【摘 要】
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企业要实现股东财富最大化的目标就需要承担一定的风险。适当的风险承担活动能为企业带来超额的回报，过度风险承担或风险承担不足均会损害企业价值。因此企业家如何根据企业自身情况决定其风险承担水平是一个重要的问题。 现阶段我国家族企业进入了代际传承的高峰期，大量文献研究表明，代际传承往往带来企业家社会资本损失，从而造成企业经营不确定性。企业家为了维系家族社会情感财富，倾向于采取规避风险的策略，减少企业的风
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企业要实现股东财富最大化的目标就需要承担一定的风险。适当的风险承担活动能为企业带来超额的回报，过度风险承担或风险承担不足均会损害企业价值。因此企业家如何根据企业自身情况决定其风险承担水平是一个重要的问题。
现阶段我国家族企业进入了代际传承的高峰期，大量文献研究表明，代际传承往往带来企业家社会资本损失，从而造成企业经营不确定性。企业家为了维系家族社会情感财富，倾向于采取规避风险的策略，减少企业的风险承担活动，企业价值因此受到损害。
本文以沪深交易所2012-2016年上市的非金融类家族企业为研究对象，以家族社会情感财富理论、企业家社会资本理论、资源基础理论为基础，考察了家族企业代际传承与风险承担的关系。研究发现：1.代际传承的一项经济后果为，代际传承会抑制家族企业风险承担行为，进而损害企业价值。2.内部控制在代际传承与企业风险承担的关系中起到了调节作用，会削弱代际传承对风险承担的抑制作用，可以作为缓解代际传承负面作用的一项应对措施。3.内部控制是通过风险评估程序在代际传承与风险承担之间发挥调节作用的。
本文提供了家族企业风险承担研究的新视角，揭示了代际传承会通过削弱企业风险承担水平来损害企业价值这一经济后果，为代际传承中的家族企业如何避免企业价值损失提供了应对措施，丰富了家族企业风险承担与内部控制方面的文献。
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