论文部分内容阅读
华夏基金：
经济软着陆概率较大
华夏基金20日发布旗下25只基金二季度报告，认为通胀可控，经济“软着陆”概率较大。
报告认为，二季度国内经济面临较为严峻的通货膨胀问题，为了控制严峻的通胀问题，央行三次提高准备金率、一次加息。华夏基金预计，全球经济恢复快速增长的概率较小。发达经济体内在增长动力仍不足，新兴市场国家仍将处于控制通胀的阶段。
对于A股市场在三季度的表现，华夏基金较为乐观，认为国内经济“软着陆”概率较大，即“增速较高、通胀可控”，A股市场存在反弹机会。同时，以下几大行业具有一定投资机会：两市权重股中有待估值修复的金融股、地产股；供求形势较好、估值较低的周期股，如水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等；具有主题投资机会的个股，新经济行业中的新材料、信息技术、新能源汽车、节能环保等；以及各个领域中的成长股，例如高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等。
南方基金：
下半年走势将好于上半年
南方基金投资部执行总监、南方成份基金经理陈键接受证券时报记者采访时表示，下半年市场情况将好于上半年，看好估值修复行情和有业绩支撑行业的超跌反弹，医药、资源品、节能减排等行业的投资机会值得重视。从绝对收益角度看，估值修复行情还有空间，目前仍会保持一个比较高的配置；从行业轮动的机会看，上半年跌得多但长期机会较大的一些行业值得关注，其中包括电力设备、医药、有色等行业。
陈键分析，从市场利率指标、6月份的数据来看，环比都出现了比较明显的改善。现在对于政策来说最大的压力还是物价，7月份之后物价的基数效应正在变小，货币政策在上半年收得很紧，并且货币政策的效应明显有一个滞后期，因此，下半年宏观调控需要面对的流动性压力将减小，政策环境目前看应该比上半年要好。
6月份工业增加值的反弹超出市场预期，同时一些迹象表明（如保障房建设融资渠道的放开、加大中小企业融资支持等），紧缩政策在局部区域出现了微调，悲观预期的修正导致市场走出了一波反弹行情。但是决策层依然把“抑制通胀”放在了首位，对住宅价格的上涨保持压制的态度，我们认为，市场短期仍将维持震荡的走势。
下半年房地产仍然会面临决策层高压态势，信贷政策进一步收紧、限购范围扩大至二三线城市。在存货大幅上升的情况下，开发商将中止买地，放缓新开工；地方政府卖地收入将大幅下降，同时又面临融资平台清理的压力，最终政府很难用“宽财政”的手段去对冲地产投资的下滑，届时经济下滑超预期将可能是市场面临的最大风险。当然，弦绷得最紧的地方也可能是投资机会所在，目前银行、地产等蓝筹股股价已经较为充分地反映了悲观预期。
招商基金：
新兴市场需求恢复带来机会
美国经济复苏趋势不明朗、欧债危机再起波澜、全球通胀预期升温，下半年QDII基金的投资机会在何处？招商全球资源基金经理牛若磊认为，下半年全球投资的主要机会将来自于新兴市场的需求恢复。美欧及新兴市场国家下半年的经济环境面临许多不确定因素，因而，下半年全球主要市场可能会保持像上半年一样的震荡格局，QDII基金投资的风险和机会并存。
预计以中国为代表的新兴经济体在政策紧缩的环境下，通胀将得到控制，政策收紧的力度不会再加大，企业的去库存也逐渐进入尾声。预计新兴市场的再库存即将出现，下半年经济大幅放缓的可能性正渐渐消失。全球市场的主要投资机会将蕴含在新兴市场的需求恢复之中。牛若磊表示，6月中国原铜和废杂铜的进口量已经环比上升，未来招商全球资源基金会相对增加对铜、铁矿石、焦煤等受新兴市场需求影响更大的行业的配置，减少能源板块的配置。
经济软着陆概率较大
华夏基金20日发布旗下25只基金二季度报告，认为通胀可控，经济“软着陆”概率较大。
报告认为，二季度国内经济面临较为严峻的通货膨胀问题，为了控制严峻的通胀问题，央行三次提高准备金率、一次加息。华夏基金预计，全球经济恢复快速增长的概率较小。发达经济体内在增长动力仍不足，新兴市场国家仍将处于控制通胀的阶段。
对于A股市场在三季度的表现，华夏基金较为乐观，认为国内经济“软着陆”概率较大，即“增速较高、通胀可控”，A股市场存在反弹机会。同时，以下几大行业具有一定投资机会：两市权重股中有待估值修复的金融股、地产股；供求形势较好、估值较低的周期股，如水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等；具有主题投资机会的个股，新经济行业中的新材料、信息技术、新能源汽车、节能环保等；以及各个领域中的成长股，例如高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等。
南方基金：
下半年走势将好于上半年
南方基金投资部执行总监、南方成份基金经理陈键接受证券时报记者采访时表示，下半年市场情况将好于上半年，看好估值修复行情和有业绩支撑行业的超跌反弹，医药、资源品、节能减排等行业的投资机会值得重视。从绝对收益角度看，估值修复行情还有空间，目前仍会保持一个比较高的配置；从行业轮动的机会看，上半年跌得多但长期机会较大的一些行业值得关注，其中包括电力设备、医药、有色等行业。
陈键分析，从市场利率指标、6月份的数据来看，环比都出现了比较明显的改善。现在对于政策来说最大的压力还是物价，7月份之后物价的基数效应正在变小，货币政策在上半年收得很紧，并且货币政策的效应明显有一个滞后期，因此，下半年宏观调控需要面对的流动性压力将减小，政策环境目前看应该比上半年要好。
6月份工业增加值的反弹超出市场预期，同时一些迹象表明（如保障房建设融资渠道的放开、加大中小企业融资支持等），紧缩政策在局部区域出现了微调，悲观预期的修正导致市场走出了一波反弹行情。但是决策层依然把“抑制通胀”放在了首位，对住宅价格的上涨保持压制的态度，我们认为，市场短期仍将维持震荡的走势。
下半年房地产仍然会面临决策层高压态势，信贷政策进一步收紧、限购范围扩大至二三线城市。在存货大幅上升的情况下，开发商将中止买地，放缓新开工；地方政府卖地收入将大幅下降，同时又面临融资平台清理的压力，最终政府很难用“宽财政”的手段去对冲地产投资的下滑，届时经济下滑超预期将可能是市场面临的最大风险。当然，弦绷得最紧的地方也可能是投资机会所在，目前银行、地产等蓝筹股股价已经较为充分地反映了悲观预期。
招商基金：
新兴市场需求恢复带来机会
美国经济复苏趋势不明朗、欧债危机再起波澜、全球通胀预期升温，下半年QDII基金的投资机会在何处？招商全球资源基金经理牛若磊认为，下半年全球投资的主要机会将来自于新兴市场的需求恢复。美欧及新兴市场国家下半年的经济环境面临许多不确定因素，因而，下半年全球主要市场可能会保持像上半年一样的震荡格局，QDII基金投资的风险和机会并存。
预计以中国为代表的新兴经济体在政策紧缩的环境下，通胀将得到控制，政策收紧的力度不会再加大，企业的去库存也逐渐进入尾声。预计新兴市场的再库存即将出现，下半年经济大幅放缓的可能性正渐渐消失。全球市场的主要投资机会将蕴含在新兴市场的需求恢复之中。牛若磊表示，6月中国原铜和废杂铜的进口量已经环比上升，未来招商全球资源基金会相对增加对铜、铁矿石、焦煤等受新兴市场需求影响更大的行业的配置，减少能源板块的配置。