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一.背景
体制改革之前，中国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005 年7 月21 日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。银行的许多业务活动都蕴涵着风险，但像外汇交易那样能够使银行迅速蒙受巨额损失的却并不多见。随着人民币汇率波动幅度慢慢扩大，中国商业银行面临的外汇风险程度是相当大的，这给商业银行的经营机制和风险管理带来了新挑战。
二.中国商业银行外汇风险管理现状
由于我国长期实行事实上的固定汇率制度，致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在：
1.对外汇风险的认识与管理理念有待加强
影响管理水平的主要因素： 一是银行管理者及员工的综合素质。包括管理者既要有较强的管理能力和丰富的管理经验，又还必须懂得金融专業的知识， 要对金融发展规律和趋势有很好的把握和具有前瞻性的态度和战略眼光； 二是银行内部管理制度是否建立与健全。建立银行内部各项管理制度，并得到认真贯彻执行，是银行在竞争中制胜的法宝，也是降低风险的关键。
一方面，从知识水平来看，目前不少商业银行的高层管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至对外汇风险缺乏起码的了解；另一方面，银行人员，特别是高层管理人员，在思想上对在新的汇率制度下银行的外汇风险重视不够，主观上没有加强外汇风险管理的动力。这样，无论是从客观上的能力来看还是从主观上的意愿来看，管理层均不能对外汇风险管理进行有效的实施与监控，致使银行外汇风险管理难以落到实处。
2.外汇风险管理的政策和程序还有待完善
很多银行根本没有制订正式的书面市场风险管理政策和程序。即便制定了相关的政策与程序，从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看，仍然没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一方面，在制度的实施与执行这一环上，一些制度没有有效地贯彻落实，甚至根本无人执行。外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高发达国家的同类银行早已能娴熟地运用各种市场风险的计量方式，包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VaR 方法等。而国内的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口，有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。
3.外汇风险管理的内控体系有待加强
很多银行还没能建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理、控制和审计部门。内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面，没有合理有效的审计方法，并且，审计部门重事后稽核，轻事前防范，也没有日常的稽核监督。同时，由于稽核部门没有垂直管理，在行内与一般的部室平行设置，所以也缺乏权威性、独立性，对同级银行管理层没有约束，更谈不上监督。另外，由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性，没有专业的内审人员，很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。实际上，当前银行的内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。另外，大多数银行都没有进行过针对外汇风险（市场风险）的外部审计。
三.防范措施
1.构建预警指标体系
汇率风险预警指标是指能够对汇率风险的发生提前发出警报的经济金融指标，它可以是定量指标，也可以是定性指标。这些指标在汇率风险不断聚集的时候，就出现了某些异样变化，因此，可以通过监测指标出现的异样变化衡量风险发生的可能性。有效的外汇风险管理体系应该是纵向遍布每一项业务、横向联系每一级管理层的有机结合的网状系统。健全的外汇风险管理组织体系既是实现全方位、全过程外汇风险管理的组织保障，也是完备的外汇风险管理制度和科学的外汇风险管理流程的基础载体。外汇风险指标体系包括： ①经常项目逆差占GDP之比，经常项目逆差占GDP之比的警戒线应为5%； ②外汇储备量与进口额之比，外汇储备与进口额之比的警戒线定为不少于4个月；③外债的期限结构和比重结构，这一指标必须结合衍生交易情况分析； ④相对通货膨胀率，经验数据表明，我国的通货膨胀率应维持在2% ～5%左右；⑤国际国内利率差异； ⑥信贷增长率， 10%作为信贷增长率的临界值标准；实际GDP增长率， GDP增长区间为6. 5%～9. 5%。[1]
2.加强远期外汇业务的市场监管
目前各银行的远期定价主要参考境外NDF[2]价格，NDF是以每天的即期汇率中间价减贴水的价格计算，远期结汇率是以中行报的中间价为参考。从NDF的价格形成机制来看，其价格是完全由市场决定的，它反映了海外市场对人民币汇率的预期。据国际清算银行估计，人民币NDF交易占海外人民币远期交易总量的90%，这也是NDF成为国内远期结售汇汇价参照的主要原因。然而，这种定价机制存在两方面问题：一是不能适应国际外汇市场的瞬息万变。虽然人民银行允许银行汇价挂牌实行“一日多價”，但由于配套技术未能及时跟进等原因，部分银行的远期结售汇汇价仍采用“一日一价”，对于一些大额交易，银行才与客户面议汇价，并须逐级报批。这样，当国际外汇市场汇率剧烈波动时，银行可能因定价机制不灵活而面临相当大的外汇风险。二是远期结售汇汇价提供了无风险套利机会。在目前的人民币汇率形成机制下，远期结售汇汇价如果违背利率平价关系，就很有可能造成市场预期与管理者调控目标相冲突，从而产生无风险套利机会。
3. 增强外汇风险管理的意识，提高外汇从业人员的素质
目前我国商业银行绝大部分还为国家或政府所有或控制，尚不明晰的产权制度为一些高层管理人员内部控制提供了机会，在利益和业绩的驱动下，不顾风险、超越制度从事外汇产品交易。因此，应从产权制度、监管制度和激励约束机制入手，强化商业银行高级管理人员和外汇从业人员的岗位责任意识和外汇风险意识。应加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理人员的培养和培训，提高其业务技能，增强商业银行的外汇风险预测、防范和监管能力。培育外汇风险管理文化，倡导和强化外汇风险意识，树立包括各个外汇部门、各项外汇业务、各种外汇产品的全方位外汇风险管理理念，推行涵盖事前检测、事中管理、事后处置的全过程的外汇风险管理行为，引导和推进外汇风险管理业务的发展，商业银行应加快外汇风险管理的科技化建设。 四.小结
商业银行要建立外汇全面风险管理体系，理念必须先行。要将风险管理意识贯穿到全行全员，贯穿到业务拓展的全过程。商业银行的每一个岗位、每一个人在做每一件事、每一笔业务时都要考虑风险因素，要在风险能够控制、收益能够覆盖风险的情况下操作和经营外汇业务，要始终把控制风险与创造利润放到同等重要的位置。
其次，由于外汇业务专业性强，风险程度较高，在提高风险意识的同时，要加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理领域的专业人才，并加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理人才的培养和培训，提高其业务技能，增强商业银行的外汇风险的预测，防范和监管的技能。 要做到不仅仅是引进人才。培养人才，更要留住人才，吸引人才，建立更加合理有效的激励机制。
总之，汇率改革是一把“双刃剑”，在给我国商业银行带来更多外汇风险的同时，也促使其不断地提升风险管理水平与业务水平，这样随着自身竞争力的不断加强，不仅能够应付越来越复杂的经济金融环境，也会逐步“走出去”，与国际知名金融服务机构竞争，参与世界金融服务的分工。
注释：
[1]数据来源：中华人民共和国国家统计局网站：http：//www.stats.gov.cn/
[2]NDF：是指買卖双方在交易日签订远期外汇交易协议，确定交易方向、币种、金额、远期汇率、到期日、汇率决定日、参考汇率等要素，在汇率决定日根据参考汇率和协议中约定的交割币种进行差额交割的远期外汇交易。
五.参考文献：
[1]程宇康，汇改下的企业外汇风险管理初探，合肥师范学院学报，2009（2），73-76
[2]余晓婷，企业外汇风险管理，企业导报，2010（1），134-135
[3]汪洪源，孙静，浅谈商业银行外汇风险管理的对策，改革与开放， 2010（3），68
[4]張晓朴，商业银行外汇风险管理监管，银行家，76-79
[5]高峰，商业银行外汇风险管理问题与对策研究，经济研究导刊，2012 （27），63-65
[6]杜淼淼，许敏，金义旻，我国商业银行外汇风险管理的对策研究，南京金融，2009（10），41-43
作者简介：温妍超（1994.4—），女，汉，山西，学生，硕士，上海大学，国际金融。
体制改革之前，中国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005 年7 月21 日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。银行的许多业务活动都蕴涵着风险，但像外汇交易那样能够使银行迅速蒙受巨额损失的却并不多见。随着人民币汇率波动幅度慢慢扩大，中国商业银行面临的外汇风险程度是相当大的，这给商业银行的经营机制和风险管理带来了新挑战。
二.中国商业银行外汇风险管理现状
由于我国长期实行事实上的固定汇率制度，致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在：
1.对外汇风险的认识与管理理念有待加强
影响管理水平的主要因素： 一是银行管理者及员工的综合素质。包括管理者既要有较强的管理能力和丰富的管理经验，又还必须懂得金融专業的知识， 要对金融发展规律和趋势有很好的把握和具有前瞻性的态度和战略眼光； 二是银行内部管理制度是否建立与健全。建立银行内部各项管理制度，并得到认真贯彻执行，是银行在竞争中制胜的法宝，也是降低风险的关键。
一方面，从知识水平来看，目前不少商业银行的高层管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至对外汇风险缺乏起码的了解；另一方面，银行人员，特别是高层管理人员，在思想上对在新的汇率制度下银行的外汇风险重视不够，主观上没有加强外汇风险管理的动力。这样，无论是从客观上的能力来看还是从主观上的意愿来看，管理层均不能对外汇风险管理进行有效的实施与监控，致使银行外汇风险管理难以落到实处。
2.外汇风险管理的政策和程序还有待完善
很多银行根本没有制订正式的书面市场风险管理政策和程序。即便制定了相关的政策与程序，从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看，仍然没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一方面，在制度的实施与执行这一环上，一些制度没有有效地贯彻落实，甚至根本无人执行。外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高发达国家的同类银行早已能娴熟地运用各种市场风险的计量方式，包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VaR 方法等。而国内的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口，有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。
3.外汇风险管理的内控体系有待加强
很多银行还没能建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理、控制和审计部门。内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面，没有合理有效的审计方法，并且，审计部门重事后稽核，轻事前防范，也没有日常的稽核监督。同时，由于稽核部门没有垂直管理，在行内与一般的部室平行设置，所以也缺乏权威性、独立性，对同级银行管理层没有约束，更谈不上监督。另外，由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性，没有专业的内审人员，很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。实际上，当前银行的内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。另外，大多数银行都没有进行过针对外汇风险（市场风险）的外部审计。
三.防范措施
1.构建预警指标体系
汇率风险预警指标是指能够对汇率风险的发生提前发出警报的经济金融指标，它可以是定量指标，也可以是定性指标。这些指标在汇率风险不断聚集的时候，就出现了某些异样变化，因此，可以通过监测指标出现的异样变化衡量风险发生的可能性。有效的外汇风险管理体系应该是纵向遍布每一项业务、横向联系每一级管理层的有机结合的网状系统。健全的外汇风险管理组织体系既是实现全方位、全过程外汇风险管理的组织保障，也是完备的外汇风险管理制度和科学的外汇风险管理流程的基础载体。外汇风险指标体系包括： ①经常项目逆差占GDP之比，经常项目逆差占GDP之比的警戒线应为5%； ②外汇储备量与进口额之比，外汇储备与进口额之比的警戒线定为不少于4个月；③外债的期限结构和比重结构，这一指标必须结合衍生交易情况分析； ④相对通货膨胀率，经验数据表明，我国的通货膨胀率应维持在2% ～5%左右；⑤国际国内利率差异； ⑥信贷增长率， 10%作为信贷增长率的临界值标准；实际GDP增长率， GDP增长区间为6. 5%～9. 5%。[1]
2.加强远期外汇业务的市场监管
目前各银行的远期定价主要参考境外NDF[2]价格，NDF是以每天的即期汇率中间价减贴水的价格计算，远期结汇率是以中行报的中间价为参考。从NDF的价格形成机制来看，其价格是完全由市场决定的，它反映了海外市场对人民币汇率的预期。据国际清算银行估计，人民币NDF交易占海外人民币远期交易总量的90%，这也是NDF成为国内远期结售汇汇价参照的主要原因。然而，这种定价机制存在两方面问题：一是不能适应国际外汇市场的瞬息万变。虽然人民银行允许银行汇价挂牌实行“一日多價”，但由于配套技术未能及时跟进等原因，部分银行的远期结售汇汇价仍采用“一日一价”，对于一些大额交易，银行才与客户面议汇价，并须逐级报批。这样，当国际外汇市场汇率剧烈波动时，银行可能因定价机制不灵活而面临相当大的外汇风险。二是远期结售汇汇价提供了无风险套利机会。在目前的人民币汇率形成机制下，远期结售汇汇价如果违背利率平价关系，就很有可能造成市场预期与管理者调控目标相冲突，从而产生无风险套利机会。
3. 增强外汇风险管理的意识，提高外汇从业人员的素质
目前我国商业银行绝大部分还为国家或政府所有或控制，尚不明晰的产权制度为一些高层管理人员内部控制提供了机会，在利益和业绩的驱动下，不顾风险、超越制度从事外汇产品交易。因此，应从产权制度、监管制度和激励约束机制入手，强化商业银行高级管理人员和外汇从业人员的岗位责任意识和外汇风险意识。应加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理人员的培养和培训，提高其业务技能，增强商业银行的外汇风险预测、防范和监管能力。培育外汇风险管理文化，倡导和强化外汇风险意识，树立包括各个外汇部门、各项外汇业务、各种外汇产品的全方位外汇风险管理理念，推行涵盖事前检测、事中管理、事后处置的全过程的外汇风险管理行为，引导和推进外汇风险管理业务的发展，商业银行应加快外汇风险管理的科技化建设。 四.小结
商业银行要建立外汇全面风险管理体系，理念必须先行。要将风险管理意识贯穿到全行全员，贯穿到业务拓展的全过程。商业银行的每一个岗位、每一个人在做每一件事、每一笔业务时都要考虑风险因素，要在风险能够控制、收益能够覆盖风险的情况下操作和经营外汇业务，要始终把控制风险与创造利润放到同等重要的位置。
其次，由于外汇业务专业性强，风险程度较高，在提高风险意识的同时，要加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理领域的专业人才，并加强对外汇业务交易人员和外汇风险管理人才的培养和培训，提高其业务技能，增强商业银行的外汇风险的预测，防范和监管的技能。 要做到不仅仅是引进人才。培养人才，更要留住人才，吸引人才，建立更加合理有效的激励机制。
总之，汇率改革是一把“双刃剑”，在给我国商业银行带来更多外汇风险的同时，也促使其不断地提升风险管理水平与业务水平，这样随着自身竞争力的不断加强，不仅能够应付越来越复杂的经济金融环境，也会逐步“走出去”，与国际知名金融服务机构竞争，参与世界金融服务的分工。
注释：
[1]数据来源：中华人民共和国国家统计局网站：http：//www.stats.gov.cn/
[2]NDF：是指買卖双方在交易日签订远期外汇交易协议，确定交易方向、币种、金额、远期汇率、到期日、汇率决定日、参考汇率等要素，在汇率决定日根据参考汇率和协议中约定的交割币种进行差额交割的远期外汇交易。
五.参考文献：
[1]程宇康，汇改下的企业外汇风险管理初探，合肥师范学院学报，2009（2），73-76
[2]余晓婷，企业外汇风险管理，企业导报，2010（1），134-135
[3]汪洪源，孙静，浅谈商业银行外汇风险管理的对策，改革与开放， 2010（3），68
[4]張晓朴，商业银行外汇风险管理监管，银行家，76-79
[5]高峰，商业银行外汇风险管理问题与对策研究，经济研究导刊，2012 （27），63-65
[6]杜淼淼，许敏，金义旻，我国商业银行外汇风险管理的对策研究，南京金融，2009（10），41-43
作者简介：温妍超（1994.4—），女，汉，山西，学生，硕士，上海大学，国际金融。