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钟晓林(凯鹏华盈创业投资基金合伙人)
失败案例均是头脑发热
从长远来看,投资人必须坚持自己的投资理念与领域,不能说市场不好就转型。很多失败的案例都是源自投资人头脑发热,看到现在市场什么比较好就去做什么,市场追捧什么就去做什么。投资人必须坚持自己专注的行业,选择一个领域精耕细作。如果投资人继续坚持阵地,所投资的企业最终很可能发展成大企业。
从KP的角度来看,关注的就是创新。在中国,现在投资的机会非常多,主要是因为中国现在处于各方面重大变化的阶段,变化就会引起市场的断裂,也有很多市场的机会。对创业投资的人来说,关注的重点是技术上的创新。
宓群(美国光速创业投资董事会经理)
VC是融资一个渠道
拥有独特技术或商业模式创新,企业更容易获得投资人的垂青。但如果不能高速发展的话,中小企业更多应通过其他途径获得融资。VC只是融资的一个渠道,而且VC本身也有创业投资者,创业投资者也有时间性。一个公司成长做起来可能需要10年或者需要20年,对于VC来讲还不太实际。
中小企业具备一种技术,一些商业模式的创新。使企业具备一种特质,一旦高速发展起来,风险投资肯定都会有兴趣的。但由于资金限制,做到这一点对中小企业来说不是很容易。
徐晨(戈壁基金战略伙伴)
办公司不是说故事
在资本市场比较好的时候,很多公司的问题并未显露出来,但在金融危机后,这些公司就暴露了很多问题,发展遇到很大挫折。
企业在融资过程中,不要对投资人试图隐藏公司存在的隐患。现在的市场形势下,创业者想再隐藏公司隐患已经很困难。另外,他指出,创业者创办一个公司,不是说一个故事,必须跟着市场的变化而变化。
创投在中国还是一个很新的产业,投资人对创业者个人方面调查还不够,未来投资人可能对创业者本身的调查要花更多精力。现在市场上有很多好机会,但投资人都比较理性。从去年年底到现在,我们虽然看了很多项目,但是真正进入到实际投资阶段的项目,大概现在应该还没有。
钱学锋(吉林大学教授、博导)
要想融资就别漫天要价
在当前情况下,中小企业想要融资的话,就不要漫天要价。很多私募公司的融资,对企业估值是和二级市场类似公司的估值是挂钩的。但在金融危机下,很多相当优秀的国内公司在纳斯达克与香港的估值,从两位数变成了个位数。加上很多私募公司本身是国外的投资公司,自身也面临很多困难。因此投资人对企业估值的下降程度远远超过企业家自身期望。在这种情况下,很多企业的估值都面临所谓的腰斩。在当前经济衰退的情况下,如果企业不差钱,就尽量不要去融资。如果非要融就应该快速去融资,而不是对投资人漫天地要价。
厉以宁(北大光华管理学院教授)
自主创新才有真正的复苏
政府的任务就是微调和促进产业结构调整。经济复苏看来不会那么快,因为经济还没有转型。当前这段时间应该加大经济转型的力度。这几年他多次带调研组到广东调研,感觉到自主创新这个问题非常重要。只有自主创新下的复苏才是真正的复苏,只有经济转型了,才是真正的复苏。
对于很多人都想中国经济下去了就立刻上来的期待,关键在于经济转型。国家不断加大投资,经济一定可以上来,上来以后未必能保证经济转型。如果忽略了转型,那么经济走势很可能不是V型,而是W型。如果经济向上走,是单纯靠政府增加投资上去的,那么投资再上去,可能造成了两个后果。一是促使银行紧缩信贷;一是产能过剩造成投资的压缩。这两种情况都是需要警惕的。
焦瑾璞(人民银行研究部副主席)
巨额信贷埋风险
今年前四个月信贷规模达到5.17万亿,其中中长期贷款增加很多。中长期贷款包括基础建设贷款、技术贷款和其他中长期贷款,今年前4个月,其他类中长期贷款增加1.2万亿,去年只有5000亿。如果按部门分,非金融类公司和其他部门的中长期贷款是20500亿左右,去年同期只有8500亿。从21家主要的商业银行来看,今年中长期贷款增加总数约1万亿,而去年只有4000亿。
巨量信贷之后,风险不容忽视,第一,在天量信贷增量之后,后续有效信贷需求不容乐观。第二,放贷过于集中,放大了信贷风险。商业银行资产投向高度集中于大企业和大项目,一些小企业受惠不足,不利于优化信贷结构和提高资金配置效率。第三,贷款低价营销趋势加剧,银行定价能力下降,近期各家银行为了抢市场份额,很多中资商业银行实际贷款利率下浮比例达到一半以上。
失败案例均是头脑发热
从长远来看,投资人必须坚持自己的投资理念与领域,不能说市场不好就转型。很多失败的案例都是源自投资人头脑发热,看到现在市场什么比较好就去做什么,市场追捧什么就去做什么。投资人必须坚持自己专注的行业,选择一个领域精耕细作。如果投资人继续坚持阵地,所投资的企业最终很可能发展成大企业。
从KP的角度来看,关注的就是创新。在中国,现在投资的机会非常多,主要是因为中国现在处于各方面重大变化的阶段,变化就会引起市场的断裂,也有很多市场的机会。对创业投资的人来说,关注的重点是技术上的创新。
宓群(美国光速创业投资董事会经理)
VC是融资一个渠道
拥有独特技术或商业模式创新,企业更容易获得投资人的垂青。但如果不能高速发展的话,中小企业更多应通过其他途径获得融资。VC只是融资的一个渠道,而且VC本身也有创业投资者,创业投资者也有时间性。一个公司成长做起来可能需要10年或者需要20年,对于VC来讲还不太实际。
中小企业具备一种技术,一些商业模式的创新。使企业具备一种特质,一旦高速发展起来,风险投资肯定都会有兴趣的。但由于资金限制,做到这一点对中小企业来说不是很容易。
徐晨(戈壁基金战略伙伴)
办公司不是说故事
在资本市场比较好的时候,很多公司的问题并未显露出来,但在金融危机后,这些公司就暴露了很多问题,发展遇到很大挫折。
企业在融资过程中,不要对投资人试图隐藏公司存在的隐患。现在的市场形势下,创业者想再隐藏公司隐患已经很困难。另外,他指出,创业者创办一个公司,不是说一个故事,必须跟着市场的变化而变化。
创投在中国还是一个很新的产业,投资人对创业者个人方面调查还不够,未来投资人可能对创业者本身的调查要花更多精力。现在市场上有很多好机会,但投资人都比较理性。从去年年底到现在,我们虽然看了很多项目,但是真正进入到实际投资阶段的项目,大概现在应该还没有。
钱学锋(吉林大学教授、博导)
要想融资就别漫天要价
在当前情况下,中小企业想要融资的话,就不要漫天要价。很多私募公司的融资,对企业估值是和二级市场类似公司的估值是挂钩的。但在金融危机下,很多相当优秀的国内公司在纳斯达克与香港的估值,从两位数变成了个位数。加上很多私募公司本身是国外的投资公司,自身也面临很多困难。因此投资人对企业估值的下降程度远远超过企业家自身期望。在这种情况下,很多企业的估值都面临所谓的腰斩。在当前经济衰退的情况下,如果企业不差钱,就尽量不要去融资。如果非要融就应该快速去融资,而不是对投资人漫天地要价。
厉以宁(北大光华管理学院教授)
自主创新才有真正的复苏
政府的任务就是微调和促进产业结构调整。经济复苏看来不会那么快,因为经济还没有转型。当前这段时间应该加大经济转型的力度。这几年他多次带调研组到广东调研,感觉到自主创新这个问题非常重要。只有自主创新下的复苏才是真正的复苏,只有经济转型了,才是真正的复苏。
对于很多人都想中国经济下去了就立刻上来的期待,关键在于经济转型。国家不断加大投资,经济一定可以上来,上来以后未必能保证经济转型。如果忽略了转型,那么经济走势很可能不是V型,而是W型。如果经济向上走,是单纯靠政府增加投资上去的,那么投资再上去,可能造成了两个后果。一是促使银行紧缩信贷;一是产能过剩造成投资的压缩。这两种情况都是需要警惕的。
焦瑾璞(人民银行研究部副主席)
巨额信贷埋风险
今年前四个月信贷规模达到5.17万亿,其中中长期贷款增加很多。中长期贷款包括基础建设贷款、技术贷款和其他中长期贷款,今年前4个月,其他类中长期贷款增加1.2万亿,去年只有5000亿。如果按部门分,非金融类公司和其他部门的中长期贷款是20500亿左右,去年同期只有8500亿。从21家主要的商业银行来看,今年中长期贷款增加总数约1万亿,而去年只有4000亿。
巨量信贷之后,风险不容忽视,第一,在天量信贷增量之后,后续有效信贷需求不容乐观。第二,放贷过于集中,放大了信贷风险。商业银行资产投向高度集中于大企业和大项目,一些小企业受惠不足,不利于优化信贷结构和提高资金配置效率。第三,贷款低价营销趋势加剧,银行定价能力下降,近期各家银行为了抢市场份额,很多中资商业银行实际贷款利率下浮比例达到一半以上。