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许多实证结果表明，股票的B-S隐含波动率水平要明显高于历史波动率水平，且指数比个股的波动率微笑现象和风险中性负偏现象更明显，造成这种现象的原因是股票或指数的系统风险对以其为标的的期权价格产生了影响，也就是股票或指数期权的价格中含有标的的系统风险溢价.用系统风险比例来刻画标的资产的系统风险，在总风险固定的条件下，期权隐含波动率的特征与标的资产的系统风险比例密切相关，系统风险比例越大，其期权的隐含波动率水平越高，波动率倾斜也越明显。 期权的隐含波动率通过市场组合收益的风险中性偏度系数和峰度系数与标的股票的系统风险比例产生相关关系，受此启发，本文对中国A股市场股票收益分布的高阶矩与市场组合收益分布的高阶矩之间的关系做了实证分析，结果表明个股收益分布的偏度系数与其系统风险比例的1.5次方成正比，比例系数为市场组合收益分布的偏度系数；而个股与市场组合间峰度系数的类似相关关系却不一定成立。