【摘 要】
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证监会于2001年发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,独立董事制度正式在中国引入。证监会的这一强制规定旨在建立董事会内部的制衡机制,不仅能弥补监事会的不足,还能保护中小股东的利益,完善公司治理机制。然而,经过独立董事制度在我国推行近20年,制度的有效性仍受到争议。独立董事本身应该独立于管理层与大股东,但又是大股东提名以及管理层聘任的,所以其被认为“不独立、不懂事”,是“花瓶”的言论
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证监会于2001年发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,独立董事制度正式在中国引入。证监会的这一强制规定旨在建立董事会内部的制衡机制,不仅能弥补监事会的不足,还能保护中小股东的利益,完善公司治理机制。然而,经过独立董事制度在我国推行近20年,制度的有效性仍受到争议。独立董事本身应该独立于管理层与大股东,但又是大股东提名以及管理层聘任的,所以其被认为“不独立、不懂事”,是“花瓶”的言论也常被人提及。本文基于此提出以下疑问:独立董事持股,其身份转变为小股东,是否更独立于管理层及大股东,激励相容,从而更好的发挥监督职能?独立董事又是出于什么样的考虑选择持股?独立董事持股又会给公司带来怎样的经济后果?独立董事持股是否能在满足个人利益的情况下也实现企业利益的最大化?针对上述问题,首先,本文采用文献分析对独立董事、独立董事制度、高管持股以及独立董事独立性等的以往研究进行逻辑梳理;其次,本文在了解上市公司持股现状以及持股案例的基础上,探析晶盛机电独立董事持股原因和对公司带来的经济后果;然后,本文从财务绩效、市场反应、非财务绩效等三个方面对独立董事持股带来的的经济后果进行分析;最后,结合动因及经济后果分析对完善独立董事制度提出相关建议。研究发现:一是利益驱动是独立董事持股的主要动因,能和上市公司形成互惠共赢的局面;二是独立董事持股对公司股价提升作用并不明显,这是由于持股数量少以及公示不明显的原因;三是独董持股后有助于维护独立董事独立性,加强上市公司治理结构。本文为完善独立董事制度特提出如下建议:一是支持独立董事持股;二是完善独立董事选任制度;三是引入声誉机制。
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