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本文实证检验了中国股市基于风格投资的风格动量。结果表明，以规模、益本比率及净市值比率进行风格划分．国内股市存在显著的中期风格动量，风格动量策略时于大型机构投资者具备实际可操作性。传统风险因子时风格动量缺乏解释力，风格动量反映了股价的可预测性。本文结果与Barberis和Shleifer（2003）风格水平正反馈交易模型预测基本一致。