【摘 要】
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分析东盟国家汇率市场的相依性对金融监控、风险管理具有重大意义.选取东盟十国货币兑人民币汇率作为样本数据,首先选择合适的GARCH族模型拟合单个汇率市场,继而采用时变Copula模型研究东盟国家汇率市场两两之间的尾部相依性,最后采用Vine-Copula模型研究汇率市场的整体相依性.实证分析表明:对于市场尾部相依性而言,下尾相依性略大于上尾相依性,说明利空消息对东盟汇率市场影响略大于利好消息;对于市场整体相依性而言,R-Vine结构刻画东盟市场的效果略好于D-Vine结构,在R-Vine结构中马来西亚和越南
【机 构】
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浙江科技学院理学院,浙江杭州310023
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分析东盟国家汇率市场的相依性对金融监控、风险管理具有重大意义.选取东盟十国货币兑人民币汇率作为样本数据,首先选择合适的GARCH族模型拟合单个汇率市场,继而采用时变Copula模型研究东盟国家汇率市场两两之间的尾部相依性,最后采用Vine-Copula模型研究汇率市场的整体相依性.实证分析表明:对于市场尾部相依性而言,下尾相依性略大于上尾相依性,说明利空消息对东盟汇率市场影响略大于利好消息;对于市场整体相依性而言,R-Vine结构刻画东盟市场的效果略好于D-Vine结构,在R-Vine结构中马来西亚和越南处于根结点中,表明这两个国家在东盟汇率市场中起着举足轻重的作用.
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