论文部分内容阅读
我国的股市在2002年，基本上是处于连续暴跌之后的横盘震荡与调整的格局之中。
时光飞逝，转眼又是年底，纵观2002年股市，上半年的走势是从1339点的底部不断向上反弹，下半年的走势是从1748点的顶部不断向下回调。这一年的股市对投资者来说，是沉重地"爬完了一座山"。总的来讲，我国股市今年基本上是处于连续暴跌之后的横盘震荡与调整的格局之中。
但是，如果对2002年的股市进行盘点，在这一年中，我国的股市还是取得了很多的成果：
第一，股市规模不断扩大。
我国股市在建立初期，上海号称老八股，深圳号称老五股，两个市场加在一起不过十几只股票，但是到了2002年，上市挂牌交易的上市公司已达1200余家，12年间股市规模扩大了近100倍，实属罕见。
第二，大盘股顺利发行。
今年，在我国股市中分别发行了招商银行、中国联通等超级大盘股，每只股票都在证券市场中筹资100多亿元，发行上市的股票盘子很大，但都能够比较平稳地推出，说明我国证券市场的承接能力比以前有了很大的提高。记得在1993年11月8日，上海证券交易所推出了流通盘为5.5个亿的上海石化，造成了市场极大的恐慌，只要股市一流传上海石化上市的消息，股市就大幅暴跌，使当时的市场患了所谓的"恐石症"。今年推出的中国联通流通盘子达到28亿，是当年上海石化流通盘子的5倍多，但是，中国联通的发行上市要比当年上海石化顺利得多。
第三，股市利好政策不断。
从今年年初开始，管理层就连续推出了大幅降低佣金，降低印花税，降低利率，停止在二级市场减持国有股等一系列利好政策。这些都表明了管理层对证券市场的爱护与关心，也表明了管理层不希望股市过于低迷的态度。
第四，开放式基金大发展。
今年仅8、9两个月，管理层就批准发行了八九只开放式基金，至今年10月底，我国股市大约已发行了17只开放式基金。开放式基金超常规模的发展，极大地增加了机构投资者的数量，也为股市引入了大量新的基金，为今后股市的稳定发展打下了基础。
第五，银证合作不断展开。
在目前分业管理的条件下，商业银行为了更好地运用资金，扩大业务范围，纷纷进入资本市场开展与证券有关的业务，如银证通业务、开放式基金的申购赎回业务、股票质押贷款业务等。在加入WTO，外国金融机构不断进入我国金融市场这一新的形势下，为了在市场竞争中取得优势，我国的金融机构自身也在不断地变革。例如，中银集团在上海创办了中银证券公司，中信公司等积极申办金融控股集团，使银行与证券业务进一步融合，银证合作进一步加强。
第六，股市对外开放的步伐不断扩大。
在加入WTO之后，管理层推出了一系列有关外资并购上市公司以及有关建立中外合资证券机构的政策。目前股市已出现以汽车行业与航空行业为首的外资并购板块；国泰证券与外资已成功建立了第一只中外合资基金管理公司；湘财证券与外资已经准备建立第一家中外合资的证券公司，正在上报批准。前不久，管理层又公布了上市公司的国有股与法人股可以向外资转让的有关政策，随后，又推出了向境内证券市场引入外资（QFII）的有关规定，说明我国证券市场对外开放的步伐明显加快，外资并购将成为我国股市一个持久的热点话题。
第七，上市公司的质量不断提高。
从2001年开始，管理层加大了对上市公司的监管力度。对上市公司造假帐的问题进行了重点查处，推出了独立董事制度，完善了上市公司的法人治理结构，并对一级市场准备发行上市的公司加强了审查与核准，使上市公司的质量得到很大提高。
第八，证券市场秩序进一步好转。
由于管理层加大了查资金与查违规的力度，对股市融资渠道混乱的状态进行了清理，对恶意做庄、操纵股价的行为进行了查处，使股市规范化程度有所提高。公安局、检察院与法院及时介入了有关证券市场大案要案的侦察、取证和审理工作，有力地打击了证券犯罪活动，确保了证券市场正常的交易秩序。
第九，股市连续下跌，持续低迷。
在我国股市取得较大成果的同时，我国2002年的股市也存在一定的问题，其中最主要的问题是股市连续下跌，持续低迷，投资者被严重套牢，投资信心受到极大的打击。
今年的股市，除了1月份推出救市政策以及6月24日推出停止减持国有股的政策，使大盘出现短时间的上涨之外，其余大部分时间，股市都处于连续下跌和调整的过程中，这导致了较为严重的后果，主要表现在：
一是股民被严重套牢，亏损巨大。应当引起注意的是，近几年投资者结构发生了重大的变化，大量离退休职工和下岗工人进入了股市，如果股市过于低迷，将有可能引发社会安定问题。
二是证券公司普遍亏损，不断裁员降薪，难以为继。到今年11月为止，大约有80-90%的证券公司出现亏损，如果这种低迷的行情持续至年底，将有可能出现证券公司全行业的亏损局面，个别亏损较严重的证券公司甚至可能出现证券营业部的"挤提"现象，可能成为金融风险的导火索。
三是基金管理公司整体业绩滑坡，经营活动困难。目前，封闭式基金已经普遍跌破面值，开放式基金难以发行，基金管理公司在证券市场中的投资普遍亏损，陷入经营困境。
四是有些庄股连续跌停，给投资者造成了极大的恐慌，给市场造成了极大的震动。股市中有许多庄家是靠融资来进行股票炒作的，在股市低迷的情况下，由于庄家融资链条断裂和股价不断下跌，其手中的股票可能被强行平仓，出现股票连续打出跌停板的情况。如果这种状况普遍发生，将会给股市带来巨大的风险。
时光飞逝，转眼又是年底，纵观2002年股市，上半年的走势是从1339点的底部不断向上反弹，下半年的走势是从1748点的顶部不断向下回调。这一年的股市对投资者来说，是沉重地"爬完了一座山"。总的来讲，我国股市今年基本上是处于连续暴跌之后的横盘震荡与调整的格局之中。
但是，如果对2002年的股市进行盘点，在这一年中，我国的股市还是取得了很多的成果：
第一，股市规模不断扩大。
我国股市在建立初期，上海号称老八股，深圳号称老五股，两个市场加在一起不过十几只股票，但是到了2002年，上市挂牌交易的上市公司已达1200余家，12年间股市规模扩大了近100倍，实属罕见。
第二，大盘股顺利发行。
今年，在我国股市中分别发行了招商银行、中国联通等超级大盘股，每只股票都在证券市场中筹资100多亿元，发行上市的股票盘子很大，但都能够比较平稳地推出，说明我国证券市场的承接能力比以前有了很大的提高。记得在1993年11月8日，上海证券交易所推出了流通盘为5.5个亿的上海石化，造成了市场极大的恐慌，只要股市一流传上海石化上市的消息，股市就大幅暴跌，使当时的市场患了所谓的"恐石症"。今年推出的中国联通流通盘子达到28亿，是当年上海石化流通盘子的5倍多，但是，中国联通的发行上市要比当年上海石化顺利得多。
第三，股市利好政策不断。
从今年年初开始，管理层就连续推出了大幅降低佣金，降低印花税，降低利率，停止在二级市场减持国有股等一系列利好政策。这些都表明了管理层对证券市场的爱护与关心，也表明了管理层不希望股市过于低迷的态度。
第四，开放式基金大发展。
今年仅8、9两个月，管理层就批准发行了八九只开放式基金，至今年10月底，我国股市大约已发行了17只开放式基金。开放式基金超常规模的发展，极大地增加了机构投资者的数量，也为股市引入了大量新的基金，为今后股市的稳定发展打下了基础。
第五，银证合作不断展开。
在目前分业管理的条件下，商业银行为了更好地运用资金，扩大业务范围，纷纷进入资本市场开展与证券有关的业务，如银证通业务、开放式基金的申购赎回业务、股票质押贷款业务等。在加入WTO，外国金融机构不断进入我国金融市场这一新的形势下，为了在市场竞争中取得优势，我国的金融机构自身也在不断地变革。例如，中银集团在上海创办了中银证券公司，中信公司等积极申办金融控股集团，使银行与证券业务进一步融合，银证合作进一步加强。
第六，股市对外开放的步伐不断扩大。
在加入WTO之后，管理层推出了一系列有关外资并购上市公司以及有关建立中外合资证券机构的政策。目前股市已出现以汽车行业与航空行业为首的外资并购板块；国泰证券与外资已成功建立了第一只中外合资基金管理公司；湘财证券与外资已经准备建立第一家中外合资的证券公司，正在上报批准。前不久，管理层又公布了上市公司的国有股与法人股可以向外资转让的有关政策，随后，又推出了向境内证券市场引入外资（QFII）的有关规定，说明我国证券市场对外开放的步伐明显加快，外资并购将成为我国股市一个持久的热点话题。
第七，上市公司的质量不断提高。
从2001年开始，管理层加大了对上市公司的监管力度。对上市公司造假帐的问题进行了重点查处，推出了独立董事制度，完善了上市公司的法人治理结构，并对一级市场准备发行上市的公司加强了审查与核准，使上市公司的质量得到很大提高。
第八，证券市场秩序进一步好转。
由于管理层加大了查资金与查违规的力度，对股市融资渠道混乱的状态进行了清理，对恶意做庄、操纵股价的行为进行了查处，使股市规范化程度有所提高。公安局、检察院与法院及时介入了有关证券市场大案要案的侦察、取证和审理工作，有力地打击了证券犯罪活动，确保了证券市场正常的交易秩序。
第九，股市连续下跌，持续低迷。
在我国股市取得较大成果的同时，我国2002年的股市也存在一定的问题，其中最主要的问题是股市连续下跌，持续低迷，投资者被严重套牢，投资信心受到极大的打击。
今年的股市，除了1月份推出救市政策以及6月24日推出停止减持国有股的政策，使大盘出现短时间的上涨之外，其余大部分时间，股市都处于连续下跌和调整的过程中，这导致了较为严重的后果，主要表现在：
一是股民被严重套牢，亏损巨大。应当引起注意的是，近几年投资者结构发生了重大的变化，大量离退休职工和下岗工人进入了股市，如果股市过于低迷，将有可能引发社会安定问题。
二是证券公司普遍亏损，不断裁员降薪，难以为继。到今年11月为止，大约有80-90%的证券公司出现亏损，如果这种低迷的行情持续至年底，将有可能出现证券公司全行业的亏损局面，个别亏损较严重的证券公司甚至可能出现证券营业部的"挤提"现象，可能成为金融风险的导火索。
三是基金管理公司整体业绩滑坡，经营活动困难。目前，封闭式基金已经普遍跌破面值，开放式基金难以发行，基金管理公司在证券市场中的投资普遍亏损，陷入经营困境。
四是有些庄股连续跌停，给投资者造成了极大的恐慌，给市场造成了极大的震动。股市中有许多庄家是靠融资来进行股票炒作的，在股市低迷的情况下，由于庄家融资链条断裂和股价不断下跌，其手中的股票可能被强行平仓，出现股票连续打出跌停板的情况。如果这种状况普遍发生，将会给股市带来巨大的风险。