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作为最近几十年来金融市场最为重要的金融创新之一，资产证券化在解决全球安全资产短缺、拓展融资来源及应对资本监管要求等方面发挥了重要作用。然而，美国次贷危机的爆发引发社会各界对资产证券化的反思，资产证券化被普遍认为是次贷危机产生与蔓延的一大主要因素。因此，对资产证券化的宏观经济效应进行系统、深入的研究，有助于加深对资产证券化及其对经济作用机制的认识，为资产证券化模式设计、产品类型的选择、资产证券化过程中风险隐患的合理防范，以及发挥资产证券化的积极作用等提供多层次、全方位的策略支持。 本文首先从发展历程、产品结构、运行模式与监管机制四个方面对主要国家资产证券化的发展进行比较分析，旨在研究资产证券化发展的一般规律与各国资产证券化发展的差异;其次，构建包括三部门金融体系的“存量—流量”模型，并将资产证券化过程整合到宏观经济的运行中，从理论层面分析资产证券化所产生的经济效应;最后，实证研究可以分为三个部分:第一，从宏观层面揭示资产证券化对于经济增长影响的理论机制，运用不同国家资产证券化的宏观数据分析资产证券化与经济产出的关系，运用面板数据回归与PVAR模型实证检验资产证券化发展对于宏观经济的影响;第二，在资产证券化影响货币政策变动的理论分析的基础之上，运用面板数据模型对资产证券化影响货币政策效果进行实证检验，并借助于贝叶斯因子图，对资产证券化影响货币政策有效性的具体路径进行比较研究;第三，从金融发展、金融脆弱性和金融稳健性选取相关金融指标，基于主成分分析法估计权重，构建能够描述国家金融稳定的国家金融稳定性指数，运用面板数据模型实证分析资产证券化对金融稳定性的影响。 通过以上理论与实证研究，本文主要得到以下主要结论:资产证券化对于经济增长的促进作用具有实效性，不同类别的资产证券化产品对于经济增长的促进作用有所不同，通过发行资产证券化产品以达到监管要求，并不能有效控制金融体系的不稳定性，资产证券化对于经济增长的影响存在信贷结构渠道;资产证券化的发展对于经济增长会产生正向影响，但这种影响不具有长期性，长期来看，资产证券化发展对于经济增长的贡献度呈现波动趋势，从侧面反映出资产证券化发展加剧了经济运行的波动;资产证券化可通过影响利率弹性间接影响货币政策的有效性，且当资产证券化规模过高时，会使得货币政策的有效性变得无效;由于金融环境和法律制度的不同，各国资产证券化发展历程、发展规模及产品类型都有所不同，这使得不同国家资产证券化在货币政策体系中的传导路径有一定差异;资产证券化会加剧金融的不稳定性，资产证券化能够提前一期对金融稳定性造成显著的负面影响。 本文从宏观视角研究资产证券化的经济效应，是对资产证券化宏观问题研究的拓展与补充，与以往研究相比，本文的创新点主要体现在以下方面:验证了资产证券化影响经济增长的新渠道——信贷构成渠道;从宏观视角检验了资产证券化影响货币政策有效性的路径，并得到了不同国家间影响路径的差异;从宏观视角检验了资产证券化对金融体系稳定性的影响，发现资产证券化对于金融稳定性存在滞后性。