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摘要：当前，大学生创业仍然面临创业资金短缺、扶持政策尚无法满足创业需求、大学生创业知识及经验不足等问题。本文从高校与政府协同创新的角度，通过“政、产、学”协同共建大学生创业投资引导基金，引导社会资金进入大学生创业投资领域，发挥引导基金的“杠桿效应”，为大学生创业项目提供资金支持、技术指导及管理咨询服务，提高大学生创业者的成功率。
关键词：创新创业；投资引导基金；创业教育；资本运作
中图分类号：G459 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2017）19-0038-02
当前，大学生创业成为解决就业问题的一个有效途径，但是，大学生创业企业本身很难受到创业投资基金的青睐，通过设立高校创业投资引导基金，把政府、高校、企业等自身优势资源整合在一起，发挥财政资金的信用效应和杠杆效应，推广高校创业孵化基地的创业企业，引导社会创业资本适度向处于种子期和起步期的大学生创业企业倾斜。同时，借助社会资本在资本运作和管理服务方面的先进经验，弥补大学生在创业过程中的专业技能缺失和实践经验不足，成为大学生创业者的助推器和领路人，增强大学生创业企业抗风险能力和孵化成功率。对于改进和丰富高校与政府协同设立创业引导基金运作的具体措施方面也有突出的现实意义。
一、大学生创业投资引导基金的内涵
高校创业投资引导基金是由政府、高校共同设立，引导社会资本流入并以高校大学生创业企业为投资对象，重点投资于那些科技含量较高、成长性好、处于创业初期或者是未在公开市场上市的企业。该基金属于按市场化模式运作的政策性基金，体现出不以营利为目的、按市场化模式运作、引导社会资金进入创业投资领域等特点。高校大学生创业企业多数为小微企业，传统意义上以赢利为目的投资机构往往因难以判断其盈利前景而不愿投资介入，这类企业迫切需要得到其他方面的资金支持，政府性创业投资引导基金由于其非盈利性和引导性，通过对创业企业提供前期的部分资金支持和信用担保，引导社会资本进一步投资于该企业，起到杠杆放大作用。
二、大学生创业投资引导基金的设立框架及作用
1.创业投资引导基金设立各方的现实情况。从政府方面看，主要投资聚焦大企业，砝码重，条件苛刻，而对政府的贡献与中小企业相比需权衡。国家支持“大众创业、万众创新”，但政府资金有限，企业需求资金量大，需考虑投向问题。另外，全国大量高新开发区，资金投向区内企业的绩效如何考量，如何将有限的财政资金适度向教育体系倾斜。同时，政府财政资金要求风险较低，收益风险的平衡要保证。
从高校创业教育系统看，虽然政府扶持高校大学生创业政策较多，但存在贷款额度不足等问题。如果创业企业未来发展想上市、想规范，但却缺乏具备相关资质和管理经验的引路人和大环境。大学生创业企业多为小微企业，处于初创期和成长期，需要更多的社会、政府、上下游资源的支持和帮助，方能提高项目孵化成活率。从投资管理公司看，大多项目投资期限较长，投入资金的未来预期风险较高。投融资渠道不够畅通，存在信息不对称的情况。投资项目质素参差不齐，投资者难以明确了解创业者的企业发展目的和未来发展前景。从社会资本看，目前国内投资渠道较为单一，闲置资金投资缺乏途径，虽然项目众多，但质量参差不齐，难以找到好项目。同时，投资者缺乏相关专业知识来降低投资风险，投资回报率不明确，投资项目的信誉度难以衡量。
2.创业投资引导基金的设立框架。从上述分析看，政府与高校协同设立大学生创业投资引导基金是解决各方面困惑的一个完美解决方案。具体设立框架如图1所示。
3.创业投资引导基金设立的作用。（1）拓宽大学生创业企业融资渠道。创业投资引导基金的设立在一定程度上解决了大学生创业初期融资难的问题，对于企业创立初期可能出现的资金链断裂问题有很好的预防作用，增强大学生创业企业抗风险能力。（2）为大学生创业企业保驾护航。大学生创业投资引导基金由政府和高校发起设立，是大学生企业的创业天使。有了政府和高校的信用保障，创业投资引导基金将成为大学生创业企业的引路人和助推器。（3）提供多元化的管理服务。大学生创业投资引导基金引入创业投资管理公司，一般具有成熟的资本运作和公司管理经验。从盈利角度考虑，创业投资管理公司必然希望所投企业能够发展良好、提高回报率，因此有动力为大学生创业企业提供管理咨询、资本运作等方面的服务，鼓励并支持企业持续创新和成长。（4）提升创业企业市场估值。大学生创业投资引导基金实现了“产、学、研、政”的结合，最大限度的整合资源，把政府、高校、产业链条的企业聚集在一起，共同解决创业企业面临的难题，共谋未来成长蓝图，可以逐步提升企业的市场估值。
三、大学生创业投资引导基金的管理模式
1.创业培训实习基金。基金设立目的是鼓励和扶持大学生创业企业的创业活动，促进大学生创业企业加入孵化辅导抚育体系，对初创期小企业创新项目给予引导和支持。高校应完善以GYB、SYB课程为核心的高校创业教育课程体系，在此基础上，鼓励引导有创业意向的学生参与创业系列课程的基础培训，设立创业绿色通道、创业沙龙、创业政策解读等有关扶持项目。
2.创业种子孵化基金。大学生创业需要经历一个探索与创业初期的艰难过程，在这个过程的初期，通过引入创业投资引导基金中的合作方——社会专业投资企业，共同参与大学生创业。当创业企业成长起来之后，开始由种子培育阶段进入孵化阶段。孵化基金旨在拓展大学生创业企业融资渠道、提升创业技术水平，以孵化基地的大学生创业企业为扶植对象，为创业企业贷款提供基本的担保服务，支持和帮助大学生创业企业的成长。
3.风投共同基金。该基金可委托创业投资引导基金中的合作方——社会专业投资企业管理，采用市场化运作方式，联合其他创业投资机构和天使投资人对优秀大学生创业企业共同投资。通过资源整合和共享，帮助大学生创业企业成长为符合VC标准的优秀企业。 大學生创业投资引导基金通过良好的运作，可以发挥财政资金的“杠杆效应”，聚集整合社会各界资源形成放大效应，逐步完善和规范大学生创新创业成果孵化平台的建设，推动高校科技成果转化。通过前期创业知识培训、初期培育和种子孵化、中期管理和技术服务、后期的项目辐射，激发大学生创新创业精神，切实提高创业者的能力和水平，提高大学生创业企业的成功率，全面提升高校创新创业成果孵化平台建设的水平和效果。
参考文献：
[1]刘健钧.解读创业投资引导基金指导意见[J].中国科技投资，2009，（6）.
[2]房国忠，刘宏妍.美国大学生创业教育模式及其启示[J].外国教育研究，2006，（12）.
[3]郑秋菊，李占宣.浅论高校如何培养创新型人才[J].科技创新与应用，2012，（6）.
[4]宁静峰，姜妍.浅谈大学生创新创业协作平台的构建[J].长春工业大学学报，2014，（9）.
[5]陈玉娟.大学生创新创业教育研究——以河北省为例[D].河北师范大学，2013，（5）.
[6]樊莉莉.关于设立创业投资基金引导大学生创业的研究[J].中国职业技术教育，2008，（6）.
[7]陆佳丽，薛明.助力创业园，梦想正起飞——杭州市大学生创业及创业园现状浅析[J].现代物业·现代经济，2014，（3）.
The Research Results of University Students' Innovative Undertaking Hatching Platform Construction
—Take the Process of Setting up the College Students Venture Capital Fund as Example
ZHONG Hua，HE Mei-fen，LIN Jie
（School of Information Engineering，Guangdong University of Technology，Guangzhou，Guangdong 510006，China）
Abstract：At present，the college students' entrepreneurship is still facing the problem of a shortage of venture capital，supporting policy cannot meet the demand of business，and the insufficient business knowledge and experience of the college students. From the perspective of collaborative innovation between college and government，this article is aiming to guide the social capital into the college students' venture investment field，giving play to "leverage effect" of guidance funds，through the "political，production，study" collaborative construction of college students' venture capital fund，to provide the funding support，technical guidance and management consulting services for student venture project，leading to a high success rate of the college entrepreneurs.
Key words：innovation and entrepreneurship；investment fund；entrepreneurship education；capital operation
关键词：创新创业；投资引导基金；创业教育；资本运作
中图分类号：G459 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2017）19-0038-02
当前，大学生创业成为解决就业问题的一个有效途径，但是，大学生创业企业本身很难受到创业投资基金的青睐，通过设立高校创业投资引导基金，把政府、高校、企业等自身优势资源整合在一起，发挥财政资金的信用效应和杠杆效应，推广高校创业孵化基地的创业企业，引导社会创业资本适度向处于种子期和起步期的大学生创业企业倾斜。同时，借助社会资本在资本运作和管理服务方面的先进经验，弥补大学生在创业过程中的专业技能缺失和实践经验不足，成为大学生创业者的助推器和领路人，增强大学生创业企业抗风险能力和孵化成功率。对于改进和丰富高校与政府协同设立创业引导基金运作的具体措施方面也有突出的现实意义。
一、大学生创业投资引导基金的内涵
高校创业投资引导基金是由政府、高校共同设立，引导社会资本流入并以高校大学生创业企业为投资对象，重点投资于那些科技含量较高、成长性好、处于创业初期或者是未在公开市场上市的企业。该基金属于按市场化模式运作的政策性基金，体现出不以营利为目的、按市场化模式运作、引导社会资金进入创业投资领域等特点。高校大学生创业企业多数为小微企业，传统意义上以赢利为目的投资机构往往因难以判断其盈利前景而不愿投资介入，这类企业迫切需要得到其他方面的资金支持，政府性创业投资引导基金由于其非盈利性和引导性，通过对创业企业提供前期的部分资金支持和信用担保，引导社会资本进一步投资于该企业，起到杠杆放大作用。
二、大学生创业投资引导基金的设立框架及作用
1.创业投资引导基金设立各方的现实情况。从政府方面看，主要投资聚焦大企业，砝码重，条件苛刻，而对政府的贡献与中小企业相比需权衡。国家支持“大众创业、万众创新”，但政府资金有限，企业需求资金量大，需考虑投向问题。另外，全国大量高新开发区，资金投向区内企业的绩效如何考量，如何将有限的财政资金适度向教育体系倾斜。同时，政府财政资金要求风险较低，收益风险的平衡要保证。
从高校创业教育系统看，虽然政府扶持高校大学生创业政策较多，但存在贷款额度不足等问题。如果创业企业未来发展想上市、想规范，但却缺乏具备相关资质和管理经验的引路人和大环境。大学生创业企业多为小微企业，处于初创期和成长期，需要更多的社会、政府、上下游资源的支持和帮助，方能提高项目孵化成活率。从投资管理公司看，大多项目投资期限较长，投入资金的未来预期风险较高。投融资渠道不够畅通，存在信息不对称的情况。投资项目质素参差不齐，投资者难以明确了解创业者的企业发展目的和未来发展前景。从社会资本看，目前国内投资渠道较为单一，闲置资金投资缺乏途径，虽然项目众多，但质量参差不齐，难以找到好项目。同时，投资者缺乏相关专业知识来降低投资风险，投资回报率不明确，投资项目的信誉度难以衡量。
2.创业投资引导基金的设立框架。从上述分析看，政府与高校协同设立大学生创业投资引导基金是解决各方面困惑的一个完美解决方案。具体设立框架如图1所示。
3.创业投资引导基金设立的作用。（1）拓宽大学生创业企业融资渠道。创业投资引导基金的设立在一定程度上解决了大学生创业初期融资难的问题，对于企业创立初期可能出现的资金链断裂问题有很好的预防作用，增强大学生创业企业抗风险能力。（2）为大学生创业企业保驾护航。大学生创业投资引导基金由政府和高校发起设立，是大学生企业的创业天使。有了政府和高校的信用保障，创业投资引导基金将成为大学生创业企业的引路人和助推器。（3）提供多元化的管理服务。大学生创业投资引导基金引入创业投资管理公司，一般具有成熟的资本运作和公司管理经验。从盈利角度考虑，创业投资管理公司必然希望所投企业能够发展良好、提高回报率，因此有动力为大学生创业企业提供管理咨询、资本运作等方面的服务，鼓励并支持企业持续创新和成长。（4）提升创业企业市场估值。大学生创业投资引导基金实现了“产、学、研、政”的结合，最大限度的整合资源，把政府、高校、产业链条的企业聚集在一起，共同解决创业企业面临的难题，共谋未来成长蓝图，可以逐步提升企业的市场估值。
三、大学生创业投资引导基金的管理模式
1.创业培训实习基金。基金设立目的是鼓励和扶持大学生创业企业的创业活动，促进大学生创业企业加入孵化辅导抚育体系，对初创期小企业创新项目给予引导和支持。高校应完善以GYB、SYB课程为核心的高校创业教育课程体系，在此基础上，鼓励引导有创业意向的学生参与创业系列课程的基础培训，设立创业绿色通道、创业沙龙、创业政策解读等有关扶持项目。
2.创业种子孵化基金。大学生创业需要经历一个探索与创业初期的艰难过程，在这个过程的初期，通过引入创业投资引导基金中的合作方——社会专业投资企业，共同参与大学生创业。当创业企业成长起来之后，开始由种子培育阶段进入孵化阶段。孵化基金旨在拓展大学生创业企业融资渠道、提升创业技术水平，以孵化基地的大学生创业企业为扶植对象，为创业企业贷款提供基本的担保服务，支持和帮助大学生创业企业的成长。
3.风投共同基金。该基金可委托创业投资引导基金中的合作方——社会专业投资企业管理，采用市场化运作方式，联合其他创业投资机构和天使投资人对优秀大学生创业企业共同投资。通过资源整合和共享，帮助大学生创业企业成长为符合VC标准的优秀企业。 大學生创业投资引导基金通过良好的运作，可以发挥财政资金的“杠杆效应”，聚集整合社会各界资源形成放大效应，逐步完善和规范大学生创新创业成果孵化平台的建设，推动高校科技成果转化。通过前期创业知识培训、初期培育和种子孵化、中期管理和技术服务、后期的项目辐射，激发大学生创新创业精神，切实提高创业者的能力和水平，提高大学生创业企业的成功率，全面提升高校创新创业成果孵化平台建设的水平和效果。
参考文献：
[1]刘健钧.解读创业投资引导基金指导意见[J].中国科技投资，2009，（6）.
[2]房国忠，刘宏妍.美国大学生创业教育模式及其启示[J].外国教育研究，2006，（12）.
[3]郑秋菊，李占宣.浅论高校如何培养创新型人才[J].科技创新与应用，2012，（6）.
[4]宁静峰，姜妍.浅谈大学生创新创业协作平台的构建[J].长春工业大学学报，2014，（9）.
[5]陈玉娟.大学生创新创业教育研究——以河北省为例[D].河北师范大学，2013，（5）.
[6]樊莉莉.关于设立创业投资基金引导大学生创业的研究[J].中国职业技术教育，2008，（6）.
[7]陆佳丽，薛明.助力创业园，梦想正起飞——杭州市大学生创业及创业园现状浅析[J].现代物业·现代经济，2014，（3）.
The Research Results of University Students' Innovative Undertaking Hatching Platform Construction
—Take the Process of Setting up the College Students Venture Capital Fund as Example
ZHONG Hua，HE Mei-fen，LIN Jie
（School of Information Engineering，Guangdong University of Technology，Guangzhou，Guangdong 510006，China）
Abstract：At present，the college students' entrepreneurship is still facing the problem of a shortage of venture capital，supporting policy cannot meet the demand of business，and the insufficient business knowledge and experience of the college students. From the perspective of collaborative innovation between college and government，this article is aiming to guide the social capital into the college students' venture investment field，giving play to "leverage effect" of guidance funds，through the "political，production，study" collaborative construction of college students' venture capital fund，to provide the funding support，technical guidance and management consulting services for student venture project，leading to a high success rate of the college entrepreneurs.
Key words：innovation and entrepreneurship；investment fund；entrepreneurship education；capital operation