【摘 要】
：
R&D投资活动对于加快技术创新,增强企业活力,促进国民经济持续、快速、健康发展具有十分重大的意义.R&D投资活动的推动和发展不仅仅需要足够的资金投入,而且还需要有恰当的项
论文部分内容阅读
R&D投资活动对于加快技术创新,增强企业活力,促进国民经济持续、快速、健康发展具有十分重大的意义.R&D投资活动的推动和发展不仅仅需要足够的资金投入,而且还需要有恰当的项目评价和选择方法作为保障.该文首先比较了R&D项目投资与传统项目投资的不同,说明以净现值为代表的传统贴现现金流方法不能全面发掘R&D项目的战略价值,并针对R&D项目投资高度不确定性和多阶段的特点,指出了实物期权方法的适用性.接着引入案例——制药甲厂A药品研发项目,传统的净现值方法由于其固有的局限性使制药甲厂管理层在运用该法评价A药品研发项目时陷入了决策误区.针对净现值方法的缺陷,结合实物期权相关理论,文章提出了包括期权识别和期权价值计算在内的R&D项目实物期权评价框架,指出R&D项目价值是传统净现值方法计算的价值与项目所含期权价值之和.以此框架为比照,文章重新对A药品R&D项目进行了决策评估,指出A药品R&D项目中的期权为交换复合期权,分别选用连续时间的Margrabe交换期权、Carr交换复合期权定价公式以及离散状态的二叉树模型计算期权价值.加上期权价值后,原本在传统净现值方法中被放弃的A药品R&D项目重新得到了制药甲厂管理层的认可.通过实物期权理论在制药甲厂A药品R&D项目投资决策中的运用,该文解决了运用传统净现值法无法决策的问题,修正了传统净现值方法的不足,对于改善和突破中国由于缺乏恰当的定量投资评价方法而抑制R&D投入进一步增长的现状具有重大的理论意义和现实意义.
其他文献
该文从挂篮荷载计算、施工流程、支座及临时固结施工、挂篮安装及试验、合拢段施工、模板制作安装、钢筋安装、混凝土的浇筑及养生、测量监控等方面人手,介绍了S226海滨大桥
《基础教育课程改革纲要》在课程改革的具体目标中指出:改变课程内容“难、繁、偏、旧”和过于注重书本知识的现状,加强课程内容与学生生活以及现代社会和科学发展的联系,关
我国改革开放二十几年来,对政府领导人才的绩效考核一直采用,"德能勤绩"评价法,由于国情和历史的种种因素,这种方法泛泛而谈的定性研究较多,科学的定量研究较少,也没有形成较
研究公司新产品的公布或发售对公司财务表现的影响是非常重要的。新产品的公布或发售的影响将很快被量化地反应在公司股价的变化上，具体来说是反应在公司股票的异常回报的变化
本文运用微积分理论、纯费率计算理论构建了足额保险和共保机制的理论模型，通过运用国外的经验数据对背离足额保险的程度进行实证分析，说明了运用各种保单内外的技术尤其是共保
近年来油桃保护地丰产栽培技术研究有了很大发展 ,露地栽培研究较少。笔者采用密植、高标准建园、前促后控、加强夏剪、利用副梢当年成花、长枝冬剪等系列配套措施 ,实现了栽
初中数学是初中的主要科目之一,作为计算性、逻辑性较强的学科,一些初中生学起来觉得难以理解.探究式教学就是要培养学生的探究能力,这对学生学习数学具有重要意义.从探究式
本文共分为8章,第1章作为导论主要是介绍论文选题的立意、主题和方法,以及研究的难点、创新点和全文的框架结构。 第2章通过勾勒出区域经济一体化研究的经济学框架结构,从
通过对高矮秆夏谷品种个体发育过程的研究及性状变化与小区产量的相关分析,证明高矮秆夏谷个体发育及产量形成存在着差异。矮秆比高秆品种前期发育早,其值体灌浆期干物质积累
多年的实践表明，我国金融体系是以银行为主导，投资的主要资金来源于银行贷款。而我国目前处于经济转轨时期，转轨经济格局形成的各地区金融、社会、法制以及其他差异，已成为影响银