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“在市场指数高位时赎回基金份额，低位时申购基金份额，属于正常的规避系统风险，是符合市场发展规律的。”对于QFII指数基金——新华富时ishare A50中国基金(ishare A50 China fund)大规模的赎回，并不意味境外投资机构对中国A股市场失去信心，北京联合金银首席经济学家张卫星在接受记者采访时认为。
“这只是一些境外投资机构短期看空中国股市，上升不到境外机构对中国股市失去信心的高度。” 他说。
阶段性看空
据了解，从2004年11月基金成立起，至2006年8月，新华富时A50基金保持了连续21个月规模上升。但这种记录在今年3月后无法延续。
新华富时ishare A50中国基金自2007年3月1日创下高达1.524亿份额的规模，近200亿元的基金净资产的巅峰之后，就出现了连续赎回的现象。虽然由于该基金的运作是借助第三地的一个套利机制，并非直接入场资金，对A股市场影响不大，但还是给一部分人心中蒙上了一层阴云。其中，6月25日和5月9日两次大规模的赎回最为撼动人心。
据悉，2007年5月9日，该基金也曾出现高达2180万份的赎回，占到当时基金存续规模的15%以上。截至6月25日，该基金已经被累计赎回了8260万份，以最新基金份额净值推算，累计赎回的基金份额价值约140亿港币。
据了解，2005年至2007年间，中国股市从1000点涨到了4000多点，两年的时间翻了两番多，在一个成熟的股票市场上出现这样大幅度的飙升的几率很小。“股指涨到一定程度之后势必会有一个回调，在接近4300的顶部区间波动是很正常的。”银河证券公司的李如鹏说。
对于2月底A股大规模跳水对QFII指数基金——新华富时ishare A50中国基金大规模赎回的影响，李如鹏也给予了肯定的答复。“该基金的大规模赎回不排除中国股市的波动性比较大，对境外投资机构选择投资市场产生了一定影响。2007年6月份从本月开盘的4120到收盘的3820点，月线实体下跌幅度达到了300点。大盘在4300高点位左右调整的时候，境外投资机构出现赎回现象是正常的。”李如鹏表示。
锁定收益
对于QFII指数基金——新华富时ishare A50中国基金大规模的赎回基金份额，张卫星认为，近几个月，该基金大规模的连续赎回，主要是因为自身已经获得了较为满意的收益。 “境外机构来中国投资目的在于赚钱，赚了钱走人是正常的。目前，中国股市点位高，风险高，这时候赎回基金份额纯属于规避风险，是市场经济发展规律的正常现象。并且也不是所有的境外机构都在赎回，仍有一部分还继续持有的，这就是见仁见智了。”张卫星说。
对于QFII指数基金正常赎回的现象，仍引起了一部分人认为是境外机构对中国股市失去了信心使然，张卫星则解释，在成熟的股票市场，如美国，股民都明白在高位时出低位时买进。但是，中国股票市场和股民都还不成熟，中国的股民对于高位出低位进还不太习惯，这主要是因为我们的股民已经习惯了高位进低位出，因此，新华富时ishare A50中国基金的正常赎回现象在我们股民眼里就成了反常。“很多人在这个时候被套牢是不新鲜的，我们也只能把这当作是市场成长的代价了。”张卫星笑谈。
另外，李如鹏认为，该基金大量赎回更为主要原因在于境外投资机构在盈利之后，又转移了盈利视角。“投资市场是一个国际市场，QFII也是以一个全球视野看待国际证券市场，而不是把资金全部放在中国，也不会一直放在中国股市。大规模的赎回只是阶段性的看空中国股市。”李如鹏说，“4300点已经超越了QFII预计的上限，处于偏高的状态。QFII来中国投资也是为了追求利润，出现大量赎回也是为了保护自己的利益。当前QFII已经盯上了北美市场，并将资金注入到了北美市场。”
长期向好
国际著名的投资专家罗杰斯坚定的持有中国股票，表明了他对中国股市前景还是满怀信心的。今年3月，罗杰斯称，即便中国股市可能因为受美国经济和金融市场拖累而下跌30％到40％，他仍将坚定持有。
7月2日，罗杰斯再次强调，他已经清空了几乎所有的新兴股市的仓位，但是中国例外，他表示，自己从未想过要卖出中国股票，除非中国股市今年再和去年一样翻倍，否则他会选择坚定持有。
“现在跟去年单边上涨的形势不同，在单边上涨势头的情况下大家都看多。而现在是双边的势头，就会有人看多有人看空。从长期来看，境外投资机构还是看好中国股市的。”提到对QFII在中国股市的阶段性看空的担心，李如鹏如是说。
李如鹏介绍，人民币升值，经济发展稳定，上市公司的盈利水平的不断提升，另外，股权分置改革的措施使得中国股市日益成熟，这些因素都昭示着中国股市的前景是可观的，境外投资机构当然也不会忽视。
据了解，2003年至2006年间，我国GDP一直保持着近10%的高增长水平。另外，自汇改以来，人民币升值幅度不断突破新空间，中国经济长期处于持续稳定增长的水平。稳健宏观经济环境势必给股市增添信心。另外，当前，随着我国经济的稳步成长，中国在国际经济生活中的影响力不断提升，这也不断吸引着境外投资机构的眼球。
家喻户晓的股权分置改革措施，构建了中国股市的中长期底部，更是给股票市场增添了信心。股权分置改革一年多以来，我国股票市场不断成熟。股权二元结构的改变推动着上市公司治理结构的改善，从根本上提高上市公司质量，提升了市场投资价值，中国上市公司的盈利水平也在不断上升。“整体来看，国家经济发展的总体基本面是好的。”银行证券公司李如鹏说，“我国股票市场也是长期向好的”。
