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鹏华环球发现证券投资基金(以下简称鹏华环球发现)是鹏华基金管理有限公司首只专注投资海外市场的基金。鹏华基金国际业务投资团队专业、严谨、高效，秉承深度价值投资理念，为鹏华环球发现的运作提供坚实后盾。该基金遵循资产有效配置和风险分散的投资原则，积极寻找并发现投资机会，力求充分分享全球市场经济增长的成果。
本刊就产品特点、基金管理人综合实力等方面对该基金的国际投资团队进行了专访。
问：目前，鹏华基金国际业务的总体战略是什么?
毕国强：为更好地满足投资者全球资产配置的需要，鹏华基金一直将国际业务作为公司整体发展战略的重要一环，早在2007年就开始筹建国际投资团队，积极进行国际投资研究。三年磨一剑，鹏华环球发现基金的推出，标志着鹏华基金国际业务正式启航。为了这一天，鹏华国际投资团队进行了全面的准备。
国内基金行业全面国际化是监管层和业界的一致共识。未来行业发展的主题是立足国内，布局海外。鹏华基金国际业务未来10年的发展目标是依托国内资源，建立专注于国际新兴市场的投资团队；建立有鹏华特色的投资理念、系统、制度和流程，以提高投资业绩为目的，成为具有一定品牌影响力的全球新兴市场投资专家。
从业务发展的角度看，一方面，随着中国经济稳步发展，更多的海外资金寻求到中国投资，可以通过发展国际业务依托自身有利条件吸引海外资金投资中国。另一方面，随着国家外汇储备和居民储蓄的增加，国内机构和个人也会寻求全球范围内的资产配置，对投资海外市场的需求也会加大，鹏华国际业务将成为国内资金走出去的重要渠道。
在全球基金行业竞争激烈，行业集中度日益加强的背景下，鹏华基金国际业务的发展将依托自身在境内市场的领先优势，一方面扬长避短，充分利用国家对基金业的政策扶持，抓住时机，拓展新业务。利用对中国及周边地区市场投资配置需求逐步增强的有利契机，依托人民币国际化的长期发展趋势，提前布局境外人民币投资管理业务。鹏华基金国际业务将依托中国内地财富增长，积极利用自身的地缘优势，在对中国香港地区和海外市场近距离调研的基础上，根据鹏华基金的投研特点，开发有特色的差异化产品。借助QDII等形式，通过多元化产品创新和多方位市场覆盖，满足境内机构和个人投资者对全球资产配置的需求。
问：人民币升值对QDII产生什么样的影响?为应对可能的汇率风险，有没有考虑汇率投资策略?
李海涛：从纯粹汇率变动的角度考虑，人民币汇率的变化对QDII的影响是双方面的。一方面，人民币对于美元在未来的1～2年内有升值的压力，对回报会产生负面影响。另一方面，近年来世界其他地区的货币对于人民币的变动呈现出涨跌互现态势。截至7月27日，2010年来日元对人民币升值6.3％，加元对人民币升值1.3％；3年来日元对人民币升值24.8％，瑞士法郎对人民币升值3.5％。
汇率变动的影响还包括投资标的价值的变化。一国货币贬值之后，往往会刺激国际上对于其产品的需求，有利于其本国出口行业的发展，进而带动相关产业和公司的发展，这种变化会最终反映到公司和行业股价上，从而提升投资者的收益。截至7月27日，2010年来欧元对美元贬值9.2％，对人民币贬值9.9％，但欧元的贬值大幅度刺激了一些欧洲产品的出口。汇率的变动对于QDII既有汇率方面影响，同时也包括了复杂的投资标的价值影响。
鹏华环球发现基金的投资区域遍布世界主要国家和地区，投资币种不限于美元。汇率变动，包括人民币升值，对环球发现的影响是双方面的。鹏华环球发现基金以自下而上的方式为主，选取综合表现优异的基金管理公司和第三方基金进行研究和投资，并注重资产有效配置和风险分散，力争取得持续稳定的业绩回报。为应对可能的汇率风险，深入考察全球不同国家和地区的经济发展和变化，在必要时，考虑采取稳妥、渐进的方式对汇率风险进行规避，但不会进行短期频繁的汇率操作。
问：鹏华环球发现的投资流程包括哪些环节?
裘韬：本基金的投资研究流程主要有如下环节。
初始筛选在对基金资产类别和基准进行分类后，根据初筛标准首先进行定性过滤，其次进行定量过滤，淘汰投资业绩偏后，资产规模过小，管理时间过短的基金。通过初步筛选的入选备选基金清单。
基金研究通过定量、定性分析对经过初步筛选的基金进行深入研究；依据各个指标的相对重要程度，打分加权相加后进行排序。
实地调研在基金研究评分排序的基础上，有重点地对列入短名单的基金进行实地调研。
基金库的建立和管理对短名单中实地调研合格的基金，由研究员发起，投研人员参与讨论，决定入库。对表现下滑的指标进行分析和跟踪考核，如有必要进行实地调研，观察期内仍不能满足投资标准的，经投资例会讨论决定出库。
组合构建和管理
根据宏观环境、行业走势以及市场基本面分析，基金经理对组合进行构建和再平衡，同时采用相关风险控制指标对风险进行監控。
问：鹏华环球发现挑选的基金有什么特性?
聂毅翔：鹏华环球发现基金池中的每一只基金不仅具有自己的个性，而且还都具有如下共性：基金管理公司资产管理规模在100亿美元以上，基金具有连续5年以上历史业绩，基金管理团队经验丰富，平均投资经验在10年以上，中长期投资业绩优异、稳定、持续，具有较强风险控制能力和经验。坚持自下而上、清晰透明的投资流程，投资风格稳定，不漂移。
鹏华环球发现属于投资全球市场的基金中的基金，为证券投资基金中的中高风险品种。长期平均的风险和预期收益高于货币型基金、债券基金、混合型基金，低于投资单一市场的股票型基金。
链接 FOF知多少
FOF(Fund of Funds)，基金中的基金，是一种主要投资于其他证券投资基金的基金。其投资范围主要限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等资产。它凭借专业的投资机构和科学的基金分析及评价系统，能更有效地从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势品种，最大限度地帮助投资者规避风险，获取收益。
从国外情况来看，FOF正现出快速发展的态势，类型也日益多样化，投资于共同基金、对；中基金、私募股权基金的FOF是当今FOF的3大主要模式。FOFE经出现在全球几乎所有的证券市场在全球市场管理6000亿美元资产，是Hedge Funds最大的投资者。
FOF体系主要有4大类，银行发行的FOF、证券公司发行的FOF私募系列FOF、信托系FOF，具有如下特点。
1 FOF是“一篮子”基金组合，通过专业机构的二次精选，能有效降低非系统性风险。
2 FOF凭借所投资基金管理人的高专业水准间接投资于成长性好的股票，债券，降低挑选单只股票或债券的难度，帮助投资者优化投资效果。在行情好时，收益会低于股票型基金，但高于货币型或债券型基金。
3 由于FOF的投资产品是基金，在手续费上会二次收费。
本刊就产品特点、基金管理人综合实力等方面对该基金的国际投资团队进行了专访。
问：目前，鹏华基金国际业务的总体战略是什么?
毕国强：为更好地满足投资者全球资产配置的需要，鹏华基金一直将国际业务作为公司整体发展战略的重要一环，早在2007年就开始筹建国际投资团队，积极进行国际投资研究。三年磨一剑，鹏华环球发现基金的推出，标志着鹏华基金国际业务正式启航。为了这一天，鹏华国际投资团队进行了全面的准备。
国内基金行业全面国际化是监管层和业界的一致共识。未来行业发展的主题是立足国内，布局海外。鹏华基金国际业务未来10年的发展目标是依托国内资源，建立专注于国际新兴市场的投资团队；建立有鹏华特色的投资理念、系统、制度和流程，以提高投资业绩为目的，成为具有一定品牌影响力的全球新兴市场投资专家。
从业务发展的角度看，一方面，随着中国经济稳步发展，更多的海外资金寻求到中国投资，可以通过发展国际业务依托自身有利条件吸引海外资金投资中国。另一方面，随着国家外汇储备和居民储蓄的增加，国内机构和个人也会寻求全球范围内的资产配置，对投资海外市场的需求也会加大，鹏华国际业务将成为国内资金走出去的重要渠道。
在全球基金行业竞争激烈，行业集中度日益加强的背景下，鹏华基金国际业务的发展将依托自身在境内市场的领先优势，一方面扬长避短，充分利用国家对基金业的政策扶持，抓住时机，拓展新业务。利用对中国及周边地区市场投资配置需求逐步增强的有利契机，依托人民币国际化的长期发展趋势，提前布局境外人民币投资管理业务。鹏华基金国际业务将依托中国内地财富增长，积极利用自身的地缘优势，在对中国香港地区和海外市场近距离调研的基础上，根据鹏华基金的投研特点，开发有特色的差异化产品。借助QDII等形式，通过多元化产品创新和多方位市场覆盖，满足境内机构和个人投资者对全球资产配置的需求。
问：人民币升值对QDII产生什么样的影响?为应对可能的汇率风险，有没有考虑汇率投资策略?
李海涛：从纯粹汇率变动的角度考虑，人民币汇率的变化对QDII的影响是双方面的。一方面，人民币对于美元在未来的1～2年内有升值的压力，对回报会产生负面影响。另一方面，近年来世界其他地区的货币对于人民币的变动呈现出涨跌互现态势。截至7月27日，2010年来日元对人民币升值6.3％，加元对人民币升值1.3％；3年来日元对人民币升值24.8％，瑞士法郎对人民币升值3.5％。
汇率变动的影响还包括投资标的价值的变化。一国货币贬值之后，往往会刺激国际上对于其产品的需求，有利于其本国出口行业的发展，进而带动相关产业和公司的发展，这种变化会最终反映到公司和行业股价上，从而提升投资者的收益。截至7月27日，2010年来欧元对美元贬值9.2％，对人民币贬值9.9％，但欧元的贬值大幅度刺激了一些欧洲产品的出口。汇率的变动对于QDII既有汇率方面影响，同时也包括了复杂的投资标的价值影响。
鹏华环球发现基金的投资区域遍布世界主要国家和地区，投资币种不限于美元。汇率变动，包括人民币升值，对环球发现的影响是双方面的。鹏华环球发现基金以自下而上的方式为主，选取综合表现优异的基金管理公司和第三方基金进行研究和投资，并注重资产有效配置和风险分散，力争取得持续稳定的业绩回报。为应对可能的汇率风险，深入考察全球不同国家和地区的经济发展和变化，在必要时，考虑采取稳妥、渐进的方式对汇率风险进行规避，但不会进行短期频繁的汇率操作。
问：鹏华环球发现的投资流程包括哪些环节?
裘韬：本基金的投资研究流程主要有如下环节。
初始筛选在对基金资产类别和基准进行分类后，根据初筛标准首先进行定性过滤，其次进行定量过滤，淘汰投资业绩偏后，资产规模过小，管理时间过短的基金。通过初步筛选的入选备选基金清单。
基金研究通过定量、定性分析对经过初步筛选的基金进行深入研究；依据各个指标的相对重要程度，打分加权相加后进行排序。
实地调研在基金研究评分排序的基础上，有重点地对列入短名单的基金进行实地调研。
基金库的建立和管理对短名单中实地调研合格的基金，由研究员发起，投研人员参与讨论，决定入库。对表现下滑的指标进行分析和跟踪考核，如有必要进行实地调研，观察期内仍不能满足投资标准的，经投资例会讨论决定出库。
组合构建和管理
根据宏观环境、行业走势以及市场基本面分析，基金经理对组合进行构建和再平衡，同时采用相关风险控制指标对风险进行監控。
问：鹏华环球发现挑选的基金有什么特性?
聂毅翔：鹏华环球发现基金池中的每一只基金不仅具有自己的个性，而且还都具有如下共性：基金管理公司资产管理规模在100亿美元以上，基金具有连续5年以上历史业绩，基金管理团队经验丰富，平均投资经验在10年以上，中长期投资业绩优异、稳定、持续，具有较强风险控制能力和经验。坚持自下而上、清晰透明的投资流程，投资风格稳定，不漂移。
鹏华环球发现属于投资全球市场的基金中的基金，为证券投资基金中的中高风险品种。长期平均的风险和预期收益高于货币型基金、债券基金、混合型基金，低于投资单一市场的股票型基金。
链接 FOF知多少
FOF(Fund of Funds)，基金中的基金，是一种主要投资于其他证券投资基金的基金。其投资范围主要限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等资产。它凭借专业的投资机构和科学的基金分析及评价系统，能更有效地从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势品种，最大限度地帮助投资者规避风险，获取收益。
从国外情况来看，FOF正现出快速发展的态势，类型也日益多样化，投资于共同基金、对；中基金、私募股权基金的FOF是当今FOF的3大主要模式。FOFE经出现在全球几乎所有的证券市场在全球市场管理6000亿美元资产，是Hedge Funds最大的投资者。
FOF体系主要有4大类，银行发行的FOF、证券公司发行的FOF私募系列FOF、信托系FOF，具有如下特点。
1 FOF是“一篮子”基金组合，通过专业机构的二次精选，能有效降低非系统性风险。
2 FOF凭借所投资基金管理人的高专业水准间接投资于成长性好的股票，债券，降低挑选单只股票或债券的难度，帮助投资者优化投资效果。在行情好时，收益会低于股票型基金，但高于货币型或债券型基金。
3 由于FOF的投资产品是基金，在手续费上会二次收费。