中国货币政策料收紧

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  2012年12月中旬召开的中央经济工作会议重申了中国人民银行(央行)自2011年年底以来采取的较为宽松的货币政策。央行在2012年中两次调降基准利率,但最近经济数据有所改善使得进一步降息的可能性不大。通货膨胀目前保持在较低水平:12月份为2%。但我们预期通胀在2013年会反弹,货币政策有可能开始走向紧缩。而随着当局对地下银行体系控制的加强,流动性料将收紧。
  从中期来看,当局正致力于摆脱人为抑制利率的政策,去年年中降息的同时采取措施,放宽对银行制定利率的限制。央行将在2013-2017年间推动利率市场化,以推动经济向消费主导型增长的转变,利率因此会上升。按照目前的利率水平,中国储户的存款实际上是负收益,是政府在变相补贴国有企业,从而抑制了家庭的支出。
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