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近年来,随着证券市场的发展,基金也逐渐成为投资者青睐的一种配置资产的方式.然而,一般个人投资者接触的多为公募基金,无法接触到私募基金的同时,却时常听闻私募斩获高额收益,引起了人们对其背景的猜测和遐想.本文在梳理了二者在治理机制方面的差异后,运用委托代理理论分析了二者在处理投资人和基金经理之间利益矛盾时,截然不同的处理路径,得出了公募和私募基金的监管制度差异是内生性的,二者匹配的是不同的投资人及经理人群体,而投资人和经理人的性质和需求差异决定了公、私募需要适应不同的外部政策环境,并展示出差异化的风险和收益表现.