和体系完善阶段,目前已构建了“一体两翼三层”的担保体系。其中“一体”指以政府为主导的中小企业信用担保体系,两翼是指以政策性担保机构和商业性担保机构为辅助,三层包括省、市、县(或区)三级。
目前,我市已建立了政府指导下以商业性担保为主,政府性和互助性担保为辅的担保模式。全市36家担保机构中,完全由政府出资的7家,参与出资的6家,民营出资的23家,占63.8%,全市担保机构总资本金民营资金已占80%以上。但整体发展缓慢,主要原因有:
第一,担保机构规模小实力弱。目前我市担保机构注册资本金过亿元只有2家,小的只有几百万,户均注册资本金为2940万元,远远低于国内先进地区的水平。受金融危机的影响,宁波出口企业损失严重,担保机构风险骤然加大,担保规模有所萎缩。
第二,政府出资比例过低。国外的信用担保体系一般是由政府推动担保计划、建立信用担保机构,其资金主要来源于政府,或是政府全额拨款,如美国、日本、加拿大;或政府出资一部分、其余部分由中介组织、金融机构、中小企业等共同出资,组建“互助担保基金”等,如我国台湾地区。我市政府出资担保机构通常在成立初期得到一次性的资金支持,且比例较低,缺乏后续资金,抗风险能力较弱。
第三,银保间缺乏风险联动机制。根据国际经验,担保机构承担责任比例一般为70%-80%,其余部分由协作银行承担。由于缺少明确的制度规范,担保机构实力过于弱小而缺乏有力的谈判地位。很多地方的中小企业信用担保机构和协作银行的配合还有障碍,银保间缺乏风险联动机制。
(三)中小企业直接融资渠道相对狭窄
直接融资有股权融资和债权融资两种。我国资本市场虽有一定发展,但对中小企业融资的支持远远落后于发达国家。我国证券市场是以国有企业改革为宗旨,重点扶持了一大批国有企业上市融资,加上在证券市场上融资时间长、门槛高等原因,造成股权融资、债券融资目前尚不能成为我市中小企业融资的主要渠道。
三、破解宁波外向型中小企业融资困境的对策
(一)创新金融服务,加大中小企业信贷支持
一是创新融资方式。借助企业信用信息数据库平台,积极推进应收账款质押融资;稳步开展海域使用权、林权抵押贷款以及股权、专利权、收费权、经营权质押贷款等业务。灵活运用贸易贷款、票据贴现、出口卖方信贷、打包贷款、福费廷、保理等贸易融资,积极开展小额信用贷款、联保贷款、供应链融资等方式,满足中小企业的资金需求。
二是降低融资门槛。在降低融资条件、贷款利率,缩短贷款流程、拓宽还款方式、满足个性融资需求等方面,提高对中小企业金融支持。允许符合条件的中小企业贷款办理展期、再融资业务,有效缓解中小企业贷款到期必须“先还后贷”压力。
三是规范民间金融发展。进一步推动村镇银行、小额贷款公司等新型信贷组织的发展。
四是建立信贷风险补偿机制。制定出台中小企业信贷考核办法,建立中小企业信贷增长风险补偿机制。
(二)进一步完善我市中小企业信用担保体系
一是拓展多形式担保机构。在“一体两翼三层”的担保体系基础上,积极建立再担保机构,鼓励有条件的担保机构从事再担保业务,分散担保公司的担保风险。鼓励设立各类会员制担保公司,提高担保效率。鼓励建立行业性和区域性担保机构,增加担保覆盖面。引导担保机构之间开展分保、联保等合作。
二是增强担保机构资本实力。鼓励政府出资各类信用担保机构,逐步补充资本金;鼓励有实力的民营企业参资入股,建立面向民营企业的担保机构,提高担保机构抗风险能力。
三是加大政策支持力度。各级财政部门进一步增加政府转移支付,建立健全信用担保资金补充机制;市和县(市)、区两级财政要安排并扩大专项资金,用于担保机构的风险补偿,对符合条件的中小企业信用担保机构给予相应的税收优惠。
四是积极探索银保合作机制。金融机构要加强与具有较高信用等级担保机构的协调配合,合理设定风险分担比例,适当提高贷款放大倍数。积极探索集合贷款担保模式。
五是加强担保机构监督管理。规范担保机构准入制度、完善担保机构信用评级制度,加强担保费率约束机制、加强其资产和财务的监督管理。
(三)构建多元化资本市场,拓宽中小企业融资渠道
各级金融机构必须强化协调监督,积极有效增加中小企业的信贷投入。各级政府及有关部门要采取切实措施,结合股权投资契机,大力推动实力强和科技含量高、成长性好的民营企业上市。鼓励和支持符合条件的上市公司再融资,因地制宜地发展境外上市,努力扩提高哦上市公司数量和质量。大力发展债券市场,积极推动符合条件的企业通过发行公司债券、可转换债券、短期融资券等筹集资金。稳步发展期货市场。健全完善产权交易市场,加快对现有产权交易机构的整合,形成全方位、多元化、多层次、统一开放高效的产权交易平台。
(四)大力发展保理融资业务,优化贸易融资功能
保理融资是在赊销贸易背景下,保理商为卖方提供的集贸易融资,商业资信调查,应收账款管理及信用风险担保于一体的综合性金融服务。目前,我国贸易融资中以传统进、出口贸易融资为主,保理、福费廷占等比很低。尤其保理业务发展缓慢,与发达国家差距较大。
在我国对外贸易逐步回暖之余,国际、国内贸易竞争日益激烈,为抢占有限的国际市场份额,各外向型中小企业不得不采用赊销(O/A)或至少是承兑交单(D/A)等方式来销售货物。为分散赊销贸易所带来的“收汇风险”,企业可通过叙作保理将应收账款转让给商业银行(保理商),及早获得较为充足的现金流。因此,在中小型出口企业中加快推广国际保理业务,必将有利于提高外向型中小企业融资效率、加强企业抗风险能力。银行等金融机构应充分利用其遍布全球的海外分行及代理行的优势,对国外进口商进行深入的资信调查,利用其在账户管理、债务清偿中的技术与经验,做好资金与账户的管理,通过开办国际保理业务扩大其金融服务领域,寻求新的利润增长点。
参考文献:
[1] 王遥.出口型中小企业融资困境与政府介入行为研究. 投资研究,2009;06
[2] 王春吉.中小企业融资的国际比较.工业技术经济,2010;7
[3] 杨洁.金融危机下外向型中小企业融资困境及对策[J]财经界,2010,(01):99-100
[4]魏利坤.中小企业融资缺口分析及对策建议[J].改革与开放,2010,(02):68
[关键词] 外向型中小企业融资困境
2008年来,受国际金融危机的严重冲击,人民币汇率屡创新高,贸易保护主义明显抬头,原材料持续涨价,外向型中小企业的资金困境更是雪上加霜!虽然国家出台了一系列扶持政策,但融资难仍一直困扰着中小企业的发展。
一、宁波外向型中小企业融资困境现状
(一)外源性融资供不应求
我市中小企业的启动、发展资金,大部分都来自于企业主资本和内部留存收益,即所谓的内源性融资。而来源于银行及其他金融机构与资本市场的资金即外源性融资相对短缺,这在一定程度上制约了企业的发展与壮大。2010年对我市鄞州区(财政收入和进出口额全市第一)168家民营企业调查显示:融资难和创新能力不足是企业发展面临的最突出问题,48.76%的企业表示最大困难是资金问题,最主要的创业资金来源于自筹资金、自身积蓄和家庭及朋友的帮助。但从长期来看,随着企业规模、实力的扩大和资金需求量增大,外源性融资应逐渐成为一种重要的融资形式。
(二)银行信贷集中优强企业
面对各种外贸困难,相比实力雄厚的知名大企业,外向型中小企业融资难度更大。据不完全统计,银行对创造约80%就业的中小企业只给约40%的信贷,且通常须以不动产为抵押物,信贷额度也只有六七成。即使在应对金融危机,货币政策由“从紧”转向“适度宽松”、贷款放量扩张形势下,对小企业贷款比重仍偏低。如2009年9月末,宁波银行业金融机构中小企业贷款余额3874.9亿元,其中小企业贷款余额1937.84亿元,只占企业贷款的38.36%。
(三)其他金融支持亟待提高
非银行金融机构发展缓慢,这里包括财务公司、风险投资基金、信用担保公司等,尤其是中小企业信用担保机构数量少、规模小、实力弱、费率高,截止2009年,我市只有36家信用担保机构,去年为3854家中小企业提供了5770笔担保,担保总额仅为67.51亿元,远远满足不了中小企业融资担保需求。另外,通过资本市场直接融资比例低、规模小,截止2010年5月宁波上市公司仅为37家,累计募集资金322.82亿元,而2009年9月末我市金融机构人民币各项贷款余额已达为7424.9亿元,两者融资比不足1:23。
(四)民间借贷比例高风险大
外向型中小企业因规模小、资产负债率高、经营风险大、抵押不足、缺乏有效担保,通过正常银行融资往往较难。许多企业无奈转向风险较大、利率更高、效率较低的民间借贷。据不完全调查,我市有25.6%的中小企业曾利用民间借贷;其中56.7%企业借贷利率超过2分厘。且企业规模越小,借贷比例越大,利率越高,这与商业银行对小企业的规模歧视所造成的贷款难情况相符。
二、宁波外向型中小企业融资困境的成因分析
(一)外部环境回暖,但企业资金缺口加大
第一,生产要素成本上涨。从2008年始至今,生产要素不断涨价。如2010年5月份我市原材料、燃料、动力购进价格同比上涨16.4%,而工业品出厂价格只同比上涨12.81%,涨幅继续呈“进出倒挂”状态。以低成本、低价格立足市场的宁波制造业,面对成本不断上涨,很多企业的利润被不断蚕食,甚至亏损。企业为维持经营发展,存在大量的资金缺口。
第二,汇率调整,人民币升值。美元汇率中间价从2007年9月1日的 7.5607,升值到 2010年10月1日的6.6955,两年多来累计升值达12.92%。而我国外贸出口企业平均利润率约为5%。我市相当一部分利润率低、抗风险能力不强的出口主导型企业,在人民币升值趋势下,出口产品不仅利润空间将大幅缩水,甚至有可能收不抵支。
第三,产业结构的影响。我市出口产品以纺织、服装、小家电、机械零配件等劳动密集型、低附加值产品为主,随着劳动力成本的上升,产品价格优势削弱,国际竞争力降低。在产能过剩,外需不足的大背景下,中小企业面临着产业结构调整的巨大资金需求和缺口。
(二)中小企业信用担保体系亟待完善
我国中小企业信用担保始于1992年,经历了自发性探索、规范发展和体系完善阶段,目前已构建了“一体两翼三层”的担保体系。其中“一体”指以政府为主导的中小企业信用担保体系,两翼是指以政策性担保机构和商业性担保机构为辅助,三层包括省、市、县(或区)三级。
目前,我市已建立了政府指导下以商业性担保为主,政府性和互助性担保为辅的担保模式。全市36家担保机构中,完全由政府出资的7家,参与出资的6家,民营出资的23家,占63.8%,全市担保机构总资本金民营资金已占80%以上。但整体发展缓慢,主要原因有:
第一,担保机构规模小实力弱。目前我市担保机构注册资本金过亿元只有2家,小的只有几百万,户均注册资本金为2940万元,远远低于国内先进地区的水平。受金融危机的影响,宁波出口企业损失严重,担保机构风险骤然加大,担保规模有所萎缩。
第二,政府出资比例过低。国外的信用担保体系一般是由政府推动担保计划、建立信用担保机构,其资金主要来源于政府,或是政府全额拨款,如美国、日本、加拿大;或政府出资一部分、其余部分由中介组织、金融机构、中小企业等共同出资,组建“互助担保基金”等,如我国台湾地区。我市政府出资担保机构通常在成立初期得到一次性的资金支持,且比例较低,缺乏后续资金,抗风险能力较弱。
第三,银保间缺乏风险联动机制。根据国际经验,担保机构承担责任比例一般为70%-80%,其余部分由协作银行承担。由于缺少明确的制度规范,担保机构实力过于弱小而缺乏有力的谈判地位。很多地方的中小企业信用担保机构和协作银行的配合还有障碍,银保间缺乏风险联动机制。
(三)中小企业直接融资渠道相对狭窄
直接融资有股权融资和债权融资两种。我国资本市场虽有一定发展,但对中小企业融资的支持远远落后于发达国家。我国证券市场是以国有企业改革为宗旨,重点扶持了一大批国有企业上市融资,加上在证券市场上融资时间长、门槛高等原因,造成股权融资、债券融资目前尚不能成为我市中小企业融资的主要渠道。
三、破解宁波外向型中小企业融资困境的对策
(一)创新金融服务,加大中小企业信贷支持
一是创新融资方式。借助企业信用信息数据库平台,积极推进应收账款质押融资;稳步开展海域使用权、林权抵押贷款以及股权、专利权、收费权、经营权质押贷款等业务。灵活运用贸易贷款、票据贴现、出口卖方信贷、打包贷款、福费廷、保理等贸易融资,积极开展小额信用贷款、联保贷款、供应链融资等方式,满足中小企业的资金需求。
二是降低融资门槛。在降低融资条件、贷款利率,缩短贷款流程、拓宽还款方式、满足个性融资需求等方面,提高对中小企业金融支持。允许符合条件的中小企业贷款办理展期、再融资业务,有效缓解中小企业贷款到期必须“先还后贷”压力。
三是规范民间金融发展。进一步推动村镇银行、小额贷款公司等新型信贷组织的发展。
四是建立信贷风险补偿机制。制定出台中小企业信贷考核办法,建立中小企业信贷增长风险补偿机制。
(二)进一步完善我市中小企业信用担保体系
一是拓展多形式担保机构。在“一体两翼三层”的担保体系基础上,积极建立再担保机构,鼓励有条件的担保机构从事再担保业务,分散担保公司的担保风险。鼓励设立各类会员制担保公司,提高担保效率。鼓励建立行业性和区域性担保机构,增加担保覆盖面。引导担保机构之间开展分保、联保等合作。
二是增强担保机构资本实力。鼓励政府出资各类信用担保机构,逐步补充资本金;鼓励有实力的民营企业参资入股,建立面向民营企业的担保机构,提高担保机构抗风险能力。
三是加大政策支持力度。各级财政部门进一步增加政府转移支付,建立健全信用担保资金补充机制;市和县(市)、区两级财政要安排并扩大专项资金,用于担保机构的风险补偿,对符合条件的中小企业信用担保机构给予相应的税收优惠。
四是积极探索银保合作机制。金融机构要加强与具有较高信用等级担保机构的协调配合,合理设定风险分担比例,适当提高贷款放大倍数。积极探索集合贷款担保模式。
五是加强担保机构监督管理。规范担保机构准入制度、完善担保机构信用评级制度,加强担保费率约束机制、加强其资产和财务的监督管理。
(三)构建多元化资本市场,拓宽中小企业融资渠道
各级金融机构必须强化协调监督,积极有效增加中小企业的信贷投入。各级政府及有关部门要采取切实措施,结合股权投资契机,大力推动实力强和科技含量高、成长性好的民营企业上市。鼓励和支持符合条件的上市公司再融资,因地制宜地发展境外上市,努力扩提高哦上市公司数量和质量。大力发展债券市场,积极推动符合条件的企业通过发行公司债券、可转换债券、短期融资券等筹集资金。稳步发展期货市场。健全完善产权交易市场,加快对现有产权交易机构的整合,形成全方位、多元化、多层次、统一开放高效的产权交易平台。
(四)大力发展保理融资业务,优化贸易融资功能
保理融资是在赊销贸易背景下,保理商为卖方提供的集贸易融资,商业资信调查,应收账款管理及信用风险担保于一体的综合性金融服务。目前,我国贸易融资中以传统进、出口贸易融资为主,保理、福费廷占等比很低。尤其保理业务发展缓慢,与发达国家差距较大。
在我国对外贸易逐步回暖之余,国际、国内贸易竞争日益激烈,为抢占有限的国际市场份额,各外向型中小企业不得不采用赊销(O/A)或至少是承兑交单(D/A)等方式来销售货物。为分散赊销贸易所带来的“收汇风险”,企业可通过叙作保理将应收账款转让给商业银行(保理商),及早获得较为充足的现金流。因此,在中小型出口企业中加快推广国际保理业务,必将有利于提高外向型中小企业融资效率、加强企业抗风险能力。银行等金融机构应充分利用其遍布全球的海外分行及代理行的优势,对国外进口商进行深入的资信调查,利用其在账户管理、债务清偿中的技术与经验,做好资金与账户的管理,通过开办国际保理业务扩大其金融服务领域,寻求新的利润增长点。
参考文献:
[1] 王遥.出口型中小企业融资困境与政府介入行为研究. 投资研究,2009;06
[2] 王春吉.中小企业融资的国际比较.工业技术经济,2010;7
[3] 杨洁.金融危机下外向型中小企业融资困境及对策[J]财经界,2010,(01):99-100
[4]魏利坤.中小企业融资缺口分析及对策建议[J].改革与开放,2010,(02):68