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摘 要：本文描述了近年来，随着国内金融机构的不断深化改革和中央企业自身实力的日益壮大，中央企业进入金融领域的积极性不断提高，产融结合的步伐逐渐加快。中海油集团在产融结合的基础上提出了“产贸融结合”的战略，对主业发展起到了积极的支持与推动作用。本文通过正确认识产贸融结合的内涵与作用，分析中海油产贸融结合模式的发展现状和前景，并对集团企业选择产贸融结合模式提出相关建议。
关键词：中海油 产业 贸易 金融 产贸融结合
一、 公司概况介绍
中国海洋石油总公司是国务院国有资产监督管理委员会直属的特大型国有企业，是中国最大的海上油气生产商。中海油从1982年成立以来发展迅速，从一家单纯的油气开采上游公司，发展成为现在的主业突出、产业链完整的国际能源公司。目前，公司形成了油气勘探开发、炼化销售及化肥、天然气及发电、专业技术服务、新能源、金融服务等六大业务板块。公司紧紧抓住国家建设“海洋强国”带来的新机遇，积极应对发展中所遇到的挑战和困难，紧紧围绕《“二次跨越”发展纲要》，加快转变经济发展方式，推动产业结构调整，不断提升发展质量和效益。
二、 案例分析
1.中海油产贸融结合模式的现状。首先，产、贸、融互相支持的格局已初步搭建。近几年，中海油通过成功实施改革重组、资本运营、海外并购、上下游一体化等重大举措，已初步搭建产、贸、融相互支持依托的格局，实业包括上游的勘探、开发生产和下游的炼油化工、天然气接收与发电，其仍然是集团发展的支柱，同时也是集团开展贸易和金融的基石，拥有集团最主要的资产；贸易主要包括进出口公司、销售公司、LNG贸易公司等，负责销售上下游生产的油品以及确保生产需要的进口资源（原油、LNG）的供应；金融主要包括财务公司、中海信托、融资租赁、自保公司、投资控股、中海基金、海康保险等，为集团的产贸提供内部结算、融资、风险转移等业务，金融借助于实业和贸易发展迅速，取得一定成效。多元业务格局形成了良性互动的发展局面。此外，中海油集团贸、融业务利润增长率不断提高，但整体贡献仍十分有限。由于贸易、金融起步较晚，加上自身行业的特点，利润水平和能力远远低于实业，仅仅占集团利润水平的2%—6%。
2.中海油集团产融结合的方式。中海油集团产贸融结合的方式主要包括资金集中管理、财务公司、融资租赁业务、保险、债券和信托等。中海油在二十世纪九十年代就提出了资金集中管理的理念。从2006年起，中海油开始启用资金管理系统，该系统不仅可以管理资金的收付结算，还可以管理财务风险。此外，中海油财务公司为集团开展贴心的金融服务。财务公司经营的借贷资本直接服务于中海石油集团的产业资本，使得财务公司拥有相对稳定的业务来源。通过财务公司可以灵活调整资产负债结构，从而保持相对稳定的利润水平。租赁业是促进企业产贸融结合非常有效的一种方式，具有融资功能、投资功能、促销功能和一定的资产管理功能。经营性融资租赁可以达到表外融资的目的。融资租赁是联系金融业和实业的重要纽带，也是促进资金配置、实现资本流动的重要渠道。中海油集团下有中海信托股份有限公司和中海石油保险有限公司，分别开展信托保险业务。信托公司是唯一能够横跨货币市场、资本市场和实业实体的金融机构，具有明显的优势；保险公司分散了企业集团的风险，也降低了大额的保费开支，但同时增加了经营风险。因为保险业务内部化导致财产风险并未真正转移。
3.中海油集团产贸融结合模式的具体作用。（1）、促使利润最大化。大型企业通过国内外重组并购和业务整合，由单纯从事产品经营的专业化公司转变为产、贸、融结合的综合型企业集团，打造全面、灵活的企业运作形式，将原本不属于集团内的收益纳入囊中，从而实现整个企业集团的规模、利润的最大化和成本的最优化。（2）、降低市场风险。产贸融结合的模式不仅扩大企业规模、使企业进入更多新的业务领域，更能通过多元化经营，分散投资风险，使得企业能够迅速主动地应对市场的变化。由于共同的产权约束，可使集团内部的工商企业和金融企业交易稳定，形成的信息保真度较高，减少了市场不确定性带来的风险。同时，集团发展金融板块，可充分利用金融手段控制风险。通过评估企业资金流价值并进行管理，可以保证企业资金、资本或债务安全，从而实现企业集团日常经营的安全。（3）、减少各种成本。通过产贸融结合的运作模式，企业可以充分利用法律法规和政策规定，使内部关联交易价格达到最优，集团资源配置达到最优，从而获得税收优惠，降低企业成本，提高企业竞争力。同时，将产业、贸易与金融共同置于一个集团控制主体之内可降低融资成本。例如，中海油利用财务公司发挥内部银行的功能，调剂集团内部成员公司的资金余缺，避免了外部银行的存贷差损失，有效降低了金融市场的交易成本，从而为集团实现资金与资本的双向增值。（4）、影响市场价格。企业集团通过贸易和金融不但实现自产产品的销售，同时可以扩大集团外部相同或相关产品的销售规模，甚至垄断某一类产品，从而充分享有市场的定价权。在国际市场中，通过产贸融结合的运作模式，能够实现多种产业的协同运作和各类资源的高度整合，从而占据市场的主导地位，甚至对国际市场价格形成決定作用。
三、 结语
产贸融结合应明确企业集团战略定位和发展模式，并基于发展现状，着力对产业、贸易和金融三大板块进行逐步完善和改革。
1.要明晰产贸融结合的战略定位。大型企业集团发展贸融融结合主要目的是更好地推动产业的发展。坚持产业的核心地位不动摇，尤其是上游产业的核心地位。针对中海油集团，重点是坚持油、气并重，产、研并举。从主业发展前景来看，整装大型油田的勘探开发难度加大，天然气清洁能源的市场巨大，勘探开发以及其他气源的补充前景乐观。企业应继续完善改革科技创新体制，增强科研能力，以科技和创新推动产业早日实现“二次跨越”的目标。金融业务的选择和确立必须紧紧围绕集团主业的发展需要，要充分关注是否能与主业形成协同效应。企业集在任何时候都都不能超越主业、片面追求金融业务的发展，应适度控制一些难以实现产业协同、单纯为了增加利润来源的金融业务。贸易产业需要深化体制改革，内外兼修深挖潜力。中海油目前的贸易潜力并未被完全挖掘。企业集团应整合内部资源，同时增加贸易的手段，提高贸易技术的含量。对于新的业务类型和领域，可运用套期保值的金融工具并为此专门设立风险基金。
2.要把握并尊重产业、贸易和金融各自运作特点。产业企业多数属于生产型企业，其投资多以生产或市场管理为核心，以成本控制为手段。投资具有投入大、回收期长、周期性强、运行风险相对较低的特点。金融业经营以资本管理为核心，以风险控制为手段，资本投入少，财务杠杆高，具有高负债、高风险、高收益的特点。企业集团要充分尊重金融业运作特点，采取市场化、专业化的金融业务发展战略，积极引进高层次专业人才，建立合理的管控模式和企业文化。
3.加强公司治理，防范运营风险。企业集团应加强公司治理机制建设，建立全方位的监督和奖惩机制；加强对内部交易的监管和风险管控，建立完善的风险控制体系，规范集团内部关联交易，建立健全信息披露制度；加强资本充足率的监管，尤其是金融公司要按照监管要求，建立有效的集团资本充足率监控机制，从而防控经营风险。
参考文献
[1]古晓慧.大型国有企业产融结合及其效用分析.商场现代化，2008，（5）：198.
[2]许天信，沈小波.产融结合的原因、方式及效应.厦门大学学报（哲学社会科学版），2003，（5）：107-112.
[3]刘剑芝，《论企业集团产业资本与金融资本的结合》，《商场现代化》，2005.10.
[4]侯晓，产贸融有效结合，促海油二次跨越，《2013年度中国总会计师优秀论文选》，2013，277-284.
关键词：中海油 产业 贸易 金融 产贸融结合
一、 公司概况介绍
中国海洋石油总公司是国务院国有资产监督管理委员会直属的特大型国有企业，是中国最大的海上油气生产商。中海油从1982年成立以来发展迅速，从一家单纯的油气开采上游公司，发展成为现在的主业突出、产业链完整的国际能源公司。目前，公司形成了油气勘探开发、炼化销售及化肥、天然气及发电、专业技术服务、新能源、金融服务等六大业务板块。公司紧紧抓住国家建设“海洋强国”带来的新机遇，积极应对发展中所遇到的挑战和困难，紧紧围绕《“二次跨越”发展纲要》，加快转变经济发展方式，推动产业结构调整，不断提升发展质量和效益。
二、 案例分析
1.中海油产贸融结合模式的现状。首先，产、贸、融互相支持的格局已初步搭建。近几年，中海油通过成功实施改革重组、资本运营、海外并购、上下游一体化等重大举措，已初步搭建产、贸、融相互支持依托的格局，实业包括上游的勘探、开发生产和下游的炼油化工、天然气接收与发电，其仍然是集团发展的支柱，同时也是集团开展贸易和金融的基石，拥有集团最主要的资产；贸易主要包括进出口公司、销售公司、LNG贸易公司等，负责销售上下游生产的油品以及确保生产需要的进口资源（原油、LNG）的供应；金融主要包括财务公司、中海信托、融资租赁、自保公司、投资控股、中海基金、海康保险等，为集团的产贸提供内部结算、融资、风险转移等业务，金融借助于实业和贸易发展迅速，取得一定成效。多元业务格局形成了良性互动的发展局面。此外，中海油集团贸、融业务利润增长率不断提高，但整体贡献仍十分有限。由于贸易、金融起步较晚，加上自身行业的特点，利润水平和能力远远低于实业，仅仅占集团利润水平的2%—6%。
2.中海油集团产融结合的方式。中海油集团产贸融结合的方式主要包括资金集中管理、财务公司、融资租赁业务、保险、债券和信托等。中海油在二十世纪九十年代就提出了资金集中管理的理念。从2006年起，中海油开始启用资金管理系统，该系统不仅可以管理资金的收付结算，还可以管理财务风险。此外，中海油财务公司为集团开展贴心的金融服务。财务公司经营的借贷资本直接服务于中海石油集团的产业资本，使得财务公司拥有相对稳定的业务来源。通过财务公司可以灵活调整资产负债结构，从而保持相对稳定的利润水平。租赁业是促进企业产贸融结合非常有效的一种方式，具有融资功能、投资功能、促销功能和一定的资产管理功能。经营性融资租赁可以达到表外融资的目的。融资租赁是联系金融业和实业的重要纽带，也是促进资金配置、实现资本流动的重要渠道。中海油集团下有中海信托股份有限公司和中海石油保险有限公司，分别开展信托保险业务。信托公司是唯一能够横跨货币市场、资本市场和实业实体的金融机构，具有明显的优势；保险公司分散了企业集团的风险，也降低了大额的保费开支，但同时增加了经营风险。因为保险业务内部化导致财产风险并未真正转移。
3.中海油集团产贸融结合模式的具体作用。（1）、促使利润最大化。大型企业通过国内外重组并购和业务整合，由单纯从事产品经营的专业化公司转变为产、贸、融结合的综合型企业集团，打造全面、灵活的企业运作形式，将原本不属于集团内的收益纳入囊中，从而实现整个企业集团的规模、利润的最大化和成本的最优化。（2）、降低市场风险。产贸融结合的模式不仅扩大企业规模、使企业进入更多新的业务领域，更能通过多元化经营，分散投资风险，使得企业能够迅速主动地应对市场的变化。由于共同的产权约束，可使集团内部的工商企业和金融企业交易稳定，形成的信息保真度较高，减少了市场不确定性带来的风险。同时，集团发展金融板块，可充分利用金融手段控制风险。通过评估企业资金流价值并进行管理，可以保证企业资金、资本或债务安全，从而实现企业集团日常经营的安全。（3）、减少各种成本。通过产贸融结合的运作模式，企业可以充分利用法律法规和政策规定，使内部关联交易价格达到最优，集团资源配置达到最优，从而获得税收优惠，降低企业成本，提高企业竞争力。同时，将产业、贸易与金融共同置于一个集团控制主体之内可降低融资成本。例如，中海油利用财务公司发挥内部银行的功能，调剂集团内部成员公司的资金余缺，避免了外部银行的存贷差损失，有效降低了金融市场的交易成本，从而为集团实现资金与资本的双向增值。（4）、影响市场价格。企业集团通过贸易和金融不但实现自产产品的销售，同时可以扩大集团外部相同或相关产品的销售规模，甚至垄断某一类产品，从而充分享有市场的定价权。在国际市场中，通过产贸融结合的运作模式，能够实现多种产业的协同运作和各类资源的高度整合，从而占据市场的主导地位，甚至对国际市场价格形成決定作用。
三、 结语
产贸融结合应明确企业集团战略定位和发展模式，并基于发展现状，着力对产业、贸易和金融三大板块进行逐步完善和改革。
1.要明晰产贸融结合的战略定位。大型企业集团发展贸融融结合主要目的是更好地推动产业的发展。坚持产业的核心地位不动摇，尤其是上游产业的核心地位。针对中海油集团，重点是坚持油、气并重，产、研并举。从主业发展前景来看，整装大型油田的勘探开发难度加大，天然气清洁能源的市场巨大，勘探开发以及其他气源的补充前景乐观。企业应继续完善改革科技创新体制，增强科研能力，以科技和创新推动产业早日实现“二次跨越”的目标。金融业务的选择和确立必须紧紧围绕集团主业的发展需要，要充分关注是否能与主业形成协同效应。企业集在任何时候都都不能超越主业、片面追求金融业务的发展，应适度控制一些难以实现产业协同、单纯为了增加利润来源的金融业务。贸易产业需要深化体制改革，内外兼修深挖潜力。中海油目前的贸易潜力并未被完全挖掘。企业集团应整合内部资源，同时增加贸易的手段，提高贸易技术的含量。对于新的业务类型和领域，可运用套期保值的金融工具并为此专门设立风险基金。
2.要把握并尊重产业、贸易和金融各自运作特点。产业企业多数属于生产型企业，其投资多以生产或市场管理为核心，以成本控制为手段。投资具有投入大、回收期长、周期性强、运行风险相对较低的特点。金融业经营以资本管理为核心，以风险控制为手段，资本投入少，财务杠杆高，具有高负债、高风险、高收益的特点。企业集团要充分尊重金融业运作特点，采取市场化、专业化的金融业务发展战略，积极引进高层次专业人才，建立合理的管控模式和企业文化。
3.加强公司治理，防范运营风险。企业集团应加强公司治理机制建设，建立全方位的监督和奖惩机制；加强对内部交易的监管和风险管控，建立完善的风险控制体系，规范集团内部关联交易，建立健全信息披露制度；加强资本充足率的监管，尤其是金融公司要按照监管要求，建立有效的集团资本充足率监控机制，从而防控经营风险。
参考文献
[1]古晓慧.大型国有企业产融结合及其效用分析.商场现代化，2008，（5）：198.
[2]许天信，沈小波.产融结合的原因、方式及效应.厦门大学学报（哲学社会科学版），2003，（5）：107-112.
[3]刘剑芝，《论企业集团产业资本与金融资本的结合》，《商场现代化》，2005.10.
[4]侯晓，产贸融有效结合，促海油二次跨越，《2013年度中国总会计师优秀论文选》，2013，277-284.