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本文基于中国外商直接投资的背景，在外资进入与企业创新、企业利润的现有研究基础下，分析了外资进入影响企业创新水平的理论机制，采用2013-2018年CSMAR和Wind数据库提供的微观上市公司数据，实证研究了外资进入上市公司对企业创新水平和企业利润的影响，回答大规模外资流入是“以市场换技术”还是“以市场换利润”的问题，对实证结果通过更换被解释变量的衡量方法以及回归方法进行稳健性检验。在以上研究基础上对本文研究问题作用机制进行深入探索，研究发现外资引入通过人力资本不当转移、研发规模降低对企业创新水平产生抑制效应，通过管理费用降低、贸易开放度增加、互联网普及度的增加对企业利润产生促进效应。此外，基于企业所有制、企业两权分离度、行业技术水平、区域差异，对文章进行异质性分析。基于政府、企业两个角度对外资引入提出政策性建议。研究发现：随着外资进入上市公司企业，对企业创新水平产生挤出效应，但对企业利润存在促进效应，即外资进入企业使得企业以“市场”换取了“利润”而并非直接得到了“技术”外溢。同时，地区层面外资进入会通过人力资本的不妥善转移、研发规模挤出的作用机制对企业创新水平产生挤出效应。此外，企业创新挤出效应主要集中于中低技术行业、国有控股企业和两权未分离企业。据此，为解决企业引进外资的直接效果仍然主要停留在“以市场换利润”阶段的问题，应更高水平地深化外资引入政策，优化外资结构，通过人力资本的积累和研发的引导，激发外资进入的积极技术外溢效应，在实现以“市场换取利润”的同时能够促进“以市场换技术”的切实落地。