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伴随着中国证券市场的发展，证券分析师从无到有已经走过了近20年的历程。目前，国内外学术界对与证券分析师荐股行为研究的相关文献可以说是连篇累牍，涉及的范围也越来越全面。前人的研究主要包括以下几个方面:对证券分析师信息来源的研究;对证券分析师做出盈利预测的短期效应和长期效应的研究;证券分析师“羊群效应”的研究;证券分析师荐股带来的超额收益的研究;证券分析师评级变动带来的影响等。前人的研究大都选取了每年《新财富》排名前十的分析师或券商机构作为研究对象。前人的研究表明，证券分析师已经具备了一定的荐股能力，而且其推荐的股票在短期内可以为投资者带来显著的超额收益率。 本文的研究主要用于考察证券分析师的平均水平，以所有的证券分析师作为考察总体。本文通过对证券分析师的荐股行为的研究，考察了两方面的内容:一是证券分析师在熊牛市的各类评级报告是否具有不同的价值，以及建议投资者应采取的相应操作;二是分析了证券分析师近年来进行盈利预测的质量是否有所提升。研究结果表明，从平均水平上看，我国的分析师已经具备了一定的荐股能力，但并不能为投资者带来长期显著的超额收益率;证券分析师在熊牛市期间相同的荐股评级，对投资者来说有不同的参考价值，而在熊市或牛市期间，不同的荐股评级也具有不同的价值，投资者需要采取相应的措施，以避免损失;证券分析师进行盈利预测的质量在近年来并没有得到显著性提升，该行业走向成熟仍然需要很长时间。