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创新是证券行业的大势所趋。从市场上看，资管产品的推陈出新，亦吸引了投资者的眼球。量化对冲投资理念的兴起，结构化分级产品的日趋成熟，都为券商资管业务带来了新的活力。
创新之一：量化对冲投资理念兴起
近年来，量化投资在中国市场发展迅猛。国内理财市场金融衍生交易层出不穷，量化投资作为一种有效的新型投资模式逐渐受到投资者的关注。目前市场上的一些私募产品已经将量化对冲模式作为一种常规方式运用到投研当中，以迎接做空时代的来临。
国金证券是目前国内唯一一家提出以量化对冲产品为资管产品主线的券商。针对投资者关心的量化对冲产品投资策略，国金证券资产管理分公司权益投资总监石兵介绍，国金证券量化对冲投资遵循价值投资和积极配置的理念，以研究为导向，在自下而上的公司研究基础上进行自主的深度研究。利用数量化投资手段和股指期货对冲工具，以持续超越大盘和极低的回撤幅度为目标，在获取长期稳健绝对收益的同时实现风险最小化。采用量化研究结合行业研究的方法精选股票，力求股票上涨时超越指数涨幅，下跌时跌幅小于指数跌幅。同时，通过股指期货交易，覆盖全部或部分现货风险敞口，获得阿尔法收益（即绝对收益）。
量化对冲产品成主线
券商集合理财产品设立、发行热情高涨，无论数量还是规模均创历史新高。同花顺数据显示，截至5月31日，在剔除了今年新成立的产品后，券商资管产品业绩表现差异不大，整体实现正收益。251只偏股型券商资管产品，今年以来平均涨幅为7.88%。而同期大盘的表现远落后于这一数据，沪指累计涨幅为1.39%。
在新一轮的股市波动中，采用量化对冲策略应对的券商集合理财产品，均有稳健业绩。据Wind数据显示，国金证券去年12月成立的两只产品“慧泉量化对冲1号”和“慧泉量化专享1号”收益率在券商资管量化对冲产品中表现抢眼，不到半年的时间，其单位净值已增至1.1503元和1.1507元，收益率逾15%，业绩排名市场前列。
在创新的大环境下，券商资管行业快速发展，创新产品层出不穷，更多的券商将量化对冲作为资管产品的主线。据了解，国泰君安证券资产管理公司新近发行成立了君享对冲7号分级产品；而以对冲量化策略为主线的国金证券“慧泉量化对冲2号”也在持续热销中。
风险管理的“排雷”工序
对于风险管理，国金证券多了一道“排雷”工序——通过有力的调研排除异样的上市公司再进入股票池。根据沪深300的行业权重来进行配置。为了降低个股的投资风险，石兵认为一般个股持仓应低于5%，最高不超过5%，以追求稳健的收益。同时采取监控实时系统，交易员跟踪盯盘和及时警示个股异常波动来监督事中风险；通过评估绩效，报告每日风险管理，进行每月投资检讨以及强制止损机制和外部风险评级等措施来对事后风险进行反馈和评估。
对于下半年的投资逻辑，石兵表示，基于盈利和估值这量化选股的两大逻辑因素考虑，下半年会采取更多的防守因素，配置更多的低估值股票。
创新之二：结构化分级产品渐热
量化对冲的热度不减，发行结构化的分级产品又为券商理财产品市场加了一把火。早在2012年，中投证券便首尝结构化分级集合创新产品，此后，券商资管的结构化分级产品的推出，一直为市场所关注，并且也成了券商理财产品的另一个主流。据悉，6月19日国金证券亦推出了国金慧泉ETF套利2号分级集合资产管理计划，再度搅热券商资管的结构化产品市场。
今年2月，申银万国在其推出的券商资管创新专题报告中介绍，目前，国内券商资管平台上的结构化产品包括以下3类。
传统收益划分型产品，即通过分层形式实现内含期权，期权标的资产为母基金净值。例如齐鲁金债基1号、招商汇金之重阳产品、国泰君安君得稳。
新型收益划分型产品，即引入更为灵活的期权概念，内含期权跟踪标的为母基金净值以外的其他资产。由于子类份额风险收益能够对冲，母份额仍为固定收益型产品。例如广发金管家多空杠杆产品、光大阳光挂钩300分级产品。
收益互换型产品，即为更多衍生工具提供了产品载体，不但能够实现两类基础资产收益的互换，券商还可通过收益互换向客户提供由其创设的场外衍生品。在收益互换形式下，客户向券商支付约定收益（作为期权费用），获得券商支付的条款收益（期权收益）。但与前两种收益划分型产品不同，券商作为互换对手方，本身存在风险敞口，需进行严格的风险管理。
创新之三：ETF套利+结构化分级面世
2011年以来，股市呈现持续震荡走势，这使很多股票型理财产品的业绩一路下滑。然而同样的行情中，套利型理财产品却凭借稳健的市场表现，成为投资者热捧的对象。而2012年中投证券结构分级创新产品“金中投结构优势”集合资产管理计划方案业已推出，便引起了市场不小的反响。
时隔一年，券商结构分级产品的创新又有了新的内容。将ETF套利与结构化分级的投资理念相结合。一方面，通过结构化的产品设计，实现了与现有市场分级产品差异化的竞争策略；另一方面套利策略可以帮助投资者规避市场的系统性风险，从而获取与市场方向无关的稳健收益。
国金证券6月19日刚刚发行的“慧泉ETF套利2号”集合计划便是典型的“ETF套利+结构化分级”双剑合璧型券商集合理财产品。公开资料显示，国金慧泉ETF套利2号分级集合资产管理计划主要投资于沪深300股票、ETF基金、股指期货合约，指数现货资产将配置沪深300ETF，同时按1：1的比例配置指数期货资产，并通过做空被高估的期货合约来获取换仓收益，从而在实现100%风险对冲的前提下，为投资者带来稳健回报。
创新之一：量化对冲投资理念兴起
近年来，量化投资在中国市场发展迅猛。国内理财市场金融衍生交易层出不穷，量化投资作为一种有效的新型投资模式逐渐受到投资者的关注。目前市场上的一些私募产品已经将量化对冲模式作为一种常规方式运用到投研当中，以迎接做空时代的来临。
国金证券是目前国内唯一一家提出以量化对冲产品为资管产品主线的券商。针对投资者关心的量化对冲产品投资策略，国金证券资产管理分公司权益投资总监石兵介绍，国金证券量化对冲投资遵循价值投资和积极配置的理念，以研究为导向，在自下而上的公司研究基础上进行自主的深度研究。利用数量化投资手段和股指期货对冲工具，以持续超越大盘和极低的回撤幅度为目标，在获取长期稳健绝对收益的同时实现风险最小化。采用量化研究结合行业研究的方法精选股票，力求股票上涨时超越指数涨幅，下跌时跌幅小于指数跌幅。同时，通过股指期货交易，覆盖全部或部分现货风险敞口，获得阿尔法收益（即绝对收益）。
量化对冲产品成主线
券商集合理财产品设立、发行热情高涨，无论数量还是规模均创历史新高。同花顺数据显示，截至5月31日，在剔除了今年新成立的产品后，券商资管产品业绩表现差异不大，整体实现正收益。251只偏股型券商资管产品，今年以来平均涨幅为7.88%。而同期大盘的表现远落后于这一数据，沪指累计涨幅为1.39%。
在新一轮的股市波动中，采用量化对冲策略应对的券商集合理财产品，均有稳健业绩。据Wind数据显示，国金证券去年12月成立的两只产品“慧泉量化对冲1号”和“慧泉量化专享1号”收益率在券商资管量化对冲产品中表现抢眼，不到半年的时间，其单位净值已增至1.1503元和1.1507元，收益率逾15%，业绩排名市场前列。
在创新的大环境下，券商资管行业快速发展，创新产品层出不穷，更多的券商将量化对冲作为资管产品的主线。据了解，国泰君安证券资产管理公司新近发行成立了君享对冲7号分级产品；而以对冲量化策略为主线的国金证券“慧泉量化对冲2号”也在持续热销中。
风险管理的“排雷”工序
对于风险管理，国金证券多了一道“排雷”工序——通过有力的调研排除异样的上市公司再进入股票池。根据沪深300的行业权重来进行配置。为了降低个股的投资风险，石兵认为一般个股持仓应低于5%，最高不超过5%，以追求稳健的收益。同时采取监控实时系统，交易员跟踪盯盘和及时警示个股异常波动来监督事中风险；通过评估绩效，报告每日风险管理，进行每月投资检讨以及强制止损机制和外部风险评级等措施来对事后风险进行反馈和评估。
对于下半年的投资逻辑，石兵表示，基于盈利和估值这量化选股的两大逻辑因素考虑，下半年会采取更多的防守因素，配置更多的低估值股票。
创新之二：结构化分级产品渐热
量化对冲的热度不减，发行结构化的分级产品又为券商理财产品市场加了一把火。早在2012年，中投证券便首尝结构化分级集合创新产品，此后，券商资管的结构化分级产品的推出，一直为市场所关注，并且也成了券商理财产品的另一个主流。据悉，6月19日国金证券亦推出了国金慧泉ETF套利2号分级集合资产管理计划，再度搅热券商资管的结构化产品市场。
今年2月，申银万国在其推出的券商资管创新专题报告中介绍，目前，国内券商资管平台上的结构化产品包括以下3类。
传统收益划分型产品，即通过分层形式实现内含期权，期权标的资产为母基金净值。例如齐鲁金债基1号、招商汇金之重阳产品、国泰君安君得稳。
新型收益划分型产品，即引入更为灵活的期权概念，内含期权跟踪标的为母基金净值以外的其他资产。由于子类份额风险收益能够对冲，母份额仍为固定收益型产品。例如广发金管家多空杠杆产品、光大阳光挂钩300分级产品。
收益互换型产品，即为更多衍生工具提供了产品载体，不但能够实现两类基础资产收益的互换，券商还可通过收益互换向客户提供由其创设的场外衍生品。在收益互换形式下，客户向券商支付约定收益（作为期权费用），获得券商支付的条款收益（期权收益）。但与前两种收益划分型产品不同，券商作为互换对手方，本身存在风险敞口，需进行严格的风险管理。
创新之三：ETF套利+结构化分级面世
2011年以来，股市呈现持续震荡走势，这使很多股票型理财产品的业绩一路下滑。然而同样的行情中，套利型理财产品却凭借稳健的市场表现，成为投资者热捧的对象。而2012年中投证券结构分级创新产品“金中投结构优势”集合资产管理计划方案业已推出，便引起了市场不小的反响。
时隔一年，券商结构分级产品的创新又有了新的内容。将ETF套利与结构化分级的投资理念相结合。一方面，通过结构化的产品设计，实现了与现有市场分级产品差异化的竞争策略；另一方面套利策略可以帮助投资者规避市场的系统性风险，从而获取与市场方向无关的稳健收益。
国金证券6月19日刚刚发行的“慧泉ETF套利2号”集合计划便是典型的“ETF套利+结构化分级”双剑合璧型券商集合理财产品。公开资料显示，国金慧泉ETF套利2号分级集合资产管理计划主要投资于沪深300股票、ETF基金、股指期货合约，指数现货资产将配置沪深300ETF，同时按1：1的比例配置指数期货资产，并通过做空被高估的期货合约来获取换仓收益，从而在实现100%风险对冲的前提下，为投资者带来稳健回报。