中国金融控股公司治理结构探析

• 作 者: 陶亮
• 机 构: 中国科学院研究生院
• 出 处: 中国科学院研究生院管理学院 中国科学院研究生院 中国科学院大学
• 发表日期: 2007年期
• 关键词: 金融控股

伴随着金融混业的升温，我国金融控股公司的发展问题逐渐成为业界和学界的热点。然而从利益相关者角度研究我国金融控股公司的治理结构问题目前相对较少。本文通过对比金融控股公司和一般公司的治理，总结我国金融控股公司的治理特色问题，即利益侵害问题、经理人行政指派、庞大的公众债权人参与治理等问题。随后论文以我国金融控股公司普遍采用的金字塔控股模式为基础，构建控股股东的收益模型，研究其侵害问题。接着通过构建利益相关者利益最大化模型，研究金融控股公司的治理问题。最后论文通过案例分析，论述模型结论。　　
研究发现，控股股东的所有权与控制权分离是其实施侵害行为的动力。且随分离程度的提高侵害加剧；但内外部的监督，可以遏制侵害行为；侵害导致了控股股东与其他投资人的利益冲突，侵害越大冲突越大；股东、经理对于企业的债务资本有正向偏好，但提高的内外部监管水平，是债权人加大投资的保证；行政激励对正常有效激励具有破坏作用，行政激励的缩水会刺激经理人与控股股东合谋。　　
本文主要研究内容及结果如下：　　
1，简要总结金融控股公司以及公司治理结构两个方面的文献、理论；　　
2，分析我国金融控股公司的治理特色；　　
3，构建两个模型(控股股东收益模型、利益最大化模型)，对模型求解，研究影响因素；　　
4，案例说明；　　
5，总结研究观点，根据实务提出政策建议。