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摘 要：人行推出CDR一折举措能够为我国的资本市场提供更好的注入活力和发展空间，通过也能够为投资者们提供了更多的选择。人行的含义就是为了满足我国国内资本市场的发展需要，也是为了随影社会发展的潮流。因此本文将围绕人行推出CDR的原因及影响分析为主题展开研究，深入了解人行推出CDR的主要影响和作用。
关键词：人行推出；CDR；原因及影响
一、针对于预托凭证概念的分析
（一）预托凭证的基本定义和使用
我们先来了解一些预托凭证的基本定义，预托凭证的主要形式之一就是中国预托凭证。所谓预托凭证就是指一个国家的上市公司为了让本公司发行的股票考可以在国外证券市场上流通和运行，就会将一部分的股票委托给相应的银行进行保管和监督，然后再经过委托的银行通知国外银行从而促进两者的了解和交流，最终在国外银行当地退出代表上市公司股份的预托凭证，预托凭证就可以实现在外国证券市场挂牌完成各种交易和合作。
（二）预托凭证的诞生和价值
在二十世纪二十年代预托凭证在美国诞生，预托凭证的诞生是主要是为了在国家法律允许的情况下解脱自己国家境内筹资境外投资的限制，所以说预托凭证只一种特殊的策略，能够有效的避开特定法律法规的合法制度。在预托凭证诞生的时期中，预托凭证的创造者为了有效的避开英国企业不能再国外上市的规定而开始渐渐流行起来，从而被各大企业广泛利用。随着时代的发展虽然有着很多的全球预托证券、国际预托证券等多种预托凭证出现，但是预托凭证还是主要由美国预托凭证的形式存在。
（三）对中国预托凭证定义的研究
CDR就是中国预托凭证，是在美国预托凭证的基础上形成的，在二十世纪九十年代亚洲经济危机以后，在许多香港上市的“红筹股”公司强烈的要求下被提出来。但是经过一段时间以后中国预托凭证就出现了一些激烈的争论，因此许多人对人行推出中国预托凭证意见不一，但是不可否认中国预托凭证确实给资本市场带来了新的生机。中国预托凭证指的是在境外上市的公司将一部分已经发行上市的股票托管给境外当地的银行来保管，并且由我国境内的存托银行发行、在我国境内的A股市场上市，并且用人民币交易和供国内的投资买卖的投资凭证，因此就可以有效的促进股票的在国内外的自由交易。
二、针对于人行推出CDR的原因的探究
人行推出中国预托凭证的第一个原因，就是履行加入世界贸易组织的义务和责任，通过对我国当前阶段资本市场发展的了解，还是需要一段时间去完善和创新，必须要顺应社会发展的潮流，不能使我国的资本市场处于防守状态，所以说人行推出中国预托凭证是履行加入世界贸易组织的重要举措。人行推出中国预托凭证的第二个原因是外国投资者对我国人民币的需求正在不断增加，自从人民币加入到特别提款权以后，人民币在国外一些金融市场中的使用范围也越来越广阔和丰富，从而在一定程度上促使人民币的投资价值不断上升，所以说人行推出中国预托凭证也是为了更好的顺应国外投资者的基本需求。
三、针对于人行推出CDR的主要影响的分析
（一）实现企业的融资需求
红筹股和H股登记的发行地都已相对比较发达的地区和国家，但是针对于当前现状来说，我国还是有一些企业有着不良因素的存在，例如：在世界上不能更好的和发达国家和地区完成会计准则、利益过低等，也正是因为种种不良因素的存在让我国的一些企业在纯外资企业相比没有太大的竞争力。因此人行推出中国预托凭证就可以实现境内市场有较高的股票价格从而或者更多的利益效益，减少筹资成。
（二）有利于我国国际地位的提升
我国的筹资企业还是处于发展阶段，大多数的企业存在市场意识缺乏的现象，因此我国的国际地位还有待提升。但是经过人行推出中国预托凭证以后可能促进我国国际地位的提升，因为一般情况下，上市公司的素质和能力普遍较高，当境外上市国有企业回归时不仅仅能够给国内一些企业起到示范作用，还能引进相关先进的企业生产管理技术。
（三）投资渠道更加多样化
我国目前的资本市场依然面临着巨大的挑战，金融品种缺乏的结构性矛盾也一直阻碍着我国资本市场的可持续发展，我国资本市场的产品结构大部分都是以股票的形式为主，也就导致企業债券发展相对落后。如果在这时人行推出中国预托凭证对扩大国内投资者的投资范围有着积极影响，并且有效促使投资者的投资渠道更加多样化。我相信在不久的将来我国资本市场将会有着更广阔的发展空间，人行推出中国预托凭证也将会给上市企业带来更优良的经营措施。
四、总结
通过对上述问题的分析，我认为人行推出CDR是顺应社会发展潮流，跟上社会发展脚步的一种重要举措。但是我国要想更好的利用CDR，就需要相关管理人员对当前我国的经济结构进行改善和转型，才能更好的体现出CDR实现企业的融资需求、提升我国国际地位以及“净化”我国资本市场等积极作用，从而促进我国资本市场的可持续发展。
参考文献：
[1]谢永添.从美国存托凭证（ADR）到中国存托凭证（CDR）——运作机制与中国特色[J].武汉金融，2003，（10）.
[2]陈慰星.CDR的金融创新风险及其防范——以大陆香港两地金融法为研究样本[J].云南财贸学院学报，2002，（04）.
[3]张明，曾鸣晓.从ADR到CDR：存托凭证的成功能否复制？[J].中国外汇管理，2002，（03）.
作者简介：
金致成，男，回族，南京人，塔夫斯大学硕士研究生，研究方向：金融经济学，教育经济学。
关键词：人行推出；CDR；原因及影响
一、针对于预托凭证概念的分析
（一）预托凭证的基本定义和使用
我们先来了解一些预托凭证的基本定义，预托凭证的主要形式之一就是中国预托凭证。所谓预托凭证就是指一个国家的上市公司为了让本公司发行的股票考可以在国外证券市场上流通和运行，就会将一部分的股票委托给相应的银行进行保管和监督，然后再经过委托的银行通知国外银行从而促进两者的了解和交流，最终在国外银行当地退出代表上市公司股份的预托凭证，预托凭证就可以实现在外国证券市场挂牌完成各种交易和合作。
（二）预托凭证的诞生和价值
在二十世纪二十年代预托凭证在美国诞生，预托凭证的诞生是主要是为了在国家法律允许的情况下解脱自己国家境内筹资境外投资的限制，所以说预托凭证只一种特殊的策略，能够有效的避开特定法律法规的合法制度。在预托凭证诞生的时期中，预托凭证的创造者为了有效的避开英国企业不能再国外上市的规定而开始渐渐流行起来，从而被各大企业广泛利用。随着时代的发展虽然有着很多的全球预托证券、国际预托证券等多种预托凭证出现，但是预托凭证还是主要由美国预托凭证的形式存在。
（三）对中国预托凭证定义的研究
CDR就是中国预托凭证，是在美国预托凭证的基础上形成的，在二十世纪九十年代亚洲经济危机以后，在许多香港上市的“红筹股”公司强烈的要求下被提出来。但是经过一段时间以后中国预托凭证就出现了一些激烈的争论，因此许多人对人行推出中国预托凭证意见不一，但是不可否认中国预托凭证确实给资本市场带来了新的生机。中国预托凭证指的是在境外上市的公司将一部分已经发行上市的股票托管给境外当地的银行来保管，并且由我国境内的存托银行发行、在我国境内的A股市场上市，并且用人民币交易和供国内的投资买卖的投资凭证，因此就可以有效的促进股票的在国内外的自由交易。
二、针对于人行推出CDR的原因的探究
人行推出中国预托凭证的第一个原因，就是履行加入世界贸易组织的义务和责任，通过对我国当前阶段资本市场发展的了解，还是需要一段时间去完善和创新，必须要顺应社会发展的潮流，不能使我国的资本市场处于防守状态，所以说人行推出中国预托凭证是履行加入世界贸易组织的重要举措。人行推出中国预托凭证的第二个原因是外国投资者对我国人民币的需求正在不断增加，自从人民币加入到特别提款权以后，人民币在国外一些金融市场中的使用范围也越来越广阔和丰富，从而在一定程度上促使人民币的投资价值不断上升，所以说人行推出中国预托凭证也是为了更好的顺应国外投资者的基本需求。
三、针对于人行推出CDR的主要影响的分析
（一）实现企业的融资需求
红筹股和H股登记的发行地都已相对比较发达的地区和国家，但是针对于当前现状来说，我国还是有一些企业有着不良因素的存在，例如：在世界上不能更好的和发达国家和地区完成会计准则、利益过低等，也正是因为种种不良因素的存在让我国的一些企业在纯外资企业相比没有太大的竞争力。因此人行推出中国预托凭证就可以实现境内市场有较高的股票价格从而或者更多的利益效益，减少筹资成。
（二）有利于我国国际地位的提升
我国的筹资企业还是处于发展阶段，大多数的企业存在市场意识缺乏的现象，因此我国的国际地位还有待提升。但是经过人行推出中国预托凭证以后可能促进我国国际地位的提升，因为一般情况下，上市公司的素质和能力普遍较高，当境外上市国有企业回归时不仅仅能够给国内一些企业起到示范作用，还能引进相关先进的企业生产管理技术。
（三）投资渠道更加多样化
我国目前的资本市场依然面临着巨大的挑战，金融品种缺乏的结构性矛盾也一直阻碍着我国资本市场的可持续发展，我国资本市场的产品结构大部分都是以股票的形式为主，也就导致企業债券发展相对落后。如果在这时人行推出中国预托凭证对扩大国内投资者的投资范围有着积极影响，并且有效促使投资者的投资渠道更加多样化。我相信在不久的将来我国资本市场将会有着更广阔的发展空间，人行推出中国预托凭证也将会给上市企业带来更优良的经营措施。
四、总结
通过对上述问题的分析，我认为人行推出CDR是顺应社会发展潮流，跟上社会发展脚步的一种重要举措。但是我国要想更好的利用CDR，就需要相关管理人员对当前我国的经济结构进行改善和转型，才能更好的体现出CDR实现企业的融资需求、提升我国国际地位以及“净化”我国资本市场等积极作用，从而促进我国资本市场的可持续发展。
参考文献：
[1]谢永添.从美国存托凭证（ADR）到中国存托凭证（CDR）——运作机制与中国特色[J].武汉金融，2003，（10）.
[2]陈慰星.CDR的金融创新风险及其防范——以大陆香港两地金融法为研究样本[J].云南财贸学院学报，2002，（04）.
[3]张明，曾鸣晓.从ADR到CDR：存托凭证的成功能否复制？[J].中国外汇管理，2002，（03）.
作者简介：
金致成，男，回族，南京人，塔夫斯大学硕士研究生，研究方向：金融经济学，教育经济学。